Оценка стоимости предприятия ООО "Сладкий рай"
Курсовой проект - Разное
Другие курсовые по предмету Разное
териальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотных активах. Величина собственного капитала ООО Сладкий рай (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока но это объясняется очень просто. Финансовая политика предприятия ООО Сладкий рай такова при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому ООО Сладкий рай является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования.
3.2. Доходный подход к оценке стоимости ООО Сладкий рай
Как уже было отмечено, доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия ООО Сладкий рай целесообразнее и понятнее будет использовать метод капитализации доходов.
Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость предприятия. Использование данного метода заставляет оценщика решать следующие задачи:
1. Определить продолжительность анализируемого периода.
2. Определить капитализируемую базу.
3. Определить коэффициент капитализации.
4. Рассчитать рыночную стоимость.
В настоящее время существует множество методов капитализации дохода предприятия, различающиеся в зависимости от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся или умножаются эти доходы. Так, например, можно выделить: капитализацию чистого дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат) как в нашем случае с ООО Сладкий рай; капитализацию чистого дохода (после налогообложения, выплаты процентов и капитальных затрат); капитализацию фактических дивидендов; капитализацию потенциальных дивидендов; использование Различного рода мультипликаторов: цена / прибыль, цена / выручка и другие.
При оценке рыночной стоимости предприятия ООО Сладкий рай попробуем использовать метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат.
Метод капитализации чистого дохода (валовой прибыли) заключается в расчете текущей стоимости будущих доходов, полученных от нашего предприятия с помощью коэффициента капитализации (формула 3):
Доход предприятия
Стоимость = ---------
Коэффициент капитализации (2)
В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО Сладкий рай в 2007 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент капитализации необходимый для дальнейших расчетов находим методом кумулятивного построения (формула 3):
К=Сб+Рл+Рр (3)
где Сб безрисковая ставка (в качестве безрисковой взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности, по данным агентства Росбизнесконсалтинг на 01.01.08 г. составляла 12 %);
Рл риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта в данном случае предприятия ООО Сладкий рай из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости);
Рр региональный риск, присущ для конкретного региона (Алт. край).
Таким образом, проведя необходимые расчеты получаем:
Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29%
Стоимость ООО Сладкий рай = 2 350000 / 0, 29 = 8103 450 руб.
Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО Сладкий рай, рассчитанная методом капитализации, в 2007 году составила ?8103 тыс.руб.
3.3. Согласование результатов оценки ООО Сладкий рай
Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО Сладкий рай в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили:
Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО Сладкий рай на конец 2007 года, рассчитанная методом чистых активов = 8382 тыс.руб.
Рыночная стоимость ООО Сладкий рай на конец 2007 года, рассчитанная методом капитализации доходов = 8103 тыс. руб.
Как видно, разрыв в результатах достаточно небольшой. Учитывая вышеизложенное, значимость расчетов различными подходами при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки можно скорректировать рыночную стоимость предприятия таким образом (таблица 10):
Таблица 9 - Расчет рыночной стоимости ООО Сладкий рай
ПодходРыночная стоимость,
тыс.руб.Затратный подход (чистые активы)8382Доходный подход (капитализация)8103 Скорректированная величина 8243
Исходя из приведенных аналитических расчетов, объект стоимостной оценки барнаульское предприятие пищевой промышленн