Основные показатели оценки инвестиционной привлекательности эмитента и их использование для принятия решений об инвестировании
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
? кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации. На основании отчетности по РСБУ показатель рассчитать сложно, поскольку в ней не отражаются адекватно нужные данные.
В связи с тем, что показатель EBITDA, не учитывает амортизацию, по утверждению его сторонников, он более реально отражает прибыльность компании (по сравнению с EBIT), ввиду существующей возможности применения различных методов начисления амортизации в бухгалтерском учете. Для использования показателя EBITDA в методике оценки инвестиционной привлекательности целесообразнее представить его в относительном выражении в процентах к выручке, в виде коэффициента рентабельности по EBITDA:
К Р. EBITDA = EBITDA / Выручка от реализации продукции
На основе этих показателей представляется возможным расчет итогового (интегрального) показателя оценки инвестиционной привлекательности компании. Мы предлагаем использовать для его расчета метод расстояний и, в соответствии с этим, следующую формулу:
где Кип - интегральный показатель инвестиционной привлекательности компании-эмитента ценных бумаг;- количество финансовых коэффициентов, участвующих в расчете;ij - значение финансового коэффициента i у организации j;iet - эталонное значение финансового коэффициента i.
) Во втором случае, при оценке акций, используются показатели рыночной активности, характеризующие стоимость и степень ликвидности акций, на которые, в свою очередь, оказывает влияние размер дивидендных выплат. Отслеживание приобретенных акций необходимо для правильного выбора времени их продажи в случае потери или, наоборот, для приобретения дополнительного количества акций того же эмитента в случае улучшения их инвестиционных качеств. Являясь акционером, инвестор получает доступ к информации о финансовом положении акционерного предприятия и может рассчитать и проанализировать значения коэффициентов рыночной активности, характеризующих положение акций на рынке ценных бумаг.
Коэффициенты рыночной активности можно разделить на три группы:
) коэффициенты, характеризующие стоимость акций;
) коэффициенты, характеризующие дивидендные доходы акционеров;
) коэффициенты, характеризующие ликвидность акций.
Данную оценку выполняют анализом ряда показателей, среди которых наиболее важную роль играют следующие показатели, которые представлены в табл.1.
1) Коэффициенты, характеризующие стоимость акций.
1. Балансовая (книжная) стоимость (расчетная цена) одной простой акции в обращении.
К = стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных акций /количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает долю чистых активов предприятия, приходящихся на одну простую акцию в обращении в соответствии с данными бухгалтерского учета, подтверждает обеспеченность каждой выпущенной акции соответствующим имуществом предприятия. Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
. Отношение рыночной и балансовой (книжной) цены одной простой акции в обращении (коэффициент котировки).
инвестирование инвестиционная привлекательность актив
Для оценки инвестиционных качеств акций используется показатель соотношения рыночной и балансовой (книжной) цены, который также называется коэффициентом котировки.
К = рыночная стоимость одной простой акции в обращении / балансовая (книжная) стоимость одной простой акции в обращении
Данный коэффициент показывает рыночную стоимость акции в сравнении с ее бухгалтерской стоимостью. Так, балансовая (книжная) цена определяет долю собственного капитала акционерного предприятия, приходящуюся на одну простую акцию в обращении. При этом следует обратить внимание на составляющие собственного капитала акционерного предприятия, в том числе номинальную стоимость акционерного капитала, эмиссионную прибыль, накопленную прибыль, резервы и фонды. Значение данного показателя может оказаться выше у предприятия с изношенными активами, так как к концу срока использования оборудования в амортизационном фонде предприятия должны быть накоплены средства, достаточные для полной замены изношенного оборудования. Увеличение амортизационного фонда приводит к увеличению собственного капитала предприятия.
. Коэффициент чистой прибыли на одну простую акцию в обращении. Основной характеристикой благополучия предприятия является показатель прибыли, одной из главных характеристик акций на рынке ценных бумаг является показатель прибыли на одну простую акцию в обращении
К = Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям / Количества просты акций в обращении
Данный коэффициент показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну простую акцию в обращении. При этом количество простых акций в обращении определяется:
Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций - собственные простые акции в портфеле предприятия
Коэффициент прибыли на одну простую акцию в обращении, без сомнения, является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций предприятия. Однако при этом необходимо помнить о том, что:
) прибыль является объектом манипулирования и в зависимости от применяемых методов бухгалтерского учета может быть искусственно завышена (метод ФИФО) или занижена (метод ЛИФО);
) непосредственным источником выплаты дивид?/p>