Geum.ru

Разработка предложений по созданию единого логистического (информационного) центра транспортного комплекса Калининградского региона

Информация - Транспорт, логистика

Другие материалы по предмету Транспорт, логистика

ности использования капитальных вложений. К таким условиям относится нормативный срок полезного использования инвестиционного проекта, получение заданной нормы прибыли на капитал проект подлежит внедрению, если ожидаемое значение названных показателей будет равным или большим их нормативных значений.

Теория сравнительной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что реализации подлежит такой инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный период его использования.

 

  1. Метод дисконтирования

Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проекта, через их стоимость в текущий момент времени. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются для крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

  1. метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);
  2. дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
  3. индекс доходности;
  4. метод аннуитета.

Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками (капитальными вложениями).

Критерий принятия решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта: если чистая приведенная стоимость положительна, инвестиционный проект следует принять, и наоборот.

Положительное значение чистой приведенной стоимости означает, что текущая стоимость доходов превышает инвестиционные затраты и обеспечивает дополнительное увеличение благосостояния инвесторов. Нулевое значение чистой приведенной стоимости является недостаточным основанием для принятия решения о реализации инвестиционного проекта.

Для использования метода чистой приведенной стоимости необходимо располагать следующей информацией:

  • о затратах на реализацию проекта;
  • о будущей сумме возможных доходов от реализации инвестиционного проекта;
  • об ожидаемом экономически целесообразном сроке использования инвестиционного проекта;
  • о требуемой норме прибыли (дисконтной ставке), по которой рассчитывается чистая приведенная стоимость.

Обоснование нормы прибыли (дисконтной ставки) - наиболее важный момент при расчете чистой приведенной стоимости. За ставку дисконтирования (норму прибыли), как правило, принимается минимальная норма прибыли, которая нередко приравнивается к проценту на долгосрочные вклады на депозитных счетах в банках. Эта норма отражает минимальный уровень доходов, ниже которого фирмы считают нецелесообразным вкладывать свой капитал в реализацию инвестиционного проекта.

Расчет, который проводится для определения будущей стоимости денег, называется их наращиванием по сложной процентной ставке, или компаундингом. Обратный процесс приведения будущей стоимости денег к стоимости сегодняшнего дня (году 0) известен под термином дисконтирование.

С помощью дисконтирования находится текущая стоимость денег, которые будут получены в будущем.

Формулы для расчета по сложной процентной ставке и с помощью дисконтирования увязаны между собой следующим образом:

 

FV=PV*(l+E)n(5.1)

 

где FV -будущая стоимость по сложной процентной ставке через год, руб.;

Е - дисконтная ставка (ставка процента по депозитному вкладу в процентах, деленная на 100);

n - количество лет.

 

PV=FV/(1+E)n(5.2)

 

где PV - текущая дисконтированная стоимость денежных средств.

 

Дисконтированную стоимость можно рассчитать исходя из коэффициентов приведения (коэффициентов дисконтирования). Будущую стоимость денежных средств (доходов или расходов) в году можно рассчитать, исходя из коэффициентов наращивания.

Для определения дисконтированной стоимости денежных средств, поступающих в течение нескольких лет, достаточно рассчитать дисконтированную стоимость за каждый год в отдельности и полученные результаты сложить.

 

 

 

 

  1. Оценка эффективности проекта по методу рентабельности

Рентабельность - индекс доходности - отношение приведенных денежных доходов к инвестиционный расходам. Рентабельность - это отношение приведенных денежных доходов к приведенным инвестиционным расходам на начало реализации инвестиционного проекта.

Для расчета индекса доходности используется та же информация о дисконтированных денежных потоках, что и при исчислении чистой приведенной стоимости.

Общая формула для расчета индекса доходности:

 

Iд=Добщ / КилиIд=Добщ / Кд(5.3)

 

где Iд - индекс доходности

Добщ - общая сумма дисконтированного дохода весь срок реализации инвестиционного проекта, руб.

К - первоначальные затраты (инвестиционные издержки) на реализацию инвестиционного проекта, руб.

Кд - приведенные капитальные затраты к началу реализации инвестиционного проекта, если инвестиции осуществляются ?/p>