Учебники

Скупка базовых активов

Скупка базовых активов других стран за зеленую долларовую бумагу - одно из основных направлений деятельности финансовой системы США. Они это проделывают уже больше 60 лет. Причем, при приближении к очередной кризисной ситуации интенсивность этого процесса возрастает.

Ипотечный кризис, начавшийся в США летом 2007 г., разрушает основу основ мирового финансового рынка - четкое понимание того, что и сколько должно стоить. В результате инвесторы по всему миру ищут инструменты, которые могут хотя бы сохранить их капиталы, и потому вкладывают деньги в базовые активы - сырье и продовольствие, а также рынки развивающихся стран.

Наиболее эффективно скупать золото, драгоценные минералы, предметы искусства, акции успешных компаний.

Последнее направление особенно перспективно, т.к. компании развивающихся стран, например, России, существенно недооценены, их капитализация ниже рыночной. Это позволяет произвести очень выгодные финансовые операции с расчетом на установление в будущем справедливых цен компаний. По оценкам, рентабельность таких операций может достигать 100%.

Правда имеется одно неудобство: в некоторых странах запрещено продавать все акции иностранным инвесторам, необходимо оставлять что-то и отечественным. Но на практике это ограничение легко обходится.

Во-первых, при помощи механизма депозитарных расписок. Акции формально покупаются отечественными экономическими агентами (резидентами), например, брокерскими контрами, а затем их права переуступаются иностранным экономическим агентам (нерезидентам). Т.е. акции формально не покидают страну, а фактически ее фондовый рынок управляются внешними нерезидентами (они же по совместительству могут быть и резидентами, но уже в другом смысле этого слова - того, который употребляется представителями спецслужб).

Во-вторых, иностранный финансовый капитал может участвовать в акционерном капитале некоторых отечественных компаний, в том числе - брокерских, иметь в них контрольные и блокирующие пакеты. Тогда все становится совсем просто - решение на операции с акциями принимается местной фирмой, хотя фактически она уже иностранная.

В-третьих, возможно применение так называемых «серых» схем. В этом случае факт контроля со стороны иностранцев отследить труднее, т.к. они действуют не напрямую, а через дочерние предприятия, выбирают узкие места, используя которые можно производить эффективное управление финансовым капиталом через посредников при минимальном собственном присутствии в капитале.

Если говорить о золоте, то в настоящее время его основная часть сосредоточена в США и странах ЕС (см. раздел 3. История возникновения ВМЭ). Практически все золото, накопленное в СССР, в 90-е годы вывезено в другие страны.

В настоящее время в России остались вида базовых активов, которые могут быть куплены за $: недвижимость, земля, природные ресурсы.

Рассмотрим возможную схему скупки недвижимости. Представляется, что для читателей, неискушенных в инструментах финансовых рынков, она будет наиболее понятной.



На первом этапе, иностранные коммерческие банки, получив наличность из ФРС США (ЕЦБ, МВФ), передают ее часть в качестве займов российским банкам. Почему-то эти займы нашими чиновниками называются инвестициями в российскую экономику, хотя к реальным инвестициям они не имеют никакого отношения.

Российские банки продают полученную валюту на российской валютной бирже, проще говоря, обменивают доллары на рубли, с которыми на биржу выходит Центральный банк (ЦБ) России, предварительно их напечатав.

Далее полученные банками рубли предоставляются российским гражданам в виде кредитов, в частности - кредитов на приобретение недвижимости (квартир, домов).

Полученная ЦБ иностранная валюта размещается в долгосрочных низкопроцентных ценных бумагах США и стран ЕС. Фактически вся порция иностранной валюты, выданной в качестве займа, возвращается в ФРС США.

Если бы в России были созданы необходимые условия для развития сектора недвижимости (в 1-ю очередь - граждане имели бы соответствующий уровень доходов), то через некоторое время вся указанная выше цепочка развернулась бы в обратную сторону: российским банкам вернули бы их кредиты, они конвертировали бы их в валюту и возвратили долги иностранным банкам вместе с известными процентами. А иностранные банки вернули бы долги ФРС, МВФ и ЕЦБ или аккумулировали полученные средства в своих активах.

Но в реальности ситуация иная: в связи с резким ростом цен на недвижимость в последние годы, возвратить полученные ипотечные кредиты становится очень проблематичным. Поэтому наблюдается взрывной рост задолженностей по жилищным кредитам (рис.11)



Поскольку, как показывает практика, это удается сделать, наступает второй этап (рис.12).



Иностранные и российские банки проводят так называемую секьюритизацию ипотечных российских кредитов: формируют максимально однородные пулы кредитов по их доходности и рискам невозврата долгов.

Далее руководители иностранных банков предлагают российским банкирам «любезность»: они готовы списать часть задолженности своих партнеров в обмен на переуступку им прав по проблемным ипотечным кредитам. И российские банки вынуждены принять это предложение. Правда, для восполнения своих потерь они должны начать новый цикл описанного выше процесса с этапа 1, возможно надеясь на полученный опыт и позитивное изменение ситуации.

Если теперь подвести итог работы этой схемы, то получается примерно следующее:

• получатели ипотечных кредитов оказываются не в состоянии заплатить по долгам и поэтому они не получают прав на свои квартиры и дома;

• в стране появляются дополнительные, не обеспеченные реальным товаром, рубли, которые разгоняют внутреннюю инфляцию;

• российские банки становятся постоянными должниками банков иностранных и фактически попадают под их контроль;

• основные игроки этого процесса - ФРС, МВФ и ЕЦБ - ничего не теряют (вся выданная ими валюта возвращается), но приобретают контроль над иностранными банками. И, в конечном счете, опосредованный контроль над российской недвижимостью и российской банковской системой. Ее представителей теперь гораздо проще становится убедить в употреблении доллара, как мировой валюты.

Примерно по такой же схеме возможна скупка других российских базовых активов: земли и природных ресурсов. Общие особенности схемы: сначала организуется выдача займов, затем кредитов под эти займы, далее следует резкий рост цен на базовый актив, секьюритизация и переуступка прав иностранным финансистам.

Это схема - не нова, она в разных формах применяется достаточно давно. Нужно лишь суметь «подвесить на волоске» объект своих будущих прав. И «согласитесь, что перерезать волосок уж наверно может тот, кто подвесил», как сказал бы герой М. Булгакова. В данном случае - тот, у кого больший финансовый потенциал. Можно сказать то же самое и по-другому: подвешивает на волоске тот, кто потом его перерезает, т.е. тот, кто получает от этого выгоду.

В ситуации с российской недвижимостью получают выгоду ФРС, МВФ, ЕЦБ и иностранные банки. Поэтому, как нам кажется, причина резкого повышения цен на российскую недвижимость в последние 2 года - нездешняя, привнесенная извне

< Назад   Вперед >
Содержание