Функционирование венчурной системы в отечественной экономике
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
°ла под управлением EVP (кроме Казахстана) составляет свыше 70 млн. евро, сумма инвестиций - около 60 млн., общее число сделок - более 28.
Таким образом, на примере данных компаний видно, что фонды, сформированные ЕБРР, имеют схожую структуру. В их управлении принимают участие несколько иностранных финансово-инвестиционных компаний. Размер финансовых средств, находящихся в распоряжении фонда, колеблется от 60 млн. до 100 млн. долл. Количество компаний в портфеле фонда - 10-20.
Всю совокупность венчурных фондов, действующих сейчас в России, можно подразделить на несколько групп. К первой группе относятся фонды, созданные при активном участии иностранного капитала, прежде всего международных организаций и фондов. Как правило, данные фонды являются "старожилами" российского рынка. Они созданы в середине 90-х годов XX века и уже показали весьма хорошие результаты, успев несколько раз увеличить собственный капитал и осуществить удачные "выходы" из сделанных ранее инвестиций. Помимо фондов, созданных ЕБРР, к данной группе можно отнести - Delta Private Equity Partners, Baring Vostok Capital Partners, Zindel Investment Partners.
Во вторую группу фондов входят частные российские компании. История их деятельности на рынке обычно гораздо короче, чем у иностранных фондов. Зачастую они могут даже не иметь примеров "выхода" из объектов инвестирования. Значительная часть российских компаний представлена финансово-инвестиционными группами, которые в качестве одной из услуг предлагают участие в закрытых инвестиционных фондах, вкладывающихся в "венчуры". Вместе с тем, на наш взгляд, венчурные проекты не играют значительной роли в структуре доходов данных компаний.
Кроме того, существуют и российские компании, занимающиеся только венчурными инвестициями, например, венчурный инвестиционный фонд НИКОР, управляемый ОАО "Научно-инвестиционная корпорация развития технологий "НИКОР", венчурный фонд "Русские Технологии", созданный консорциумом Альфа-Групп.
К третьей группе фондов относятся организации, созданные при активном участии государственных и муниципальных органов власти. Зачастую данные фонды аккумулируют целый комплекс функций, связанных с финансированием наукоемких технологий. Так, помимо традиционного финансирования компаний в обмен на долю в бизнесе они могут осуществлять финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, компенсацию части процентных ставок по банковским кредитам и купонной ставки по облигационным займам предприятий, предоставлять гранты научным коллективам для реализации НИОКР. Наиболее наглядными примерами таких фондов выступают Инновационный венчурный фонд аэрокосмической и оборонной промышленности, Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.
Необходимо отметить, что в последнее время Россия все более активно развивает сферу венчурных инвестиций. По нашему мнению, это связано с тем, что, с одной стороны, наблюдается значительный приток в бюджет денежных средств из-за благоприятной рыночной конъюнктуры, с другой - Правительство Российской Федерации регулярно демонстрирует стремление диверсифицировать экономику, снизив зависимость бюджета от экспорта углеводородов, а достичь этого можно только путем развития новых наукоемких отраслей.
Благодаря активизации действий органов власти в 2006 г. уже отобраны управляющие компании для 5 региональных венчурных фондов - в Москве, Московской области, Татарстане, Томской и Пермской областях, Красноярском крае. Всего предполагается создать 15 подобных фондов с общей капитализацией около 4 млрд руб. Источниками капитала будут средства региональных бюджетов - 25%, федеральный бюджет - 25%, остальное - частные инвестиции.
Таким образом, в России венчурный капитал постепенно становится одной из наиболее перспективных форм финансирования. Представляется, что в условиях современной экономики, где все более значимую роль играют высокотехнологические отрасли, венчурный бизнес по праву является одним из ключевых инфраструктурных элементов. В связи с этим можно только приветствовать последние решения российских органов власти по созданию целого ряда структур, функционирующих в этом новом сегменте.
Заключение
Изучение современного состояния и анализ перспектив развития венчурного бизнеса в России позволили сделать ряд выводов.
Венчурное предпринимательство - это деятельность по организации посредничества между венчурным инвестором и фирмами-реципиентами инвестиций, направленная на разделение рисков между всеми субъектами контрактных отношений и получение прибыли посредством выхода. Изначально созданный как вариант инновационной политики, на современном этапе он превратился в уникальный механизм коммерциализации инноваций и стимулирования их разработок. Именно применение этого механизма позволило США сделать уникальный рывок вперед в применении научных достижений. На рубеже XXI века венчурную отрасль потряс технологический кризис Интернет-компаний, в результате чего резко сократились инвестиции в США и практически рухнула отрасль в Европе. Венчурный бизнес отличают некоторые особенности: во-первых, долевое участие инвестора в капитале компании-реципиента в прямой или опосредованной форме, во-вторых, молодые компании получают не только деньги, но и другие многочисленные услуги. Эталоном венчурной отрасли считаются Соединенные Шта