Становление и развитие рынка ценных бумаг
Контрольная работа - Банковское дело
Другие контрольные работы по предмету Банковское дело
?оргуются не только векселя и государственные ценные бумаги, но и акции - акции Голландских и Британской Ост-Индских и Вест-Индских торговых компаний.
Первая специализированная фондовая биржа появилась в Великобритании в 1773г. Крупнейшая фондовая биржа мира - Нью-йоркская фондовая биржа - отсчитывает свою историю с 1792 года.
Таким образом, зародившись на рубежe XVII-XVIII веков, рынок ценных бумаг к началу XIX века приобрел свои характерные очертания. В мире активно использовались векселя и чеки, на фондовых биржах обращались акции и долговые обязательства, государства активно делали займы под собственные ценные бумаги. Появились профессиональные менялы-банкиры и биржевые брокеры. Однако действительно стремительно фондовый рынок начал развиваться только в XIX веке.
На рубеже ХVIII - ХIX веков на смену отживавшему феодализму пришел капитализм, основанный на личной и экономической свободе работников.
Средневековые ремесленные цеха выросли сначала в простую мануфактуру, а потом в капиталистическую фабрику, основанную на машинном производстве. Появившись впервые в Англии, крупное машинное производство стало распространяться и в других странах. Создание крупных, технически хорошо оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками строительства требовало огромных капитальных вложений, намного превосходивших средства отдельных лиц. Формой финансирования производства стали акционерные общества. Именно с начала XIX века сначала в Англии, а затем и в других странах быстро разворачивается акционерное строительство: акционерных компаний становится все больше, все больший круг граждан становился владельцами акций и облигаций. [16] Акционерные общества способствовали централизации и концентрации капитала, без чего невозможно развитие крупного производства.
На рубеже XIX - XX веков стали развиваться инвестиционные фонды. Инвестиционные фонды - это не просто механизм для обеспечения выгодных вложений денег мелких инвесторов. Инвестиционный фонд - это механизм превращения мелких сбережений в крупные инвестиции в экономику. И в этом первоочередное значение инвестиционных фондов для хозяйства той или иной страны. Фондовый рынок - это наиболее динамично развивающийся сегмент финансового рынка. XX век внес свои принципиальные новшества в его развитие. Так, например, уже в 60-годы появился новый вид ценных бумаг - депозитные и сберегательные сертификаты банков.
В 80-е годы XX века появились бездокументарные ценные бумаги, то есть ценные бумаги, которые не существуют в виде бумажных сертификатов, а только в электронном виде - в виде записей по счетам.
Изменились и формы торговли ценными бумагами. Если на классических фондовых биржах торговля велась непосредственно и только в здании биржи, на полу или на паркете, сделки заключались методом открытого выкрика, с голоса, то в настоящий момент компьютеризация привела к тому, что сделки заключаются с удаленных терминалов, через компьютерную сеть. Появление неформальной мировой компьютерной сети Интернет ознаменовало новый этап в развитии форм торговли ценными бумагами. Торговля ценными бумагами через Интернет началась фактически в 1995 г., когда появились первые электронные брокеры (on-line brokers).
Стремительно развивается рынок производных финансовых инструментов - опционов, фьючерсов и др. Первые фьючерсные контракты появились в США в Чикаго еще в середине XIX века. Это были фьючерсы на пшеницу. С тех пор рынок производных финансовых изменений изменился не только количественно, но и качественно. Появились финансовые фьючерсы - т.е. фьючерсы на валюту, процентную ставку, фондовый индекс. Существуют и производные инструменты второго порядка, например, опцион на фьючерс.
Интернационализация хозяйственной жизни привела к формированию рынка евробумаг. Основными финансовыми центрами по торговле евробумагами являются Лондон, Люксембург и Цюрих. В 1996 году впервые были выпущены российские еврооблигации.
Характеризуя современный фондовый рынок, нельзя не сказать о трех ключевых тенденциях его развития во второй половине XX века. Эти тенденции следующие:
глобализация - процесс стирания границ между национальными рынками, интеграция финансовых инструментов (ценных бумаг), участников рынка, органов регулирования, механизмов торговли ценными бумагами;
секьюритизация - процесс превращения необращаемой задолженности в обращаемые ценные бумаги;
дезинтермедиация (устранение посредника). Эта тенденция проявляется в стремлении участников финансового рынка устранить коммерческие банки как финансовых посредников. Со стороны инвесторов (вкладчиков) это проявляется в том, что вместо вкладов в банки вкладчики покупают более доходные (но и более рискованные) ценные бумаги. Со стороны эмитентов это проявляется в стремлении привлечь инвестиции не в форме банковского кредита, а за счет выпуска собственных ценных бумаг. С дезинтермедиацией тесно связана и институализация рынка ценных бумаг - то есть формирование института профессиональных финансовых посредников, не являющихся коммерческими банками (например, инвестиционных фондов).
Таким образом, можно сделать вывод о том, что развитие фондового рынка идет вслед за развитием сферы производства, потребностей производства и экономики в целом. Интернационализация и усложнение хозяйственной жизни привела и к интернационализации и к усложнению фондового рынка.
Глава 2.