Проблемы регулирования российского рынка ценных бумаг
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
Введение
Фондовый рынок является сравнительно новой для России системой перераспределения денежных накоплений в экономике, поэтому государственное регулирование фондового рынка особенно важно на этой начальной стадии его развития, так как только установленная государством продуманная законодательная база и жесткий контроль за ее исполнением могут "запустить" этот рынок в его цивилизованной форме.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг должно стать гарантом надежности и доходности рынка для отечественных и иностранных инвесторов, а также ограничить спекулятивные тенденции в его развитии и направить в русло поддержки народного хозяйства страны.
Для достижения поставленных целей государственные регулятивные органы используют как правовые, так и экономические методы воздействия на рынок ценных бумаг, включая делегирование части контролирующих полномочий саморегулируемым организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Целью данной работы является рассмотрение проблем регулирования российского рынка ценных бумаг. Поставленной целью обусловлено решение следующих задач:
характеристика регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг;
анализ роли Федеральной службы по финансовым рынкам, как основного регулятора рынка ценных бумаг;
исследование основных проблем регулирования рынка ценных бумаг;
определение мер регулирования, направленных на защиту законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке;
определение мер регулирования, направленных на содействие развитию рынка ценных бумаг.
1. Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг
Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования рынка ценных бумаг, включает:
регулятивные органы (государственные органы и саморегулируемые организации);
регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрационные, лицензионные и надзорные);
законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг (регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг);
этику фондового рынка (правила ведения честного бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями);
традиции и обычаи [2, c.125].
Регулятивная инфраструктура является одной из обеспечивающих систем рынка ценных бумаг.
Существуют следующие модели регулятивной инфраструктуры, используемые в международной практике.
. По критерию "субъект регулирования" можно выделить следующие подходы:
а) основная регулирующая роль на рынке ценных бумаг принадлежит государству. Пример-Франция;
б) регулирование разделено между государством и саморегулируемыми органами (добровольными объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг). Пример-Великобритания.
. По критерию "жесткость регулирования" возможно выделить следующие модели регулятивной инфраструктуры:
а) основанные на жестких, детально расписанных правилах и формальных процедурах, детальном контроле за их соблюдением (США);
б) базирующиеся на широком использовании, наряду с жесткими предписаниями, неформальных договоренностей, традиций, рекомендаций, согласованного стиля поведения, переговоров по разрешению сложных ситуаций и т.п. (Великобритания).
В зависимости от выбора модели рынка ценных бумаг характер регулятивной инфраструктуры может быть банковским, небанковским или смешанным.
Регулятивная инфраструктура фондового рынка в России характеризуется:
смешанной моделью инфраструктуры;
гипертрофированной ролью государства в регулировании;
значительными пробелами в законодательстве о ценных бумагах;
жесткими предписаниями и слабым контролем за их исполнением;
отсутствием правил честной практики на рынке ценных бумаг, формально предназначенных профессиональным сообществом фондового рынка;
отсутствием традиций и обычаев (в связи с 70-летним перерывом в работе рынка) [3, c.204].
В России к органам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся: Федеральная служба по финансовым рынка (ФСФР); Министерство Финансов; Центробанк; Антимонопольный комитет; Государственная налоговая инспекция и др.
Объекты регулирования: эмитенты ценных бумаг, профессиональные посредники, инвесторы, саморегулируемые организации профессиональных участников.
рынок ценная бумага регулирование
2. Федеральная служба по финансовым рынкам как основной регулятор рынка ценных бумаг
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) образована согласно Указу Президента России В.В. Путина "О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти" №314 от 9 марта 2004 года. ФСФР России переданы функции по контролю и надзору упраздненной Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, функции по контролю и надзору в сфере финансовых рынков упраздненного Министерства труда и социального развития Российской Федерации и функции по контролю деятельности бирж упраздненного Министерства Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, функции по контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений Министерства финансов Российской Федерации [11].
Основные функции, полномочия, порядок и организация деятельности ФСФР России определены в Постановлении Правительства Российской Федерации "Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам" № 206 от 9 апреля 2004 года и Положении о Фе