Основные методы инвестирования
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
°нсирования деятельности предприятия. Он отражает минимальную требуемую рентабельность капитала организации и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.
Экономический смысл критерия IRR (внутренняя норма прибыли инвестиционного проекта (Internal Rate of Return)) заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту. В то же время предприятие может реализовывать любые инвестиционные проекты, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя цены капитала (Cost of Capital, СС). Под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется.
Согласно исходных данных практического задания средневзвешенная цена капитала, используемого предприятием, составляет 15% (WACC = 15%).
Внутренняя норма прибыли (IRR) проекта А составляет 100%, проекта Б - 35%.
Таким образом, IRR каждого проекта превышает показатель средней стоимости используемого предприятием капитала (WACC), следовательно, компания может реализовать как проект А, так и проект Б. Риск инвестирования в обоих случаях приемлемый, однако IRR проекта А все же гораздо больше значения WACC (100 > 15), чем аналогичное соотношения для проекта Б (35 > 15), следовательно, риск инвестирование в проект А - минимален.
При выборе инвестиционного проекта следует исходить из следующего:
1.Оба проекта рентабельны (PI > 1);
.Инвестиционный риск обоих проектов приемлем (IRR > WACC), однако при этом риск проекта А минимален, а риск проекта Б несколько выше;
.Чистый приведенный эффект (NPV) проекта Б в 14р. превышает прибыльность проекта А. Успешная реализации проекта Б даст компании значительно больший импульс для дальнейшего развития, чем успешная реализация проекта А.
.Единовременные затраты на реализацию более доходного проекта Б в 33р. превышают первоначальные инвестиции в проект А.
Исходя из вышеизложенного сделаем следующий вывод:
если организация ограничена в свободных финансовых ресурсах и прежде всего ориентируется на низкий уровень инвестиционного риска, то ей следует выбрать проект А;
если у организации достаточно финансовых ресурсов для первоначального инвестирования в проект Б и руководство не смущает приемлемый уровень инвестиционного риска, следует финансировать проект Б, т.к. для роста благосостояния предприятия гораздо полезнее сгенерировать за один и тот же промежуток времени (2 года) NPV = 6500, чем NPV = 450.
Заключение
В настоящей контрольной работе были рассмотрены наиболее распространенные в экономической практике отечественных предприятий методы инвестирования: самофинансирование, банковский кредит, лизинг.
Сформулируем краткие выводы по каждому из перечисленных методов.
Инвестирование за счет собственных источников обеспечивается прибылью предприятия и средствами амортизационных отчислений. Безусловно, данный способ является наименее затратоемким, т.к. пользование собственными денежными ресурсами, в отличие от заемных, бесплатно (нет необходимости выплачивать процент по кредиту или компенсировать комиссию лизингодателя). Однако в данном случае предприятие вынуждено единовременно совершать крупные инвестиции, отвлекая денежные ресурсы от финансирования прочих (более срочных) текущих нужд и обязательств. Наконец, в современных экономических условиях у компании просто может не быть достаточных средств на реализацию крупного инвестиционного проекта за свой счет. В подобном случае руководству фирмы необходимо рассмотреть возможность использования альтернативной инвестиционной схемы: коммерческий кредит или лизинг.
Привлеченные средства в форме коммерческого кредита позволяют организации финансировать инвестиции в случае недостатка собственных ресурсов, либо нежелании их единовременного отвлечения из оборота. Кредит является банковским продуктом (товаром), в цене которого заложена прибыль собственника, следовательно, за право его использование предприятие вынуждено нести дополнительные издержки в виде процентной ставки. Кредитные ресурсы не безусловны к получению - для того, чтобы воспользоваться займом, организации необходимо соответствовать определенным критериям (финансовая устойчивость, кредитная история, залоговое обеспечение, долгое нахождение на рынке и пр.) - в этом, помимо дороговизны, заключается основной недостаток коммерческого кредита. В случае, если компания не подходит под условия надежного банковского заемщика и не обладает достаточным собственными средствами, в качестве инвестиционной схемы может быть использован лизинг.
Лизинговая схема является предпочтительной перед покупкой дорогостоящего оборудования в кредит в случае, если предприятие не обладает достаточным имуществом для банковского залога. Предмет аренды находится в собственности лизингодателя в течение всего срока действия договора лизинга, что значительно минимизирует риск операции - в случае нарушения графика лизинговых платежей лизингодатель в любой момент может отозвать арендованное имущество. Данное обстоятельство смягчает требования к потенциальному заемщику, в связи с чем приобрести право на пользование оборудованием через лизинг легче, чем совершить покупку за счет заемных средств.
Список литературы
Книги / учебники: