Шляхи вдосконалення ринку цiнних паперiв в Украiнi
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
Особливостi становлення ринку цiнних паперiв в Украiнi
По рiвню свого розвитку украiнський ринок цiнних паперiв знаходиться в початковiй стадii розвитку. Це повязано з багатьма причинами, включаючи повiльний темп приватизацii i недолiки в роботi украiнських фiнансових установ. Проте вже спостерiгаСФться поступове перемiщення на фондовий ринок засобiв з валютного ринку i ринку банкiвських депозитiв. Отже, розглянемо ключовi тенденцii, оскiльки iхнiй вплив iз часом може позначитися i на характерi функцiонування ринку цiнних паперiв в Украiнi. Цими тенденцiями СФ: iнтернацiоналiзацiя й глобалiзацiя ринку; пiдвищення рiвня органiзованостi й посилення державного контролю; компютеризацiя ринку цiнних паперiв; нововведення на ринку; секюритизацiя тощо. Особливiстю ринку цiнних паперiв на Украiнi СФ його участь в приватизацii. Так, в березнi 1995 року був прийнятий закон "Про приватизацiйнi папери", що визначив порядок використовування i обiгу на територii Украiни приватизацiйних цiнних паперiв. Приватизацiйнi сертифiкати СФ iменними цiнними паперами, якi пiдтверджують право власностi на придбанi обСФкти приватизацii. Закон забороняСФ вiльний обiг, продаж або iнше вiдчуження приватизацiйних паперiв. Це обмежуСФ участь в приватизацii професiйних учасникiв ринку цiнних паперiв. Проте недосконалiсть законодавства дозволяСФ в окремих випадках обходити обмеження. РЖнтернацiоналiзацiя i глобалiзацiя ринку цiнних паперiв означаСФ, що нацiональний капiтал переходить кордони краiн, формуСФться свiтовий ринок цiнних паперiв, стосовно якого нацiональнi ринки цiнних паперiв стають вторинними. РЖнвестор з будь-якоi краiни дiстаСФ можливiсть вкладати своi вiльнi кошти у цiннi папери, що обертаються в iнших краiнах. Нацiональнi ринки перетворюються на складовi глобального ринку цiнних паперiв. Торгiвля на такому ринку триваСФ безперервно й повсюдно. Його пiдТСрунтя становлять цiннi папери транснацiональних компанiй. iдвищення рiвня органiзованостi й посилення державного контролю за ринком цiнних паперiв маСФ за мету забезпечення надiйностi ринку i довiри до нього з боку масового iнвестора. Жодна держава сьогоднi не може допустити, щоб вiра в цей ринок похитнулася i маси людей, котрi вклали своi заощадження у цiннi папери своСФi або будь-якоi iншоi краiни, раптом втратили iх унаслiдок якихось катаклiзмiв або шахрайства. Компютеризацiя ринку цiнних паперiв уможливила революцiю в обслуговуваннi ринку шляхом сучасних систем швидких розрахункiв мiж учасниками ринку та способах торгiвлi. Компютеризацiя становить фундамент усiх нововведень на ринку цiнних паперiв. Секюритизацiя це тенденцiя переходу грошових коштiв зi своiх традицiйних форм, якими СФ заощадження, готiвка, депозити тощо, у форму цiнних паперiв. Це дiстаСФ вияв у тому, що дедалi бiльша маса капiталу набуваСФ цiСФi форми, на мiiе одних цiнних паперiв заступають iншi, доступнiшi для великоi кiлькостi iнвесторiв. Аналiзуючи особливостi ринку цiнних паперiв на Украiнi, про яких було сказано вище, можна сказати, що в даний час невисока активнiсть на фондовому ринку звязана не тiльки з невеликою кiлькiстю, але i вiдсутнiстю надiйних i високолiквiдних цiнних паперiв. Аналiзуючи ситуацiю, що склалася, стаСФ очевидним, з одного боку, невиконання такими емiтентами своiх зобовязань, наприклад виплати обiцяних дивiдендiв або термiнiв iх виплати, а з iншою перiодична гра на пониження курсовоi вартостi, скупка емiтентом своiх паперiв, iнодi виплата дивiдендiв, знову падiння курсу i далi по старому iенарiю. Торговцi при роботi з паперами таких емiтентiв прагнуть максимально скоротити час обороту i вiддають перевагу роботi з невеликими пакетами з метою мiнiмiзацii ризику. Отже, в цiлому становлення i розвиток ринку цiнних паперiв Украiни маСФ однозначну спекулятивну тенденцiю, проте з виходом на нього акцiй промислових пiдприСФмств вiн почне набувати iнший вигляд i iншi прiоритети. Багато хто дилери припинив роботу iз спекулятивними цiнними паперами, а iнвестицii в цiннi папери приватизованих пiдприСФмств використовуються для участi в дiяльностi пiдприСФмств з подальшим можливим отриманням довгострокового прибутку вiд зростання курсовоi вартостi.
Шляхи вдосконалення вiдносин на ринку цiнних паперiв в Украiнi
Досвiд побудови нацiональних фiнансових ринкiв латиноамериканських краiн i Росii не може бути кращим прикладом для Украiни, оскiльки неможливо впроваджувати однаковi засоби боротьби з фiнансовою кризою у всiх краiнах. Коли свiтовi ринки дедалi бiльше iнтегруються, координацiя iхньоi дiяльностi й забезпечення iнституцiйних основ функцiонування залишаСФться нацiональним прiоритетом. Оздоровлення фiнансового ринку Украiни нинi вимагаСФ розробки науково обТСрунтованоi стратегii випуску i обiгу державних цiнних паперiв, що базуСФться на довготермiнових конструктивних iнтересах держави.
Пiдвищення конкурентоспроможностi украiнського фондового ринку i цивiлiзована iнтеграцiя до мiжнародних ринкiв капiталу повиннi стати прiоритетами державноi полiтики на фондовому ринку Украiни.
З цiСФю метою можна сформулювати наступнi пропозицii: