Финансовая устойчивость фармацевтической организации
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
Для измерения совокупных результатов, достигаемых при различном соотношении собственного и заемного капитала используют финансовый показатель - финансовый левиридж (ФЛ). ФЛ измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала за счет повышения доли заемного капитала в общей их сумме.
ЭФЛ = (Ра - ПС) * ЗК/СК,
где Ра - рентабельность использования активов, ПС - процентная ставка за кредит, ЗК - заемный капитал, СК - собственный капитал.
(Ра - ПС) называется дифференциалом финансового левириджа. ЗК/СК - … и характеризует объем заемного капитала, приходящегося на единицу собственного.
Выделение этих составляющих позволяет управлять эффектом финансового левириджа. Если дифференциал положителен, то повышение коэффициента приводит к увеличению роста эффекта. Однако рост ЭФЛ имеет предел, т.к. понижение финансовой устойчивости приводит повышению ставки процента.
При определенном коэффициенте дифференциал может быть сведен к нулю. Т.о. повышение финансового левириджа целесообразно при положительном дифференциале. При отрицательном дифференциале происходит снижение рентабельности собственного капитала. [6]
Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. [5]
В 1999 г. актив баланса аптечных предприятий в среднем на 70% состоял из оборотных средств и на 30% - из внеоборотных. Причем доля запасов в оборотных активах составляла около 65%, а обеспеченность запасов собственными средствами равнялась 0. Таким образом, запасы были сформированы полностью за счет заемных средств, количество которых даже превышало количество запасов. В 2000 г. наблюдался рост объема реализации и сокращение дебиторской задолженности, и у аптек появились собственные свободные денежные средства. Как видно по динамике коэффициента обеспеченности запасов и доли запасов в оборотных активах, собственные средства были вложены в пополнение запасов, что также подтверждает коэффициент текущей ликвидности, а вследствие увеличения собственного капитала уменьшилась доля заемного капитала в активах. В дальнейшем существенных изменений в коэффициентах не наблюдается, лишь уменьшается доля обеспеченности запасов собственным капиталом, что означает увеличение количества товара, купленного в кредит. [7]
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 к. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Для рассмотрения показателей не существует каких-либо единых нормативных критериев. Они зависят от многих факторов: принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.
Доля собственного капитала в общей сумме средств аптеки очень низкая (10%). Рост коэффициента финансовой зависимости говорит об увеличении доли заемных средств. Аптечная организация не имеет собственных средств для финансирования текущей деятельности. У нее также отсутствуют долгосрочные вложения во внеоборотные активы. Соотношение собственных и привлеченных средств говорит о том, что на каждый рубль собственных средств приходится примерно 9 р. заемных средств. [5]
2. Показатели финансовой устойчивости
Рассчитаем зависимость или независимость организации ООО Аптечный дом №1 от заемных источников, а так же обеспеченность активов собственным капиталом.
К автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) показывает, какую долю в источниках финансирования деятельности занимает собственный капитал. Этот показатель на конец 2008 года по сравнению с началом этого же года снизился на 0,06% и составил 0,68%, что превышает рекомендуемое значение на 0,18. Доля собственного капитала снизилась за счет увеличения доли заемного капитала вследствие привлеченных долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Так же об увеличении заемного капитала говорит рост коэффициента соотношения, который к концу 2008 года вырос на 0,14 и составил 0,48. Полученные долгосрочные займы были направлены на приобретение объектов основных средств.
К маневренности показывает, какая часть собственного капитала идет на финансирование текущей деятельности. В отчетном периоде этот показатель по сравнению с данными 2007 года увеличился 0,41 до 0,42. Несмотря на то, что показатель увеличился, его значение все равно остается ниже нормы (0,5-0,7).
К обеспеченности оборотных активов (коэффициент структуры долгосрочных вложений) показывает, какая часть