План движения денежных потоков
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
µнт дисконтирования1,000,870,760,66Чистый дисконтированный поток- 150 000,0076 014,4965 154,38121 585,71Накопленный чистый дисконтированный поток- 150 000,00- 73 985,51- 8 831,13112 754,58NPV112 754,58PP2,07PI1,75IRR50,69
Сравнительная таблица
ПоказательМетод начисления амортизациилинейныйускоренныйсуммы летNPV118 197,58123 605,65112 754,58PP2,051,962,07PI1,791,821,75IRR, ,2254,9050,69
Ускоренный метод амортизации позволяет получить больший экономический эффект реализации проекта.
Задача 5
Истратив 375000,00 на разработку новой технологии, предприятие должно решить, запускать ли ее в производство. Необходимые для запуска инвестиции оценены в 635000,00. Ожидается, что жизненный цикл проекта составит 12 лет, в то же время оборудование должно амортизироваться в течение 15 лет по линейному методу. К концу 12-го года оборудование может быть продано по остаточной балансовой стоимости.
В течение первого года осуществления проекта потребуется дополнительный оборотный капитал в сумме 150000,00, из которой 125000,00 восстановится к концу 12-го года. В течение первого года необходимо будет израсходовать на продвижение продукта 100000,00.
Полученные прогнозы говорят о том, что выручка от реализации продукта в первые 3 года составит 300000,00 ежегодно; с 4-го по 8-й год 330000,00; с 9-го по 12-й год 240000,00. Ежегодные переменные и постоянные затраты определены в 80000,00 и 30000,00 соответственно.
Ставка налога на прибыль равна 36%, средняя стоимость капитала определена равной 12%.
1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2) Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях выручка от проекта будет поступать равномерно в сумме 245000,00, а стоимость капитала увеличится до 15%. Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Решение: (все расчеты были проведены в программе Excel)
Стоимость 375000,00 на разработку новой технологии не учитывается, т.к. является понесенными ранее безвозвратными затратами, величина которых не может измениться в связи с принятием или отклонением проекта.
Инвестиции = 635000 + 150000 = 785000;
Ставка дисконтирования = 0,12
Балансовая стоимость = 635000 635000/15*12 = 127000
- Денежные потоки. См.: табл.1
Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.
годаинвестициипотокмножитель дисконтаНастоящее значение денег0-635 0001-635 0001-150 000179 9730,893160 690-133 9292315 9730,797251 8923315 9730,712224 9044356 7730,636226 7365356 7730,567202 4436356 7730,507180 7527356 7730,452161 3868356 7730,404144 0959234 3730,36184 51710234 3730,32275 46211234 3730,28767 37712234 3730,25760 158продажа оборудования127 0000,25732 598высвобождение оборотных средств125 0000,25732 084
NPV = (складываем настоящее значение денег) = 1136166
IRR = 38%
PI = 10,06
NPV > 0, проект принимаем
Максимальная ставка дисконтирования для принятия этого проекта 38%
PI > 1, проект принимаем
- Денежные потоки. См.: табл.2
Норма дисконта = 0,15
Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.
годаинвестициипотокмножитель дисконтаНастоящее значение денег0-635 0001-635 0001-150 000105 1730,87091 455-133 9292241 1730,756182 3623241 1730,658158 5754241 1730,572137 8925241 1730,497119 9066241 1730,432104 2667241 1730,37690 6668241 1730,32778 8409241 1730,28468 55710241 1730,24759 61411241 1730,21551 83912241 1730,18745 077продажа оборудования127 0000,18723 737высвобождение оборотных средств125 0000,18723 363
NPV = (складываем настоящее значение денег) = 470714
IRR = 27%
PI = 10,74
NPV > 0, проект принимаем
Максимальная ставка дисконтирования для принятия этого проекта 27%
PI > 1, проект принимаем
Проект №1 намного выгоднее и успешнее, чем второй.
Табл.1
123456789101112ПРЯМЫЕ ДОХОДЫВыручка300000300000300000330000330000330000330000330000240000240000240000240000амортизация42 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 333ИТОГО ДОХОДОВ342 333342 333342 333372 333372 333372 333372 333372 333282 333282 333282 333282 333ПРЯМЫЕ РАСХОДЫпостоянные расходы30 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 000переменные расходы80 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 000продвижение продукта100 00000000000000ИТОГО ПРЯМЫХ РАСХОДОВ И НАЛОГОВ210 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000EBIT - Доходы до % и налога на прибыль132 333232 333232 333262 333262 333262 333262 333262 333172 333172 333172 333172 333УПЛАЧЕННЫЙ НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ47 64083 64083 64094 44094 44094 44094 44094 44062 04062 04062 04062 040РАСЧЁТНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК179 973315 973315 973356 773356 773356 773356 773356 773234 373234 373234 373234 373
Табл.2
123456789101112ПРЯМЫЕ ДОХОДЫВыручка245000245000245000245000245000245000245000245000245000245000245000245000амортизация42 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 33342 333ИТОГО ДОХОДОВ287 333287 333287 333287 333287 333287 333287 333287 333287 333287 333287 333287 333ПРЯМЫЕ РАСХОДЫпостоянные расходы30 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 00030 000переменные расходы80 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 00080 000продвижение продукта100 00000000000000ИТОГО ПРЯМЫХ РАСХОДОВ И НАЛОГОВ210 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000110 000EBIT - Доходы до процентов и налога на прибыль77 333177 333177 333177 333177 333177 333177 333177 333177 333177 333177 333177 333УПЛАЧЕННЫЙ НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ27 84063 84063 84063 84063 84063 84063 84063 84063 84063 84063 84063 840РАСЧЁТНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК105 173241 173241 173241 173241 173241 173241 173241 173241 173241 173241 173241 173
Задача 13
Инвестиционная компания обратилась к вам с просьбой провести оценку риска проекта со следующими сценариями развития.
Сценарий ПоказателиНаихудший Р = 0,2Наилучший Р = 0,2Вероятный Р = 0,6Объем выпуска Q15 00025 00020 000Цена за штуку Р150025002000Переменные затраты V140010001200Норма дисконта г15%8%Срок проекта n444Постоянные затраты - F500050005000Амортизация - А200020002000Налог на прибыль - Т40%Остаточная стоимость - Sn720072007200Начальные инвес