Geum.ru


Финансовые методы повышения эффективности работы предприятий, организаций

Информация - Экономика

Другие материалы по предмету Экономика

?штабированы однодневной выручкой. Это объясняется тем, что все составляющие восстанавливаются выручкой, как связанные активы фирмы.

I циклПроизводственные запасы 30 днейГотовая продукция 30 днейДебиторская задолженность 40 днейВыручка за 10 дн.Кредиторская задолженность 30 днейТребуемый оборотный капитал 80 днейII циклПроизводст запасы 15 днейГотовая продукция 15 днейДебиторская задолженность 30 днейНа iете в банке деньги отсутствуютКредиторская задолженность 40 днейТребуемый оборотный капитал 20 дней0153060100110

Рис. 3. Гистограмма двух циклов денежных потоков.

Таким образом, данная гистограмма имеет цикл денежного потока 110 дней (30+30+40+10=110), а для его обслуживания необходимо привлечь дополнительный капитал в размере 80-дневной выручки (11030 = 80). В результате реструктуризации цикла денежного потока через некоторое время та же фирма получила новую модель цикла (в гистограмме второй цикл), которая требует дополнительного капитала лишь размере 20-дневной выручки. И у финансистов появилась более приятная задача куда направить высвободившиеся средства.

Представленная в результате реструктуризации новая модель цикла типична для условий спада, характерных для современной России. Таким образом, управление денежным потоком сводится к минимизации цикла денежного потока и соответственно к минимизации капитала, инвестируемого в оборотные активы. Алгоритм этого управления сводится к следующим шагам:

  1. Построение схемы сложившегося цикла денежного потока.
  2. Анализ каждой составляющей цикла денежного потока.
  3. Выработка механизма оптимизации каждой составляющей цикла.
  4. Реструктуризация цикла денежного потока.
  5. Контроль и поддержание оптимальных значений каждой составляющей и всего цикла денежного потока.

Реализация этого алгоритма требует привлечения широкого круга специалистов фирмы, но ведущая роль должна принадлежать финансистам. В отечественной науке и практике в этом вопросе накоплен огромный опыт, который с успехом может быть использован.

В современных условиях механистический подход в использовании этого алгоритма не менее опасен, как и отсутствие осмысленного управления циклом денежного потока. Желаемого результата можно добиться при условии:

  • постоянного внимания к объемам продаж. Необходим жесточайший мониторинг сбыта продукции. Если эта работа аккуратно выполняется, то на существенные изменения объема продаж возможна своевременная реакция в форме соответствующей коррекции схемы цикла денежного потока;
  • построения разумной политики коммерческого кредитования, а также выбора эффективных форм и систем раiетов. Здесь необходима особая гибкость. Предоплата наихудшая форма, которую придумали финансисты. В первые годы рыночных реформ она была в какой-то мере оправданна. Но сегодня, когда наблюдается определенная стабилизация в банковской сфере и на финансовых рынках, можно с успехом использовать овердрафт, аккредитив, долеучастие, кредитную линию и т.д.;
  • построения разумной политики взаимоотношений с банком. Это сегодня одна из сложнейших проблем, стоящая перед большинством отечественных фирм. Успешное разрешение этой проблемы сводится к решению следующих задач: выбор банка, удовлетворяющего требованиям фирмы; определение вместе с банком политики управления денежными средствами фирмы и остатком на iете. Эта политика включает: регулирование депозита "лотбокс", проведение согласованных операций iенными бумагами покупка ценных бумаг на свободные деньги фирмы и их продажа в нужный момент;
  • организации оперативного планирования и контроля денежных потоков.

Главная задача регулирования потока денежных средств нахождение компромисса между достаточным размером имеющихся денежных средств для поддержания ликвидности фирмы и постоянным инвестированием избытка денежных средств для поддержания их прибыльности. С особой остротой проблема этого компромисса встает перед каждой фирмой в периоды спада бизнес-цикла, т.е. снижения деловой активности. В общем случае необходимо определить:

  • оптимальное время для открытия кредита и выплаты обязательств по нему;
  • ежедневную переходящую сумму денежных средств со iета на iет, для чего необходима информация о ежедневной денежной наличности.

Очевидно, что фирмы с устойчивым финансовым положением имеют больше возможностей кредитоваться по выгодным ставкам даже при узких финансовых рынках, как например в современной России. Такие фирмы могут себе позволить держать минимальный кассовый остаток либо обходиться вовсе без него.

Размер денежной наличности, которым постоянно должна располагать фирма, равняется:

  • компенсационным остаткам, которые установлены обслуживающим банком;
  • денежным остаткам, необходимым для удовлетворения ежедневных потребностей: на непредвиденные случаи, для обслуживания ежедневных сделок за наличные и др.;
  • остаткам наличности для выполнения обязательств при непредвиденных обстоятельствах, т.е. для поддержания необходимой финансовой маневренности.

Однако искусство управления денежными средствами отнюдь не сводится к раiетам оптимальных сумм денежной наличности на iетах фирмы.

Принимая во внимание второе определение "золотого правила" финансирования, можно констатировать, что поддержание оптимальных размеров денежных средств на iете для оплаты кредиторской задолженности при прочих равных услов?/p>