Geum.ru


Шляхи вдосконалення ринку цiнних паперiв в Украiнi

Информация - Экономика

Другие материалы по предмету Экономика




?имулювання iнститутiв iнфраструктури фондового ринку (органiзаторiв торгiвлi, прямих учасникiв Нацiональноi депозитарноi системи) до впровадження нових фiнансових послуг, фiнансових продуктiв i iнструментiв;

  • здiйснення крокiв у напрямку iнтеграцii з фондовими ринками краiн Схiдноi РДвропи, Балтii та краiн .ГУУАМ. (Грузiя, Узбекистан, Украiна, Азербайджан, Молдова);
  • впорядкування iнтеграцiйних процесiв до фондових ринкiв РДС та Росii на засадах цивiлiзованостi i врахування нацiональних iнтересiв;
  • мiжнародне спiвробiтництво в рамках IOSCO та iнших мiжнародних органiзацiй як основа для створення позитивного iмiджу украiнського фондового ринку.

    • Найбiльшою проблемою в найближчi роки стане регуляторний арбiтраж (рiзниця мiж витратами учасникiв ринку на дотримання комплексу регулятивних вимог у тiй чи iншiй краiнi), повязаний з процесом масштабного перемiщення ринкiв в офшорнi зони для створення ринку, паралельного внутрiшньому. Економiчне зростання Украiни багато в чому залежить вiд зусиль держави i професiйних учасникiв по концентрацii ринку в краiнi та вiд здатностi мобiлiзувати фiнансовi ресурси з метою iнвестування в реальний сектор економiки. Важливою складовою державноi полiтики, спрямованоi на пiдвищення конкурентоспроможностi фондового ринку Украiни СФ податкове стимулювання розвитку iнфраструктури фондового ринку, професiйноi дiяльностi субСФктiв фондового ринку, операцiй з цiнними паперами та доходiв по них.

    Прiоритетними напрямками розвитку фондового ринку, з урахуванням необхiдностi змiн у його податковому регулюваннi, вважаСФмо:

    встановлення спецiального порядку ведення податкового облiку фiнансових результатiв та декларування доходiв професiйних торговцiв цiнними паперами та прирiвняних до них осiб (iнституцiйних iнвесторiв) вiд операцiй з цiнними паперами та деривативами, вiдмiнного вiд облiку аналогiчних операцiй та декларування доходiв вiд таких операцiй iнших субСФктiв фондового ринку, якi не мають статусу торговцiв цiнними паперами;

    звiльнення вiд оподаткування податком на прибуток пiдприСФмств та податком на додану вартiсть некомерцiйних (неприбуткових) органiзацiй фондового ринку (органiзатори торгiвлi, Центральний депозитарiй, добровiльнi обСФднання професiйних учасникiв, фонди захисту прав iнвесторiв тощо), якi забезпечують функцiонування iнфраструктури, дiяльнiсть яких спрямована на захист прав i законних iнтересiв iнвесторiв та здешевлення облiку та обiгу цiнних паперiв;

    звiльнення вiд оподаткування податком на додану вартiсть доходiв вiд дiяльностi на фондовому ринку професiйних учасникiв, чий статус встановлено вiдповiдно до спецiального законодавства, та будь-яких операцiй, повязаних з обiгом цiнних паперiв (корпоративних прав) та деривативiв.

    Для створення ефективноi ринковоi системи необхiдно також встановити ефективнi механiзми захисту, що стимулюватимуть iнвесторiв до захисту своiх прав, в тому числi запровадження норми колективного захисту прав та законних iнтересiв iнвесторiв можливе тiльки за умови обСФднання зусиль законодавчоi, виконавчоi та судовоi гiлок влади, громадських органiзацiй, засобiв масовоi iнформацii, емiтентiв та самих iнвесторiв. З цiСФю метою пропонуСФмо:

    1. привести украiнське законодавство щодо iнвестицiйноi дiяльностi у вiдповiднiсть до законодавства краiн РДС.
    2. прийняти вiдповiднi змiни та доповнення до цивiльно-процесуального та арбiтражно-процесуального, валютного, банкiвського, податкового законодавства, а також законодавства, що регулюСФ фондовий ринок.

    Для подальшого розвитку iнструментiв фондового ринку Украiни необхiдно:

    1. створення ринку похiдних.
    2. запровадження нових фiнансових iнструментiв через застосування механiзму пiлотних проектiв.
    3. законодавче запровадження системи андерайтингу.
    4. надання мiiевим органам влади можливостi здiйснювати випуск мунiципальних облiгацiй пiд певнi прiоритетнi прибутковi програми.

    Цiлiсна iнституцiйна iнфраструктура фондового ринку повинна забезпечити його ефективне функцiонування, слугувати нацiональним iнтересам, забезпечувати економiчну безпеку i суверенiтет Украiни. Сьогоднi торгова iнфраструктура фондового ринку Украiни, що складаСФться з фондових бiрж та iнформацiйно-торговельних систем, перш за все, обслуговуСФ приватизацiйнi та постприватизацiйнi процеси розподiлу i перерозподiлу корпоративноi власностi. Фондовий ринок Украiни не сприяСФ ефективному залученню та розподiлу капiталу. Як наслiдок:

    1. розмiри органiзованого ринку корпоративних цiнних паперiв в Украiнi СФ незначними за обсягами ринковоi капiталiзацii, за кiлькiстю i обсягами угод з цiнними паперами; неорганiзований ринок значно перевищуСФ органiзований;
    2. на неорганiзованому ринку переважають угоди з векселями.

    Глобальна тенденцiя розвитку фондових ринкiв вимагаСФ концентрацii торгiвлi корпоративними цiнними паперами на органiзованому ринку на засадах конструктивноi конкуренцii та iнновацiй: органiзатори торгiвлi повиннi забезпечити ефективну торговельну платформу разом з фiнансовими продуктами, якi потрiбнi клiСФнтам, та за цiною, яку цi клiСФнти готовi платити. Зважуючи на вищевикладене прiоритетними вважаСФмо наступнi заходи:

    1. забезпечення прозорого цiноутворення, при якому цiни органiзованого ринку можуть бути основою для оцiнки активiв iнститутiв спiльного iнвестування i для цiлей оподаткування;
    2. ст?/p>