Современная теория портфельных инвестиций
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
5219,505,070,024586,8065,0430,124730.10.20071821,5377,243080,044244,06-7,56-0,0301217,232,800,013571,0049,2430,094431.10.20071827,7483,453080,048243,49-8,13-0,0323217,092,660,012584,0162,2530,119301.11.20071799,9355,643080,032243,60-8,02-0,0319215,671,240,006586,6964,9330,124502.11.20071801,4257,133080,033241,80-9,82-0,0390215,200,770,004575,0253,2630,102106.11.20071772,3528,063080,016239,50-12,12-0,0482223,869,430,044578,5856,8230,108907.11.20071799,3655,073080,032237,50-14,12-0,0561225,0010,570,049580,3058,5430,112208.11.20071792,0547,763080,027238,36-13,26-0,0527226,2011,770,055580,0058,2430,111609.11.20071816,972,613080,042237,25-14,37-0,0571221,066,630,031559,9038,1430,073112.11.20071854,47110,18310,063237,50-14,12-0,0561220,606,170,029571,8850,1230,096113.11.20071872127,71310,073237,77-13,85-0,0550216,502,070,010551,0029,2430,056014.11.20071855,63111,34310,064238,98-12,64-0,0502223,509,070,042558,2936,5330,070015.11.20071874,73130,44310,075236,79-14,83-0,0589220,706,270,029559,0037,2430,071416.11.20071866,49122,20310,070242,20-9,42-0,0374219,004,570,021548,9627,2030,052119.11.20071879,41135,12310,077241,23-10,39-0,0413214,750,320,001541,0019,2430,036920.11.20071907,63163,34310,094241,80-9,82-0,0390215,360,930,004544,0022,2430,042621.11.20071903,55159,26310,091239,93-11,69-0,0465211,25-3,18-0,015540,9819,2230,036822.11.20071917,29173,00310,099241,50-10,12-0,0402210,33-4,10-0,019551,2129,4530,056523.11.20071891,27146,98310,084240,25-11,37-0,0452211,65-2,78-0,013551,8030,0430,057626.11.20071890,01145,72310,084245,14-6,48-0,0258214,16-0,27-0,001547,4625,7030,0493Среднее1744,287251,62214,43521,76Дисперсия0,00290,00140,00040,0118Корреляция с рынком-0,7060,4550,750?-коэффициент-0,33120,06833,047I ожидаемое-3,47062,524547,2358I фактическе-2,99173,453928,3310Доходность рынкаБезрисковая доходнось1,12501,5
Значения ?-коэффициентов для двух компаний: Ростелеком, Роснефть меньше 1. Это свидетельствует о том, что акции колеблются меньше рынка и считаются надежными. Помимо этого, по акциям Роснефть ожидаемая доходность больше фактической, т.е. данные ценные бумаги недооценены и доходность по ним будет повышаться. Иная ситуация складывается с Ростелекомом: ожидаемая доходность меньше фактической, что говорит о переоценке данных ценных бумаг.
- Составим портфель на 200 тыс.руб., в который положим 40% (по стоимости покупки) бумаг Ростелеком и по 30% - Роснефть и Северсталь. Определим количество каждого вида акций в портфеле и суммарную стоимость портфеля. Рассчитаем дисперсию и фактическую доходность портфеля:
Определим ?-коэффициент портфеля, его ожидаемую и требуемую доходность по модели САРМ.
Результаты расчетов приведем в таблице 3.
Таблица 2. Расчет коэффициентов по портфелю ценных бумаг
РостелекомРоснефтьСеверстальСуммарная стоимость портфеляОтклонение ст-ти портфеля от первоначальнойОтклонение ст-ти портфеля от среднегоОтносительное отклонение портфеля (деленое на среднее)Кол-во акций317290141200000ДатаЦенаЦенаЦена13.08.2007252,70207,01426,60200000,00-15192,4-0,070614.08.2007253,21206,50423,00199507,31-492,7-15685,1-0,072915.08.2007252,00207,50421,10199146,86-853,1-16045,6-0,074616.08.2007252,50205,77417,10198241,13-1758,9-16951,3-0,078817.08.2007253,05211,80440,95203517,433517,4-11675,0-0,054320.08.2007251,88210,55441,01202793,162793,2-12399,3-0,057621.08.2007253,49209,75434,49202153,972154,0-13038,5-0,060622.08.2007254,88210,00433,45202520,202520,2-12672,2-0,058923.08.2007254,96212,66438,00203956,453956,5-11236,0-0,052224.08.2007254,40208,90429,80201536,061536,1-13656,4-0,063527.08.2007254,21208,49434,30201989,981990,0-13202,5-0,061428.08.2007253,02210,05441,89203132,923132,9-12059,5-0,056029.08.2007252,06209,97438,15202279,792279,8-12912,7-0,060030.08.2007257,20212,73459,00207639,477639,5-7553,0-0,035131.08.2007255,00216,20450,00206682,916682,9-8509,5-0,039503.09.2007258,00213,55446,00206301,996302,0-8890,5-0,041304.09.2007257,00214,90454,90207628,457628,5-7564,0-0,035105.09.2007258,60220,10478,25212926,2612926,3-2266,2-0,010506.09.2007259,00216,79476,10211791,1311791,1-3401,3-0,015807.09.2007259,78216,90499,63215379,3715379,4186,90,000910.09.2007258,81214,92504,99215252,2715252,359,80,000311.09.2007259,85210,50495,10212909,4212909,4-2283,0-0,010612.09.2007262,00213,20511,85216728,4716728,51536,00,007113.09.2007261,98213,70517,98217729,2317729,22536,80,011814.09.2007262,70213,12523,99218634,3518634,33441,90,016017.09.2007261,25210,24531,01218327,9018327,93135,50,014618.09.2007266,60216,30559,00225714,7625714,810522,30,048919.09.2007265,01212,20558,75223987,8823987,98795,40,040920.09.2007263,99211,75540,90221023,9921024,05831,60,027121.09.2007264,53213,51553,50223477,2223477,28284,80,038524.09.2007268,60212,79559,10225344,6425344,610152,20,047225.09.2007267,00213,50566,00226014,3626014,410821,90,050326.09.2007265,00212,17588,97228226,3728226,413033,90,060627.09.2007264,53214,82584,99228285,8928285,913093,40,060828.09.2007260,60213,40566,00223959,2623959,38766,80,040701.10.2007258,69215,97556,79222804,1322804,17611,70,035402.10.2007255,66216,89533,82218880,8818880,93688,40,017103.10.2007257,60221,00549,00222821,3122821,37628,90,035504.10.2007253,16217,00544,50219623,4219623,44431,00,020605.10.2007248,30215,70548,37218252,3518252,33059,90,014208.10.2007243,48210,40546,88214980,7014980,7-211,7-0,001009.10.2007244,00211,78572,00219078,3619078,43885,90,018110.10.2007242,50211,80580,10219748,5219748,54556,10,021211.10.2007244,77213,91581,00221205,3121205,36012,90,027912.10.2007245,00218,59588,00223619,1123619,18426,70,039215.10.2007244,20219,50586,80223460,8223460,88268,40,038416.10.2007244,06217,23571,00220536,3420536,35343,90,024817.10.2007243,49217,09584,01222145,1322145,16952,70,032318.10.2007243,60215,67586,69222145,3122145,36952,90,032319.10.2007241,80215,20575,02219797,8919797,94605,40,021422.10.2007239,50223,86578,58222080,4822080,56888,00,032023.10.2007237,50225,00580,30222019,6522019,76827,20,031724.10.2007238,36226,20580,00222597,5322597,57405,10,034425.10.2007237,25221,06559,90217929,3317929,32736,90,012726.10.2007237,50220,60571,88219560,1019560,14367,70,020329.10.2007237,77216,50551,00215520,5215520,5328,10,001530.10.2007238,98223,50558,29218957,7918957,83765,30,017531.10.2007236,79220,70559,00217552,7817552,82360,30,011001.11.2007242,20219,00548,96217360,6617360,72168,20,010102.11.2007241,23214,75541,00214702,2014702,2-490,2-0,002306.11.2007241,80215,36544,00215481,4015481,4289,00,001307.11.2007239,93211,25540,98213273,3913273,4-1919,1-0,008908.11.2007241,50210,33551,21214942,5914942,6-249,9-0,001209.11.2007240,25211,65551,80215012,4315012,4-180,0-0,000812.11.2007245,14214,16547,46216677,6116677,61485,20,0069среднее значение215192,445СКО портфеля0,0015фактич. доходность портфеля8,34суммарный ?-коэффициент0,8021корреляция портфеля0,5409?-коэффициент портфеля0,2777I ожидаемое-требуемое3,3989ставка дисконта18,8249NPV-730,8402
В течение исследуемого периода стоимость портфеля постоянно изменялась, преимущественно в сторону снижения. Самая большая стоимость была 27.09.2007 228285,89 руб. Стоимость портфеля на конец периода составила 216677,61руб. Увеличение стоимости по сравнению с началом периода составило 16677,61 руб. Средняя стоимость портфеля ценных бумаг 215192,445 руб.
Значение ?-коэффициента портфеля ценных бумаг меньше 1, что говорит о его надежности. В то же время, ?-коэффициент портфеля меньше суммарного ?-коэффициента (0,2777<0,8021), следовательно надежность ценных бумаг в портфеле выше, чем по отдельности.
Фактическая доходность портфеля ценных бумаг меньше требуемой доходности в 2,9 раза, т.е. данный портфель ценных бумаг недооценен, и его доходность будет повышаться.
- Оценим эффективность инвестиционного проекта с точки зрения владельца портфеля. Денежные потоки, связанные с инвестиционным проектом, приведены в таблице 4.
Таблица 3. Денежные потоки, связанные с инвестиционным проектом
Годы12345Рубли-10