Сравнительная характеристика инвестиционных моделей для совершенного рынка капитала
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
апитал. Физический капитал выступает как совокупность материальных благ особого рода (здания, сооружения, сырье, материалы и т.д.), которые используются в производстве товаров и услуг с целью получения дохода. Человеческий капитал включает общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.
Существование денежного капитала обусловлено тем, что в процессе кругооборота капитала образуются временно свободные денежные средства, которые не могут быть сразу использованы для получения прибыли. Вследствие этого имеется возможность предоставления временно свободных денежных средств в ссуду. Таким образом, возникает ссудный капитал.
Ссудный капитал - это капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности и возвратности. Он не вкладывается в предприятие, а передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения прибыли. Ссудный капитал поступает из двух основных источников: денежных накоплений предприятий и частных сбережений. Первые представляют собой высвобожденные денежные суммы, которые систематически накапливаются в форме амортизационных отчислений для возмещения стоимости основного капитала и нераспределенной прибыли. В последние годы все более заметную роль в формировании ссудного капитала начинают играть частные сбережения населения, которые концентрируются в кредитно-финансовых институтах, а затем распределяются.
Рынок ссудных капиталов выполняет следующие основные функции:
аккумулирует свободные денежные средства и перераспределяет их между отдельными отраслями;
формирует цены на ссудный капитал на основе установления равновесия между спросом и предложением.
Необходимость формирования рынка ссудных капиталов заключается прежде всего в возможности быстрого увеличения ресурсов: ускорении развития производства и экономии времени. Создаются новые конкурентные условия как для развития самого производства, так и для отдельных отраслей, ускоряются структурные сдвиги в экономике.
Для рынка ссудных капиталов характерна многозвенность и специализация его отдельных сфер, что связано с разнообразием источников мобилизации капитала и различием форм кредита. Сферой приложения ссудного капитала чаще всего являются ссуды кредитных учреждений и фиктивный капитал (капитал, представленный в ценных бумагах).
Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства капитала кто-то должен отказаться от текущего потребления в надежде на получение более высокого вознаграждения в будущем. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение. Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, называется процентом. Ссудный процент - это доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного периода времени.
Равновесная ставка ссудного процента определяется на рынке ссудного капитала пересечением кривых спроса и предложения.
Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку), исчисляемую как отношение суммы годового дохода от ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, в процентах. Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать заемщику за предоставленную последним ссуду. Следовательно, величина ссудного процента не может быть больше нормальной прибыли, а его минимальная граница не может равняться нулю, так как в этом случае предоставление ссуды теряет смысл.
Необходимо различать номинальную ставку процента, выраженную в деньгах по текущему курсу, от реальной, выраженной в неизменных денежных единицах или с поправкой на инфляцию.
В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от следующих факторов:
риска: чем меньше шансов у заемщика выплатить ссуду
в срок, тем выше кредитор устанавливает ставку за
пользование ссудой;
срочности: при прочих равных условиях долгосрочные
ссуды даются под более высокую норму процента, чем
краткосрочные;
размера: для двух ссуд равной срочности и одинакового
риска выше ставка процента за меньшую ссуду;
конкуренции: из-за ограниченности конкуренции банк в
небольшом городке может брать более высокие проценты за ссуду, чем в крупном городе;
налогов: ставка налога может дифференцироваться в зависимости от ставки ссудного процента и повышать или снижать ее.
Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции. Инвестирование - это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Важную роль в принятии инвестиционных решений играет определение сегодняшней (настоящей) ценности будущих благ, или процесс дисконтирования. Одинаковая сумма денег сегодня и через год имеет разную ценность, так как сегодня эти деньги можно положить в банк и через год вложенная сумма возрастет на величину рыночной ставки процента.
Дисконтированная стоимость через n лет:
Современная стоимость (PV) платежа, осуществляемого в некоторый момент в будущем, или д