Становление и развитие рынка ценных бумаг
Контрольная работа - Банковское дело
Другие контрольные работы по предмету Банковское дело
?реди прочих его форм государственные займы, осуществляемые с помощью эмиссии ценных бумаг. Контроль за состоянием государственного долга был возложен на Верховный Совет, а управление долгом и его обслуживание - на Правительство РФ и Центральный банк РФ.
Для пополнения государственного бюджета государство предприняло несколько попыток привлечь средства предприятий и организаций, наиболее удачными из которых оказались выпуски ГКО, ОФЗ и частично казначейские обязательства. Однако в августе 1998 г. рынок государственных бумаг рухнул в связи с отказом государства выполнять свои обязательства перед инвесторами.
Большим событием для российского фондового рынка стало появление в 1996 г. Федерального закона О рынке ценных бумаг. Он установил, что эмитентами ценных бумаг, помимо прочих юридических лиц, выступают органы исполнительной власти и местного самоуправления. Важное значение в Законе было придано информационному обеспечению рынка ценных бумаг, в частности раскрытию информации эмитентами, ответственности за неправомерное использование служебной информации, рекламе на фондовом рынке.
В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным биржевым рынком. Ядром этого рынка стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).
Российские государственные ценные бумаги обращаются не только на внутреннем фондовом рынке, но и на зарубежных рынках. С 1996 г. российское правительство размещает на внешнем рынке облигационные займы. С этого же года началась практика допуска иностранных инвесторов на внутренний рынок российских государственных облигаций.
Рынок корпоративных ценных бумаг в период с 1993 по 1997 г. также активно развивался, хотя заметно отставал от государственного сектора.
Особый этап развития отечественного фондового рынка связан с появлением на нем в октябре 1992 г. государственного приватизационного чека, называвшегося в обиходе ваучером. Он бесплатно выдавался всем совершеннолетним гражданам страны и в течение установленного времени обменивался на акции приватизированных государственных предприятий. Целью эмиссии ваучера декларировалось желание государства видеть поголовно всех граждан страны собственниками части приватизированной государственной собственности. Однако, в силу известных причин, провозглашенных целей не удалось достичь.
Для дальнейшего развития российского рынка корпоративных ценных бумаг было характерно:
Развитие законодательной базы рынка (Федеральный закон Об акционерных обществах, принятый в 1995 г., и уточненный в 1996 г.);
Прекращение преобразования чековых инвестиционных фондов;
Увеличение числа участников фондового рынка;
Быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных фондов;
Образование крупного вексельного рынка в стране;
Создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчетных палат);
Создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных).
Рынок российских акций в большой степени функционирует за счет иностранного капитала. Всякий отток этого капитала по причинам, например, политического характера, подвергает рынок акций в глубокий спад.
Мировой финансовый кризис (азиатский кризис разразившийся в 1997 г., поразил в большей степени развивающиеся страны, в том числе и молодой рынок ценных бумаг Российской Федерации. Первая стадия кризиса проявилась в оттоке капитала с отечественного рынка государственных и корпоративных ценных бумаг в конце 1997 - начале 1998 гг. Кульминацией кризиса российского рынка ценных бумаг стал день 17 августа 1998 г. Во-первых, была проведена назревшая девальвация рубля. Во-вторых, Правительством РФ были приняты такие беспрецедентные решения, как приостановление обращения ГКО-ОФЗ, принудительная реструктуризация долгов по ним, а также трехмесячная отсрочка погашения внешней задолженности российских банков. Последствия этих решений носили сугубо негативный характер. Рынок ценных бумаг, особенно корпоративных, практически полностью потерял свою ликвидность, а Российская Федерация - инвестиционную привлекательность. Инвесторы-резиденты и нерезиденты понесли огромные убытки, что надолго подорвало их доверие к российскому фондовому рынку. Кроме того, буквально рухнула банковская система страны, серьезно снизились объемы экспортно-импортных операций и масштабы деловой активности в стране.
Для восстановления доверия к российскому фондовому рынку Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг в течение 1997-1998 гг. предпринимала многочисленные антикризисные меры, среди которых была утверждена Государственная программа защиты прав инвесторов; подготовлен закон О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг; озвучены требования отмены трехмесячной отсрочки погашения банковских задолженностей и пересмотра условий реструктуризации государственного долга; снижение требований к минимальным размерам собственного капитала профессиональных участников рынка; неоднократные приостановки торгов на фондовых площадках для защиты рынка корпоративных бумаг и т. д.
Таким образом, кризис российского рынка ценных бумаг вызвал на нем глубокие перемены. Изменились определенные правовые аспекты деятельности, уменьшилось число профессиональных участников, стала беднее номенклатура обращающихся ценных бумаг.
Однако рынок продолжал жить и развив?/p>