Понятия рыночной инфраструктуры. Актуальные проблемы в Украине
Реферат - Экономика
Другие рефераты по предмету Экономика
?го депозитария Украины”.
Необходимо признать, что на сегодняшний день рыночная инфраструктура в Украине формируется бессистемно и контролируется различными государственными учреждениями по принципу “у семи нянек ребенок без глаза”. С помощью различных международных организаций в Украине старались “методом прямого внедрения вживить” рыночные инфраструктуры. Каждый из этих инфраструктурных элементов, к сожалению, не учитывал в полной мере украинское законодательство и национальные особенности. Украина, как и другие постсоциалистические страны, стала “экспериментальным полигоном” относительно “скрещивания” континентального и англосаксонского права. Считалось, что имплантация извне готовой системы будет иметь пользу для страны -реципиента. Однако “воз и нынче там”.
Появление полностью нового фактора на мировом рынке единой платежной и фондовой систем Европы - может сделать невозможными нормальные корреспондентские отношения по ценным бумагам между финансовыми институтами Европы и Украины и снизить поступления иностранных портфельных инвестиций.
К сожалению, внедрение современной модели Национальных биржевой и депозитарной систем в Украине оказалось невозможным по ряду субъективных и объективных факторов. В отличие от других стран, в которых причиной развития депозитарной деятельности послужил стремительный рост операций на рынках ценных бумаг, в Украине развитие Национальной депозитарной системы требовали результаты проведения массовой приватизации.
Процессы реформирования собственности в Украине сопровождались структурной перестройкой экономики и обусловили создание рынка ценных бумаг, как составной части рыночных отношений. Проведение приватизации в Украине, к сожалению, осуществлялось почти при полном отсутствии законодательства, которое бы решало весь комплекс проблем относительно обращения ценных бумаг и учитывало пусть часть опыта других государств. Государство предложило подавляющему большинству предприятий единственный путь к “новому управлению” - акционирование. Большинство эмитентов в Украине использовали эмиссию финансовых инструментов не с целью привлечения инвестиций, а для преобразования государственной формы собственности в частную с изменением формы хозяйствования. Это привело к обращению большого количества неликвидных ценных бумаг (35 тысяч эмиссий ценных бумаг акционерных обществ ). Путем обмена приватизационных сертификатов и льготной подписки было сформировано большое количество (30 миллионов) собственников ценных бумаг, которые по своей сути не является собственниками и не имеют возможности (а иногда и желания) управлять надлежащей им собственностью. В Послании Президента Украины Верховному Совету Украины относительно стратегии экономической и социальной политики на 2000 -2004 гг. отмечено: “неэффективным и логически незавершенным оказался процесс приватизации. Её проведение не обеспечило формирования ответственного хозяина, которой был бы заинтересован в инвестиционной деятельности, ускоренном обновлении производства, его реальном оздоровлении. Не достигнуто оптимальной глубины приватизационного процесса. Как результат, в ходе реформирования экономики не удалось обеспечить глубокую структуризацию отношений собственности, ввести полноценные правовые и организационные механизмы реализации преимуществ частной собственности, всестороннего укрепления позиций национального капитала”.
Изменение формы управления и невозможность собственников управлять надлежащей им собственностью привело к отсутствию стимулов для улучшения показателей работы этих предприятий, и оказывало содействие спаду производства. Это привело к отсутствию любой взаимосвязи между формой собственности и показателями работы этих предприятий. Президент Украины определил необходимость “обеспечить прозрачность и углубление процесса денежной приватизации. Его основная цель формирование эффективного собственника”.
- В результате проведения массовой приватизации в Украине имели место некоторые проблемы: действенности структуры управления производством, которые связанны с рассредоточением капитала; оборота большого количества неликвидных ценных бумаг;
- учета прав собственности на ценные бумаги акционерных предприятий.
Показатели рентабельности инвестиций в ценные бумаги в реальных секторах экономики привели к стагнации рынка ценных бумаг. Невысокая рентабельность капиталовложений в ценные бумаги украинских корпораций - одна с причин оттока капитала с рынка ценных бумаг, а налоги - причина, которая понижает эту рентабельность еще больше. Этот процесс связан также с наличием более рентабельных и менее рискованных сфер капиталовложений.
Мелкий или неквалифицированный инвестор психологически еще не стал “хозяином” и чаще принимает решение относительно инвестирования с помощью специализированных финансовых институтов. Профессиональный участник, который оперирует ценными бумагами в организатора торговли ценными бумагами, фактически старается предугадать будущую прибыльность корпорации. Определение такой цены - одна с главных задач профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые в Украине имеют невысокий уровень капитализации.
Стагнация украинского рынка корпоративных ценных бумаг связана с негативными последствиями для Украины не только сниж