Экономическая эффективность инвестиций в инновации
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
очники и этапы финансирования инвестиций
инвестиция финансирование эффективность
Банки - наиболее распространенный источник финансирования инвестиций на Западе. Основные же направления использования ресурсов российских банков - кредитование (более трети активов) и вложение в иностранные операции (около половина активов). Хотя по данным Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, 1/3 из 80 опрошенных коммерческих банков в РФ вообще не осуществляла бы долгосрочного кредитования. В России не всегда банковский кредит является эффективной формой финансирования инвестиций, но при правильном расчете может быть оправданным, т.к. банку не нужно передавать в собственность часть компании.
С индивидуальными инвесторами легче работать, но чаще всего они не располагают достаточными финансовыми ресурсами.
Для привлечения финансовых ресурсов из таких инвестиционных институтов как например, пенсионные фонды и страховые компании, необходимо располагать "прорывной" технологией и иметь серьезного спонсора.
Эмиссия акций - АО открытого типа, обходится дорого и реально только для компании, уже добившейся какого-то успеха. Как правило, на рынок ценных бумаг можно выходить только с акциями компании, уже добившейся коммерческого успеха, доказавшей свою состоятельность и нуждающейся в дополнительных средствах для своего развития.
Инвестиционные фонды требуют, как правило, более длительного времени для рассмотрения проекта. Ими устанавливаются строгие правила и ограничения в формах и размерах инвестиций.
Бюджетное финансирование - источниками финансирования государственных инвестиций является государственный бюджет и государственные внебюджетные фонды, а также денежная эмиссия.
Вновь создаваемые мелкие компании (и отчасти средние) обычно финансируются из собственных средств - средств основателей и, возможно, пассивных партнеров, которые разделяют их веру в успех. Когда становится ясно, что у таких компаний появляются все шансы на успех, растет потребность в дополнительных средствах. Обычные банковские кредиты могут оказаться недоступными или не совсем приемлемыми для них, так как кредиты выдаются под конкретное имущественное обеспечение, а не под "идею компании". Именно в такой ситуации привлекается венчурный капитал.
Венчурный капитал - это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже. Венчурный капитал, как правило, высоко оценивает свои инвестиции, желая заработать максимально при минимальных затратах, т.к. им пользуются, как правило, в той зоне риска, где никакие другие инвестиции недоступны.
В отношении инвестируемой компании держатели венчурного капитала, как правило, предъявляют следующие требования:
-предприятие должно иметь профессиональную команду менеджеров, реализующих инвестиционный проект;
-руководство должно предоставить всю, даже конфиденциальную, информацию, относящуюся к деятельности компании по первому требованию инвестора;
-предприятие должно обладать некоторыми уникальными чертами, например, применение уникальных технологий или патентов;
-потенциал роста предприятия должен быть больше, чем риск, связанный с инвестированием в это предприятие;
большинство фирм, занимающихся размещением венчурного капитала, сосредоточиваются на тех отраслях, которые они хорошо знают.
Владельцы венчурного капитала осуществляют свои инвестиции в те направления, в которые коммерческие банки вкладывать средства не решаются. В отличие от банков они могут предоставлять свои средства в кредит или приобретать обычные или привилегированные акции, не требуя при этом никакого обеспечения. Они идут на более высокий риск в надежде на более высокое вознаграждение. Покупая акции и превращая, таким образом, свои средства в часть собственного капитала других фирм, держатель венчурного капитала рассчитывает на такую же высокую прибыль, как и у основателей фирм: ведь цена акций за 5-7 лет может возрасти в десятки раз. Это относится главным образом к фирмам, которые владеют или сами создают высокие технологии и "ноу-хау".
На начальном этапе предприниматель, в лице которого часто выступают ученый, инженер или изобретатель, нуждается в финансовой поддержке для проведения работ по теоретическому и практическому обоснованию коммерческой значимости своей идеи. Эта идея может быть связана с производством нового продукта, внедрением новой технологии или с новым подходом к организации маркетинга. В первых двух случаях возможны затраты на создание небольшого образца или прототипа, однако выпуск коммерческой продукции на этом этапе пока не предусматривается.
Этап достартового финансирования может длиться от нескольких месяцев до одного года. Инвестиции на этом этапе - наиболее рискованные, поскольку нельзя совершенно точно определить жизнеспособность предлагаемого проекта. Согласно некоторым оценкам, в конце достартового этапа отбрасывается 70% новых идей, которые рассматривались как потенциально осуществимые. В то же время принятые идеи приносят инвесторам, вошедшим в дело на этапе достартового финансирования, наиболее высокую прибыль. В США, например, по мнению специалистов ведущих венчурных фондов, ожидаемая прибыль от вложений на этом этапе составляет от 52 % до 75 % в год.
В начальной фазе развития компании при определении потенциаль?/p>