Оценка эфективности управления инвестиционным портфелем ОАО "Север"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
лиз эффективности управления инвестиционным портфелем на предприятии, прежде всего, проведем анализ отчетности организации, приведенной в приложении. Для анализа инвестиционной политики предприятия проведем анализ актива бухгалтерского баланса.
Вертикальный анализ баланса представлен в табл. 2.1.
Таблица 2.1 Вертикальный анализ баланса (актив)
АКТИВ2008Уд. Вес, 09Уд. Вес, %Изменение, %Нематериальные активы (04, 05)160,16760,90,74Основные средства (01, 02, 03)6 50767,385 47356,67-10,71Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61)--Долгосрочные финансовые вложения (06,82)--100011,89+11,89Запасы2702,794285,09+2,3Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)470,4820,024-0,456Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)2 44625,3385510,17-15,16Денежные средства3703,835716,792,96БАЛАНС 9 6561008 405100
Как видно из табл. 2.1, большую долю активной части баланса составляют внеоборотные активы. В запасах предприятия сосредоточено всего 2,79% в 2008 и 5,09 % в 2009 году оборотных активов. На предприятии наблюдается значительная дебиторская задолженность (25,33 % в 2008 году). Часть дебиторской задолженности была погашена в 2009 году до 10,17 % от общей доли оборотных активов.
В денежных средствах предприятия также сосредоточено очень малая часть оборотных активов предприятия.
Вертикальный анализ пассива баланса представлен в табл. 2.2.
Таблица 2.2 Вертикальный анализ пассива баланса
Уд. Вес, %Уд. Вес, %Изменение, %Уставный капитал (85)620,64620,64-Добавочный капитал (87)7 75880,346 58968,23-12,11Непокрытый убыток прошлых лет (88)(1 045)(10,82)(1 045)(12,43)-1,61Непокрытый убыток отчетного года (88)(195)(2,02)--+,02Займы и кредиты (90, 94)--200+2,38Кредиторская задолженность3 07631,852 99935,683,83БАЛАНС 9 6561008 405100
Таким образом, не проводя расчетов, можно отметить, что финансовое положение предприятие затруднено. Из табл. 2.2 видно, что у ОАО "Север" имеется большая кредиторская задолженность, которая составляет 31,85 % от пассива баланса в 2008 году. В 2009 году произошло незначительное снижение кредиторской задолженности, однако в структуре пассивов доля кредиторской задолженности увеличилась до 35,68 %.
С целью улучшения финансового положения предприятие в 2008 году реализовав часть основных средств (основные средства предприятия в 2008 году составляли 67,38 % в общей доле внеоборотных активов, в 2009 году 56,67 %) предприятие инвестировало 1000 тыс. рублей в долгосрочные финансовые вложения. Долгосрочные финансовые вложения предприятия осуществлены в инвестиционный проект. Анализ управления инвестиционным проектом осуществлен в следующем разделе.
3. Управление инвестиционным проектом
Параметры инвестиционного проекта приведены в табл. 3.1.
Таблица 3.1 Параметры инвестиционного проекта
ПоказателиПоступление денежных средствПервоначальные инвестицииСтоимость
переналадкиСтавка
дисконтирован.1 год2 год3 год4 год450680820980100020017
Определим вначале доходность инвестиций без учета дисконтирования. Если получаемые денежные поступления не реинвестируются, то доходность инвестиций i3 определяется по формуле эффективной ставки сложных процентов:
где S - сумма, полученная в результате инвестирования средств Р в течение 4 лет
S1=460 + 680 + 820 + 980 = 2940 тыс. р; P= 1000+ 200 = 1200 тыс. р ; n=4;
При реинвестировании денежных поступлений по ставке сложных процентов, равной.19 %, сумма денежных поступлений за срок жизни проекта составит:
где t номер конечного года срока жизни проекта.
S2=450*(1+0,17)3 + 680*(1+0,17)2 + 820*(1+0,17) + 980 = 3607
Если для инвестиций используются собственные средства локомотивного депо, доход без реинвестирования W составит:
W= S-P = Р[(1 + i,)"-l]
Подставляя данные получим:
W = 2940- 1200 = 1740 тыс. р
с реинвестированием получим:
W р=3607 - 1200 = 1407 тыс. р.
Если для инвестиции был использован заемный капитал, за который надо было платить, доходность инвестиционного проекта уменьшится. Предположим, например, что средства для инвестирования были получены за счет кредита под 17% годовых. В этом случае погашаемая сумма с процентами в конце срока жизни проекта составит:
S =1000(1 + 0,17)4 + 200(1 + 0,17)2 = 2147,7 тыс. р.,
а доход от инвестиционного проекта при реинвестировании получаемых денежных поступлений равняется:
Wp = 3607 2147,7 = 1459,3 тыс. р.
Проведем теперь расчеты чистой приведенной ценности рассматриваемого инвестиционного проекта. Для этого определяется разность дисконтированных на момент начала срока жизни проекта ожидаемых денежных поступлений и ожидаемых издержек (начальных инвестиций и последующих планируемых затрат). Величина приведенного значения суммы S, поступление или расход которой ожидается через n лет, определяется с помощью дисконтирования по ставке сложных процентов i по формуле
где Рд величина дисконтированного значения будущей суммы S с процентами; Кл коэффициент дисконтирования (приведения).
При использовании для дисконтирования ставки процентов i -= 19% получим, что текущая стоимость будущих денежных поступлений равна:
Текущая стоимость расходов составит:
РРД=1000+200/(1+0,17)2= 1146,1 тыс. р.
ЧПЦ = Рдд - РРД
ЧПЦ = 1639,2 1139,48 = 778,8 тыс. р.
Таким образом, рассмотрев особенности инвестиционной политики ОАО "Север", можно сказать, что инвестиционный проект, выбранный предприятием является доходным, предприятие, осуществи?/p>