Богучанская ГЭС
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
27,41-13,83-4,320,000,00Чистая прибыль0,000,001,3049,63-94,71-77,90-61,09-44,28-27,469,4049,5792,95100,85101,00Начисленные дивиденды (в размере 6%)0,000,003,816,588,898,898,898,898,898,898,898,898,898,89Выплаты дивидендов0,000,001,306,580,000,000,000,000,008,898,898,898,898,89Чистая прибыль с учетом амортизации0,000,001,3049,63-94,71-77,90-61,09-44,28-27,469,4049,5792,95138,81138,96Нераспределенная прибыль0,000,000,0043,05-94,71-77,90-61,09-44,28-27,460,5140,6884,07129,92130,07Аккумулированная нераспредел. прибыль0,000,000,0043,05-51,66-129,56-190,65-234,93-262,39-261,88-221,19-137,13-7,21122,86
Табл.10.. Расчет NPV
19951996199719981999200020012002200320042005200620072008Чистый поток денежных средств-27,42-67,00-38,8849,17-94,71-77,90-61,09-44,28-27,469,4049,5792,95138,81138,96Чистый денеж.поток нарастающим итогом-27,42-94,42-133,31-84,14-178,85-256,75-317,84-362,12-389,58-380,18-330,61-237,65-98,8540,11Дисконтирован. чистый денежный поток-27,42-61,47-32,7337,97-67,10-50,63-36,42-24,22-13,784,3320,9436,0249,3545,32Дисконт.чистый ден.поток нараст. итогом-27,42-88,89-121,62-83,65-150,75-201,38-237,80-262,02-275,81-271,48-250,54-214,52-165,17-119,84
График 1. Дисконтированный денежный поток и Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом.
Показатели финансово экономической эффективности.
Чистая текущая стоимость (NPV)384,17Внутренняя норма доходности (IRR)15,27%Срок окупаемости13Дисконтированный срок окупаемости17
Чистая текущая стоимость (NPV) инвестиционного проекта = 384,17 млрд. NPV положителен, следовательно, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о принятии проекта.
3.2 Анализ чувствительности проекта
Анализ чувствительности к срокам строительства.
Рассмотрим чувствительность проекта к срокам строительства, т.е. рассчитаем конечные показатели финансово экономической эффективности, при условии, что срок строительства будет увеличено на 1 год и составит, вместо запланированных 2 лет, 3 года. Такая ситуация весьма вероятна вследствие ошибок во время проектирования или непредвиденных обстоятельств, которые могут возникнуть в период строительства.
Табл.11. Показатели финансово экономической эффективности при увеличении сроков строительства на 1 год.
Чистая текущая стоимость (NPV)235,15Внутренняя норма доходности (IRR)12,65%Срок окупаемости16Дисконтированный срок окупаемости22
Таким образом, при увеличении сроков строительства на 1 год внутренняя норма доходности уменьшится на 2,62%. Можно сделать вывод, что увеличение срока строительства существенно скажется на финансово экономических показателях эффективности проекта. Эффективность проекта снизится.
Анализ чувствительности проекта к изменению налога на прибыль
Рассмотрим 2 варианта изменения налога на прибыль.
1) налог на прибыль вырос на 7%;
2) налог на прибыль уменьшился на 5%
Базовый налог для расчетов 35%.
1) При увеличении на 7% налог составит 42%.
Табл.12.Показатели финансовоэкономической эффективности при увеличении налога до 42%.
Чистая текущая стоимость ( NPV )319,42Внутренняя норма дохода ( IRR )14,26%Срок окупаемости14Дисконтированный срок окупаемости18
Как мы видим, внутренняя норма доходности снижается и составляет 14,26%. Снижение произошло на 1,01%. Таким образом можно видеть, что увеличение налога на прибыль на 7% - приводит к снижению ВНД. Дисконтированный срок окупаемости также увеличивается с 17 лет до 18 лет, т.е. на 6,66 %.
2) При уменьшении налога на 5% он составит 30%
Табл.13.Показатели финансовоэкономической эффективности при уменьшении налога до 30%.
Чистая текущая стоимость ( NPV )430,43Внутренняя норма дохода ( IRR )15,98%Срок окупаемости13Дисконтированный срок окупаемости16
Этот вариант заключается в возможном снижении ставки налога на прибыль на 5% до 30%. Как видно из таблицы, такое событие оказало бы положительный эффект на проект. Внутренняя норма доходности увеличилась в этом случае на 0,71 % и составила 15,98%. Дисконтированный срок окупаемости при этом варианте сократится на 1 год и составит 16 лет, а рост NPV составил 12%. Но вариант снижения налоговой ставки маловероятен и очень близок к нулю.
Влияние тарифа на электроэнергию на эффективность проекта.
Рассмотрим 2 варианта влияния тарифа:
- увеличение тарифа на 15 % до 69 руб/кВт ч;
- уменьшение тарифа на 15 % до 51руб/кВт ч.
Тариф на электроэнергию играет роль отпускной цены продукции. Следовательно, увеличение цены продукта приведет к увеличению прибыли, и улучшит финансово-экономические показатели проекта. Уменьшение же цены приведет к сокращению выручки, и как следствие к сокращению прибыли и всех финансово-экономических показателей эффективности проекта. В реальности тариф на электроэнергии с каждым годом растет примерно на 15 % - 20%.
Табл. 19. Показатели финансовоэкономической эффективности при увеличении тарифа:
Чистая текущая стоимость (NPV)568,16Внутренняя норма дохода ( IRR)19,10%Срок окупаемости12Дисконтированный срок окупаемости14
Как видно из таблицы внутренняя норма доходности составит 19,1%, срок окупаемости изменится на 3 года, проект признается эффективным.
Табл. 20. Показатели финансовоэкономической эффективности при уменьшении тарифа:
Чистая текущая стоимость (NPV )200,19Внутренняя норма дохода ( IRR )12,01%Срок окупаемости15Дисконтированный срок окупаемости22
Внутренняя норма доходности уменьшится на 3,26% и составит 12,01%.
Изменение тарифа сильно влияет на финансово экономическую эффективность проекта. 15% изменение тарифа приводит к 48% изменению NPV. Нельзя не отметить и большое увеличение срока окупаемости на 5 лет.
Итоговая таблица
Показатель эффе