Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
привели к приросту источников финансирования долгосрочных инвестиций соответственно на 47 тыс. руб. и 22 тыс. руб.
- Анализ эффективности производственных (реальных) инвестиций
1 Метод чистой приведённой стоимости (ЧПС)
В последнее время в качестве основного измерителя эффективности инвестиционных проектов большое распространение получил метод расчёта чистой приведённой стоимости.
Более конкретно и подробно методика оценки эффективности производственных инвестиций методом чистой приведённой стоимости может быть рассмотрена на примере инвестирования средств в организацию и подготовку производства изделия А. При этом ставка дисконтирования равна ставке кредитования, которую представляет Сберегательный банк России, и по разным кредитам в среднем она равна 17%-18%.
Таблица 11 - Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту А
№
ПоказателиЗначение показателей по годамПервый годВторой годТретий годЧетвертый годПятый годАБ123451Ожидаемый объем реализации, ед.
140016001700180018002Продажная цена единицы изделия, руб.6,85,56,86,97,23Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)9560,58783,311476,412205,6130004Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.2,31,92,42,22,35Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.400042004000420045006Амортизация, тыс. руб.130013001300130013007Проектная дисконтная ставка, 171717178Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)320030704000400042009Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8)85008570930095001000010Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9)1060,5213,32176,42705,6300011Ставка налога на прибыль, 2222222212Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100)827,2166,41697,62110,4234013Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12)2127,21466,42997,63410,43640
Используя исходные данные таблицы 12 и формулу (2) можно оценить эффективность капитальных вложений в организацию и подготовку производства изделия А.
Таблица 12 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту А
Годы
NНачальные инвестиционные затраты (-) и чистые доходы, тыс. руб.Дисконтный множитель, при ставке r, % (1+0,17)-nЧистый дисконтированный доход, тыс. руб.Чистый доход с нарастаю-щим итогомРасчет срока окупаемости, тыс. руб.А123=1*2450-80000,855-6840,00-8000,0012127,20,7311554,981554,98-6640,0021466,40,624915,032470,01-5280,0032997,60,5341600,724070,73-3920,0043410,40,4561555,145625,88-2560,00536400,391419,607045,48-1200,00ЧПС7045,48-954,52
ЧД(нарастающим итогом для 1-го года)= 1554,98
ЧД(нарастающим итогом для 2-го года) = 1554,98 + 915,03 = 2470,01
ЧД(нарастающим итогом для 3-го года) = 2470,01 + 1600,72 = 40770,73
По формуле 2 рассчитаем ЧПС:
ЧПС = 7045,48 - 8000= -954,52
Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту А показал, что ЧПС<0, следовательно, данный проект имеет доходность ниже рыночной и предприятию не стоит вкладывать средства в данный проект, но для начала необходимо рассчитать срок окупаемости данного проекта.
Таблица 13 Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту Б
№
ПоказателиЗначение показателей по годамПервый годВторой годТретий годЧетвертый годПятый годАБ123451Ожидаемый объем реализации, ед.140016001700180018002Продажная цена единицы изделия, руб.7,56,97,16,97,33Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)10471,811071,312093,612447,413107,74Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.2,11,92,22,12,45Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.400040704100420042506Амортизация, тыс. руб.150015001500150015007Проектная дисконтная ставка, 171717178Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)300030003700380042509Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8)85008570930095001000010Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9)1971,82501,32793,62947,43107,711Ставка налога на прибыль, 2222222212Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100)1538195121792299242413Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12)30383451367937993924
Таблица 14 Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту Б
Годы
NНачальные инвестиционные затраты (-) и чистые денежные потоки, тыс. руб.Дисконтный множитель, при ставке r, % (1+0,17)-nЧистый дисконтированный доход тыс. руб.Чистый доход нарастающим итогом, тыс. руб.Расчет срока окупаемос-ти, тыс. руб.А123=1*2450-80000,855-6840-8000130380,7312220,7782220,78-5779,22234510,6242153,4244374,2-3625,8336790,5341964,5866338,79-1661,21437990,4561732,3448071,1371,132539240,391530,369601,491601,492ЧПС9601,491601,49
Данные таблицы 12 показывают, что предприятием может быть получена положительная чистая приведённая стоимость будущих денежных потоков, относящихся к производству изделия Б в размере 1601,49 тыс. руб. Следовательно, предприятие может вкладывать средства в данный инвестиционный проект, но также как и для проекта А следует рассчитать срок окупаемости.
По данным таблиц 12 и 14 можно сделать вывод, что срок окупаемости проекта А больше запланированных 5 лет. А проект Б окупится уже через 4 года, что делает его довольно привлекательным по сравнению с проектом А
2 Индекс рентабельности (R)
Индекс рентабельности проекта это отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.
Для расчёта индекса рентабельности при вложении средств используется формула (4).
Таблица 15 Расчёт индекса рентабельности проекта А
№
п/пПоказательУсловное обозначениеПроект АПроект БАБ1231Инвестиционны