Проблемы регулирования российского рынка ценных бумаг
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
государственные гарантии для рисков рынка ценных бумаг и т.д.
К сожалению, привести все возможные ошибки этого сорта просто невозможно. Такие ошибки предотвращаются только гласным обсуждением соответствующих проектов среди специалистов и экспертов [11, c. 269].
При установлении оптимального уровня регулирования нужно обязательно учитывать, что чувствительность рынка ценных бумаг к изменениям условий его функционирования чрезвычайно велика, а время реагирования - крайне мало. Любые негативные процессы на рынке ценных бумаг - резкие скачки цен, падение ликвидности, падение капитализации - могут происходить в течение буквально нескольких минут после появления влияющих на рынок событий (так называемый "биржевой ветер").
Эти особенности рынка ценных бумаг не позволяют регулировать его традиционными методами, как, например, банковскую систему. Многовековая международная практика рынка ценных бумаг выработала некоторые типовые решения, предотвращающее излишнее регулирование, и делающие регулирование более точным и приближенным к истинным потребностям рынка - т.е. потенциально увеличивающим его ликвидность.
Прежде всего, это применение практики саморегулирования - особой формы государственного регулирования, в которой часть функций по регулированию конкретных участков рынка выполняют аппараты, находящиеся под двойным контролем - государства и участников рынка.
Другая практика - это такой стиль регулирования, при котором для решения различных проблем формируются рабочие группы и проектные команды из представителей различных государственных органов, саморегулируемых организаций, участников рынка, других лиц, которые способны внести адекватный вклад и личную экспертизу. Одной из постоянных рабочих групп, реализующих эту практику является Экспертный совет при ФСФР.
Обязательно нужно отметить гласность обсуждения проектов нормативной базы, которые готовят для принятия регуляторы рынка. Эта практика не только позволяет уменьшить число возможных ошибок регулирования, отрицательно влияющих на ликвидность рынка, но и позволяет уменьшить издержки на внедрение норм, ибо участники рынка готовятся к переходу на новые нормы заблаговременно, и переход на эти новые нормы не так сильно влияет на рынок.
Вложения граждан в виде ценных бумаг дают возможность сочетания функций сбережения и приумножения средств, при одновременном снабжении экономики необходимыми инвестициями. Для того чтобы реализовать эти функции, ценную бумагу нужно продать или купить.
Ликвидность ценных бумаг, находящихся в руках инвесторов, зависит от множества причин, среди которых не последнее место занимают издержки системы обращения ценных бумаг, цена регулирования, способ организации рынка и другие причины, находящиеся вне влияния или выбора инвестора. Например, инвестор, как субъект рынка ценных бумаг, не может повлиять на регулятора, который принимает нормы, уменьшающие ликвидность рынка. Эмитенты тоже не могут влиять на эти решения. Инвесторы при этом теряют свои сбережения, эмитенты также будут иметь большие трудности при получении капитала на менее ликвидном рынке. Конечно, политику такого регулятора, уменьшающего своими действиями ликвидность рынка, нельзя назвать соответствующей интересам финансовой безопасности инвесторов, способствующей увеличению капитализации рынка, и, следовательно, такая политика будет противоречить государственным интересам [2, c.95].
4. Меры регулирования, направленные на защиту законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке
Создание фондового рынка, который являлся бы одним из главных механизмов трансформации накоплений в инвестиции, немыслимо без повышения доверия к фондовому рынку со стороны инвесторов. Существуют естественные рыночные риски вложений в рынок ценных бумаг, связанные с макроэкономическими условиями и специфическим риском компаний - эмитентов. Задача ФСФР России заключается в минимизации так называемых нерыночных рисков, которые в значительной мере определяются эффективностью проведения мероприятий по защите законных прав и интересов инвесторов на финансовом рынке.
Основной показатель, характеризующий достижение цели Защита законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке - прирост количества физических лиц, инвестирующих накопления на фондовом рынке.
Ниже приводятся задачи, решение которых обеспечивает достижение цели Защита законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке.
Совершенствование системы раскрытия информации означает создание достаточных правовых условий получения инвесторами необходимой им информации для принятия стратегических и тактических инвестиционных решений. Система раскрытия информации должна гарантировать своевременное предоставление инвесторам достоверной информации о публично обращающихся ценных бумагах, эмитентах этих ценных бумаг и их хозяйственной деятельности.
В целом, выполнение этой задачи будет характеризоваться увеличением количества эмитентов, входящих в котировальные листы фондовых бирж высшего уровня, правила которых требуют повышенного уровня раскрытия информации и повышением индекса транспарентности российских компаний.
Рис.1. Фактичеcкие индексы транспарентности российских компаний [6]
Разработка правоустанавливающих норм, направленных на защиту прав владельцев ценных бумаг, в области корпоратив
Copyright © 2008-2014 geum.ru рубрикатор по предметам рубрикатор по типам работ пользовательское соглашение