Оценка стоимости промышленного предприятия
Дипломная работа - Разное
Другие дипломы по предмету Разное
основанная рыночная стоимость собственного капитала 3632 006
Пессимистичный сценарий
Таблица 20 - Текущая стоимость остаточной стоимости
тыс.руб.
Текущая стоимость остаточной стоимости2 016 021
Таблица 21 - Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала
тыс.руб.
Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала 3 285 018
3.3. Сравнительный анализ результатов оценки
В процессе определения рыночной стоимости действующего предприятия ОАО КЗХ Бирюса использовались метод чистых активов, метод дисконтированных будущих денежных потоков.
Для определения итоговой величины стоимости действующего предприятия ОАО КЗХ Бирюса учитывались цель оценки и используемое определение стоимости, характер деятельности предприятия и его активов, количество и качество данных, использованных для обоснования вышеупомянутых методов оценки.
Преимуществом метода на основе стоимости активов является то, что он предполагает оценку имеющихся у предприятия активов. В то же время метод чистых активов не позволяет учесть уровень доходности бизнеса, затраты на подбор квалифицированного персонала, организацию рынка сбыта продукции, поставку сырья. Поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном iете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние, применение затратного подхода в оценке бизнеса имеет существенные недостатки и ограничения.
Оценка доходным подходом. Этот подход капитализирует сегодняшние и будущие выгоды от использования объекта путем наложения коэффициентов капитализации, расiитанных на основе рыночной информации. Преимущество этого подхода состоит в том, что он непосредственно принимает во внимание выгоды от использования объекта и возможности рынка в течение срока предполагаемого владения. Инвестор, вкладывая деньги в предприятие, покупает прежде всего будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Недостаток подхода заключен в негарантированности ожидаемых в будущем изменений, на которые опирается этот раiет. Обычно подход по доходности, несмотря на его ограничения, iитается наиболее предпочтительным, особенно, когда типичные продавцы и покупатели ориентируются на коммерческое использование объекта, либо рассматривают его в качестве объекта инвестирования.
Для получения итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки были проанализированы преимущества и недостатки использованных подходов и методов.
При согласовании результатов исходим из того, что определяющими факторами в ценообразовании объекта оценки с точки зрения инвестора являются:
- во-первых реальная ситуация, сложившаяся в рассматриваемом секторе рынка;
- во-вторых возможность извлечения дохода от использования объекта.
Из имеющихся подходов в оценке бизнеса следует можно выделить преимущества следующих подходов:
Доходный подход ориентирован на прогнозы относительно будущих доходов
Метод дисконтирования денежного потока позволяет более реально оценить будущий потенциал предприятия, универсальный метод, рассматривает конкретный период и динамику изменения доходов, интересы и собственника и кредитора, позволяет проводить вариантные раiеты по развитию и реконструкции предприяти
Затратный подход основывается на реальных ценностях, которые находятся в собственности предприятия.
Метод оценки чистых активов дает реальную рыночную оценку материальных активов
По этим причинам мной было отдано предпочтение затратному и доходному подходам.
Таблица 22
Сравнительный анализ результатов оценки
ПодходСтоимость, руб.Весовой коэффициентСтоимость, руб.Затратный 1059732 0000,5529866 000Доходный (оптимист. сценарий)3632006 0000,25908001 000,5Доходный (пессимист. сценарий)3285018 0000,25821245 000,5Рыночная стоимость, тыс. руб.2259122 000Рыночная стоимость, округленно, тыс. руб.2 260000 000Номинальная цена одной акции1Рыночная цена одной акции11,22
Определим рыночную стоимость одной акции.
Вид, категория(тип) ценных бумаг: акции именные обыкновенные
Количество размещенных ценных бумаг: 201399724 штук
Номинальная стоимость: 1 (Один) рубль
Рыночная цена оной акции = 11,22 рублей
Соотношение рыночной и номинальной стоймости = 8,91
Рыночная стоимость действующего предприятия ОАО КЗХ Бирюса по состоянию на 01 января 2005 года составляет 2 260000 000 (Два миллиарда двести шестьдесят миллионов) рублей.
Заключение.
Становление в России рыночных отношений обусловило возникновение новых процессов в общественной и экономической жизни.
Приобретение реального объекта может преследовать двоякую цель личное потребление, например, покупка дома или вложение средств с целью извлечения в будущем доходов: покупка торговой или промышленной фирмы, оборудования, транспортных средств и т.п. Однако, несмотря на различные мотивы, побудившие участников сделки к ее совершению, важнейшим этапом сделки является оценка купли-продажи. Наиболее сложно произвести оценку действующего предприятия. Предприятием мы на?/p>