Планирование инвестиционных проектов
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
и соответствующих контрагентов, желающих заключить сделку в противоположном направлении по разумной цене. Если же акции прочно связаны в контрольных пакетах, для публичных торгов может остаться только небольшое количество акций в свободном обращении. В таком случае ликвидность будет низкой и, следовательно, будет сложно покупать или продавать ценные бумаги в более или менее достаточных объемах. Соответственно именно по этой причине биржи допускают к торгам только те акции, количество которых в свободном обращении составляет не менее двадцати пяти процентов выпуска.
Рассматривая вопрос о формировании портфеля, инвестор должен определить для себя значения основных параметров, которыми он будет руководствоваться. К основным параметрам инвестиционного портфеля относятся:
тип портфеля;
сочетание риска и доходности портфеля;
состав портфеля;
стиль управления портфелем.
Существует два типа портфелей:
а) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет высокого уровня прибыли от инвестиционных проектов, а также процентов и дивидендов по ценным бумагам;
б) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.
В портфель обязательно должны входить различные по риску и доходности элементы. Причем, в зависимости от намерений инвестора, доли разнодоходных элементов могут варьироваться. Эта задача вытекает из общего принципа, который действует на инвестиционном рынке: чем более высокий потенциальный риск несет инструмент, тем более высокий потенциальный доход он должен иметь, и, наоборот, чем ниже риск, тем ниже ставка дохода.
Первоначальный состав портфеля определяется в зависимости от инвестиционных целей вкладчика - возможно формирование портфеля, предлагающего больший или меньший риск. Исходя из этого инвестор может быть агрессивным или консервативным.
Агрессивный инвестор - инвестор, склонный к высокой степени риска. В своей инвестиционной деятельности он делает акцент на вложение в рискованные бумаги и проекты.
Консервативный инвестор - инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он вкладывает средства преимущественно в облигации и краткосрочные ценные бумаги.
Задача
Общим собранием ОАО "Строитель" намечено увеличение производственной мощности предприятия. Предложено купить кирпичный завод (стоимость 2,2 млн. р.) или завод по производству шлакоблоков стоимостью 2,5 млн. руб. Прибыль от реализации кирпича предусматривается 600 тыс.р. и от реализации шлакоблоков 675 тыс.р. ежегодно на протяжении 8-ми лет. Какой завод выгоднее приобрести, если норма дисконта 15%.
Решение:
Чтобы определить какой проект выгоднее, рассчитаем величину дисконтированных денежных потоков за 8 лет по каждому заводу и сопоставим с величиной инвестиционных вложений.
Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле сложных процентов:
a = 1/(1+Е)t,
где a - коэффициент дисконтирования;
Е - ставка дисконта;
t - время (год). Расчеты проведем в таблице 2:
Таблица 2 Расчет показателей эффективности проекта
ГодыКоэфф. дисконтирПрибыль от кирпичного завода Дисконтир. прибыль от кирпич. заводаПрибыль от шлакоблоч. завода Дисконтир. прибыль от шлакоблоч. завода11,1500600521,739675586,95721,3225600453,686675510,39731,5209600394,503675443,81641,7490600343,053675385,93552,0114600298,300675335,58762,3131600259,392675291,81672,6600600225,564675253,75983,0590600196,143675220,660Итого:2692,3803028,928Инвестиции1-2200-2500Чистый прив. доход492,380528,928
Таким образом, чистый приведенный доход от шлакоблочного завода выше, но и размер инвестиций тоже выше. Как правило, окончательное решение принимается после расчета рентабельности проекта (отношение приведенной прибыли к инвестициям).
Рент. кирп. завода = 492,38/2200 = 22,38%.
Рент. шлакобл. завода = 528,928/2500 = 21,16%.
Таким образом, кирпичный завод выгоднее.
Список литературы
1.А.Н. Иванов. Обращение и регистрация ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2009.
2.И.В. Липсиц, В.В. Коссов. Инвестиционный проект. - М.: издательство БЕК, 2008.
.М.Н. Симонова. Ценные бумаги: операции с ценными бумагами, бухгалтерский учет и налогообложение. Примеры. - М.: Информационно-издательский дом ФИЛИНЪ, 2008.
.У.Ф. Шарп. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2007.
.М.И. Кныш, Б.А. Перекатов, Ю.П. Тютиков. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. БИЗНЕС-ПРЕССА, Санкт-Петербург, 2008.
.Е.М. Четыркин. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М.: Издательство ДЕЛО, 2009.
.Е.В. Есипов. Инвестиционный анализ, Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, 2009.
.А. Идрисов. Планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Прогресс, 2001.
.Сайт администрации Новосибирской области