Банковское регулирование на примере ОАО "АК БАРС"-банка
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
Вµ экономики в этой ситуации помогает плавающий валютный курс и ограниченная мобильность капитала.
Как известно, непосредственными объектами регулирования денежно-кредитной политики являются денежный рынок и рынок ценных бумаг, а воздействие на экономическую конъюнктуру достигается посредством изменения количества находящихся в обращении денег и регулирования процентных ставок. Устоявшийся арсенал средств, применяемый центральными банками для проведения денежно-кредитной политики, уже рассмотрен автором в предыдущем разделе [27, с. 34 ].
Валютная политика позволяет воздействовать на курс национальной валюты и трансграничное движение капитала путем осуществления интервенций на валютном рынке и установления валютных ограничений. Определим наиболее эффективные инструменты валютной политики, способствующие стабилизации национальной экономики при фиксированном обменном курсе и ограниченной трансграничной мобильности капиталов. Ослабить спрос участников финансового рынка на иностранные активы, предотвратить спекулятивную игру на понижение курса национальной валюты и создать условия, способствующие уменьшению потребления импорта, призвана рестриктивная денежно-кредитная политика. Увеличение ставки рефинансирования и норм обязательного резервирования, особенно ужесточение резервных требований к созданию активов в иностранной валюте и заключению валютных свопов, повышает издержки по игре против национальной валюты. В свою очередь продажа центральным банком средне- и долгосрочных государственных облигаций позволяет снизить уровень ликвидности на финансовом рынке, и тем самым ограничить объем свободных денежных средств, которые могли бы быть вовлечены в спекулятивную игру против национальной валюты. Одновременно под влиянием возросших процентных ставок начинают сокращаться инвестиционные и потребительские расходы, в том числе потребление импорта. Фактически рестриктивная денежно-кредитная политика усиливает действие рыночных механизмов, которые включаются при нарушении внешнего равновесия. В результате процесс стабилизации национальной экономики занимает меньше времени, так как участники рынка оперативнее пересматривают свои планы, быстрее сокращают потребление импорта, способствуя скорейшему выравниванию платежного баланса. Вместе с тем практика показывает, что регулирующие органы стремятся использовать процентные ставки только в качестве краткосрочного антикризисного инструмента. Высокие процентные ставки крайне негативно отражаются на инвестиционной активности и темпах экономического роста страны. Поэтому высокие процентные ставки устанавливаются лишь в период наиболее острой фазы кризиса платежного баланса. В среднесрочной перспективе денежно-кредитная политика направлена на стимулирование экономического роста и снижение уровня процентных ставок в экономике.
Денежно-кредитная политика позволяет ускорить процесс выравнивания платежного баланса на первоначальном этапе. Мировая практика показывает, что в условиях растущего дефицита платежного баланса страны не спешат смягчать денежно-кредитную политику, хотя экономическая теория рекомендует им делать именно это. Используя меры рестриктивной денежно-кредитной политики, денежные власти стремятся предотвратить спекулятивную игру против национальной валюты и воспрепятствовать раскручиванию инфляционно-девальвационной спирали в экономике [27, с. 123 ].
По мере снятия спекулятивного давления с валютного курса и прекращения дальнейшего ухудшения состояния платежного баланса денежно-кредитная политика переориентируется в сторону расширения денежного предложения, так как его излишнее ограничение начинает тормозить рост внутреннего спроса.
В свою очередь активная поддержка государством банковской системы ограничит масштабы возможной дестабилизации финансового сектора и позволит предотвратить снижение объемов кредитования экономики.
Чтобы смягчить негативное влияние рестриктивной денежно-кредитной политики на экономическую активность, многие государства идут на увеличение объемов заимствований и расширение бюджетных расходов. Однако в условиях плавающего валютного курса это обернется дополнительной девальвацией национальной валюты, стимулирующей экспорт и развитие импортозамещающих производств. Кроме того, снижение курса национальной валюты будет сдерживать рост потребления импорта, несмотря на увеличение внутреннего спроса [ 27, с. 89].
В условиях высокой трансграничной мобильности капитала инструменты денежно-кредитной политики частично теряют свою эффективность. Ужесточение денежно-кредитного регулирования позволит связать избыточную ликвидность на финансовом рынке и ограничить спекулятивную игру на чрезмерную девальвацию валютного курса. Повышение процентных ставок может не только затормозить отток капитала из страны, но и вызвать его дополнительный приток, что позволит улучшить состояние платежного баланса. Однако высокие процентные ставки способны вызвать нежелательное укрепление национальной валюты, что может затянуть процесс выравнивания платежного баланса, препятствуя скорейшему росту экспорта и развитию импортозамещающих производств. В результате дальнейшее сохранение дефицита торгового баланса может через какое-то время обернуться более серьезной дестабилизацией валютно-финансовой сферы. С другой стороны, из-за опасений, связанных с возможностью значительного обеiенения национальной