Формирование валютного рынка стран СНГ
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
характера, неоднозначно повлиявшими на работу валютного рынка (валютный кризис, в значительной степени обусловленный не совсем профессиональной экономической политикой правительства и политическим кризисом).
Поскольку первые признаки курсовой дестабилизации проявились на рынке наличных продаж, было принято постановление, в соответствии с которой курс покупки и продажи иностранных валют не мог отклониться более как на 2% от установленного НБУ официального курса гривны относительно иностранных валют первой группы классификатора. Также НБУ закрепил за собою право в случае возникновения колебаний курсов покупки-продажи наличной валюты за гривны осуществлять в пределах торговой сессии продажу уполномоченным банкам наличной валюты за гривну. С середины октября 2008 г. НБУ начал регулярные торги наличной валютой для подкрепления обменных пунктов банков. Поскольку спрос постоянно возрастал, а Национальный банк фактически зафиксировал наличный курс гривны, коммерческие банки также ввели определенные ограничения на продажу валюты через свои обменные пункты, общая цель которых - ограничить продажу валюты. Нельзя сказать, что эти ограничения существенно сдержали спрос на валюту. Он постоянно возрастал, а НБУ с целью предотвращения девальвации и сдерживания инфляции удерживал курс гривны практически неизменным. Все вместе привело к возникновению дефицита наличной валюты. Лишь за период с сентября по декабрь 2008 г. валютные резервы НБУ сократились с 12,1 млрд. долларов до 9,452 млрд. долларов.
Существенное сокращение резервов и выход капитала за границу принудили НБУ предпринять некоторые ограничительные шаги относительно работы межбанковского валютного рынка. Так НБУ запретил коммерческим банкам, имеющих разрешение на открытие коррсчетов в заграничных банках и осуществления операций с ними, пользоваться посредничеством других банков для покупки иностранной валюты за гривны на внутреннем рынке. Это дало возможность усилить контроль за валютными операциями и снизить возможность вывоза капитала из страны. Также НБУ сократил продолжительность торговой сессии на межбанковском валютном рынке с 4,5 до 2,5 часа. Практика показала, что ограничительные мероприятия центрального банка дали положительный результат, но тем не менее это не определило стабильность на валютном рынке. Спрос на валюту все еще превышал предложение.
Так же НБУ принял постановление, которое закрепило некоторые ограничительные мероприятия, направленные на контроль за движением валюты и снижения спроса на нее: временно запретил банкам покупать иностранную валюту за гривну на межбанковском валютном рынке Украины для оплаты товара, который импортируется без ввоза в страну, а также, за кредитные средства по договорам гарантий, уступки права требования и для инвестиций за границу и для долгосрочного погашения резидентами кредитов в иностранной валюте по договорам с нерезидентами.
Проведя анализ ситуации динамики валютного курса гривны относительно российского рубля, можно отметить незначительное падение курса гривны, как видно из рис.2.
Рис.3. Значения курса покупки и продажи российского рубля, установленные НБУ 2000 - 2008г.
Тем не менее ряд специалистов считает, что курс гривны недооценен. Для того, чтобы установить, есть ли предложенный курс валюты равновесным, используют несколько критериев: равновесный реальный обменный курс; паритет покупательной способности; обменный курс, выравнивающий цены экспорта с аналогичными ценами в странах, конкурирующие на внешних рынках; курс, выравнивающий стоимость затрат на единицу продукции; курс, уравновешивающий внутренние и международные уровни реальных затрат; концепция, в основу которой положена траектория для номинального курса, отвечающая постепенной апрециации реального обменного курса (применяется в основном в странах с переходной экономикой).
Проанализировав по различным критериям показатели экономики Украины, можно сделать вывод, что реальный курс гривни существенно недооценен. Это подтверждается многими методиками вычислений. Так, по данным МВФ, валовый внутренний продукт Украины на душу населения, вычисленный по паритету покупательной способности и по номинальному курсу, свидетельствует о недооценке гривны на 77%.
По данным журнала The Economist, вычисления, проведенные по методике определения Big Mac" - индекса, свидетельствуют текущую недооценку гривны на 53%.
Недооценка реального обменного курса гривны в значительной мере объясняется номинальной девальвацией гривны относительно средневзвешенной корзины валют стран-партнеров, которая, кроме всего, стала следствием фактической привязки гривны к доллару США - валюты. [3] Недооцененной относительно основных мировых валют есть не только украинская гривна. Это явление характерно для валют практически всех стран, которые развиваются, и стран с переходной экономикой.
2.2 Динамика развития валютного рынка Казахстана
Проведен анализ тенденций курса тенге относительно основных валют стран СНГ, таких как российский рубль и украинская гривна. Как видно из графика на рис.3. тенге укрепила свой курс относительно русского рубля и украинской гривны.
Рис.3 Динамика средних курсов тенге относительно российского рубля, и украинской гривны 2000 - 2008г.
В последнее время на казахстанском валютном рынке, так же, как и на мировом, наблюдается значительный рост курса евро по отношению к доллару СШ?/p>