Совершенствование использования лизинга как финансового инструмента предприятия
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ереданного в лизинг и поэтому требование к имуществу, являющемуся обеспечением суммы гарантийного взноса, соответственно ниже, чем при кредитовании. Система взаимоотношений в данной сделке строится следующим образом:
Договор лизинга заключается на все имущество, но при этом оформляются два договора купли-продажи с лизингополучателем и настоящим поставщиком. Лизинговые платежи рассчитываются исходя из пользования всем имуществом, и соответственно, при неуплате лизинговых платежей лизингополучатель рискует потерять все имущество.
Возвратный лизинг как способ получения льгот, предоставляемых участникам лизинговой сделки, представляет собой сделку, когда оборудование у лизингополучателя приобретается лизингодателем в рассрочку, при этом график расчета по договору купли-продажи оборудования совпадает с графиком лизинговых платежей. При этом лизингополучатель определяет выручку по оплате. Что при этом происходит:
Снижается общая сумма налога на имущество в 3 раза за счет применения коэффициента ускорения амортизации, равного 3. Но при этом у лизингополучателя возникают дополнительные затраты в результате компенсации оборотных налогов, уплачиваемых лизингодателем с объема поступивших лизинговых платежей.
Сравнивая эти два показателя, можно, принимая во внимание, что в данной схеме нет процентов за пользование кредитом и не учитывая маржу лизинговой компании, получить так называемый коэффициент экономии, зависящий от сроков полной амортизации оборудования. Так, при периоде полной амортизации 10 лет коэффициент экономии составляет 2,54% от стоимости оборудования, при периоде полной амортизации 12 лет коэффициент экономии составляет 3,84%. Надо учесть, что расчеты велись для существующих объемов оборотных налогов.
Кроме того, ускоренная амортизация позволяет через лизинговые платежи увеличить себестоимость продукции и поэтому для рентабельного предприятия уменьшить налог на прибыль, уплачиваемый в течение периода действия договора лизинга. Настоящая экономия на налоге на прибыль в течение первых трех лет приведет к увеличению налоговых обязательств в более поздний период. Увеличение оборотных средств за счет отсроченной уплаты налога на прибыль позволяет получить экономию от дисконтированной величины расходов по амортизации, что при стоимости банковского депозита 10% годовых, составит примерно 10% стоимости имущества.
Возвратный лизинг как способ реструктуризации дебиторской задолженности - суть данного вида возвратного лизинга заключается в том, что лизинговая компания выкупает у предприятия кредитора долги предприятия-должника и приобретает у должника имущество, одновременно передавая ему это имущество в лизинг. Таким образом, кредитор избавится от дебиторской задолженности, а должник получает четкий, долгосрочный график погашения лизинговых платежей. Вложения лизинговой компании будут защищены правом собственности на имущество предприятия-должника, рискующего при неплатежах потерять все имущество.
Понятно, что возвратный лизинг не может занимать достаточно большого объема в совокупности лизинговых сделок, но в конкретных случаях его использование очевидно и взаимовыгодно для всех сторон лизинговой сделки.
Рассмотрим механизма применения возвратного лизинга на примере ООО Перспектива.
ООО Перспектива заключило с лизинговой фирмой ООО Кама-лизинг договор купли-продажи автомобиля КАМАЗ-5410. Продажная стоимость линии составляет 1 180 000 руб. (в том числе НДС - 180 000 руб.). Первоначальная стоимость - 1 100 000 руб. За время эксплуатации оборудования была начислена амортизация в размере 100 000 руб.
Рассчитаем эффективную процентную ставку возвратного лизинга для ООО Перспектива. В момент продажи автомобиля ООО Кама-лизинг возникают налоговые издержки: НДС в размере 180 000 руб.
Если бы ООО Перспектива просто получил кредит под залог автомобиля, задолженности по налогу бы не возникло. Поэтому реальная сумма кредитования составит: 1 180 000 - 180 000 = 1 000 000 руб.
В примере лизинговые платежи рассчитаны по формуле аннуитетов, которая имеет вид:
PMT = PV((j/m) / (1 - (1 + j/m) - nm)), (3.2.1)
где PMT - величина периодических рентных (то есть лизинговых) платежей. Ее нужно скорректировать на сумму НДС (так как вычли НДС и из полученной от ООО Кама-лизинг суммы) и среднемесячную сумму налога на имущество, которую ООО Перспектива экономит, передав оборудование на баланс лизингодателя:
500 руб. : 118% x 100% - 810 000 руб. : 2% x 2,2% : 100% x 5 лет : : 60 мес. = 24 257,5 руб.
До окончания амортизации автомобиля осталось пять лет, и ускоренной амортизации при лизинге не будет.- реальная сумма кредита = 1 000 000 руб.;- номинальная годовая кредитная ставка, которую нам и нужно будет найти, чтобы сравнить с рыночными ставками по банковским кредитам;- число периодов выплаты лизинговых платежей в году = 12;- срок лизингового договора, лет = 5.
Получаем уравнение:
,5 = 1000000((j/12) / (1 - (1 + j/12) - 5x12))
Решив его с помощью электронных таблиц типа MS Excel получим:= 0,159.
То есть эффективная процентная ставка по данной сделке составит 15,9%, при существующей на 01.01.2011 г., в среднем по г. Нижнекамску, ставке по кредитам в размере 22% годовых.
Таким образом, в целях совершенствования эффективности использования лизинга на предприятии ООО Перспектива необходимо использовать такой вид лизинга, как возвратный лизинг. Возвратный лизинг является инструментом финансирования текущей деятельности ?/p>