Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 7 | 8 | 9 | ln(1 + ic ) ln S / P n =.
m ln(1 + j/ m) Для случая сложных учетных ставок:
наращенная сумма P S = ;
(1 - dc )n P S = - (для начисления процентов m раз в году);
(1 - f / m)mn коэффициент наращения kн.c = ;
(1 - dc )n коэффициент наращения для период начисления, не являющегося целым числом, kн.c = ;
(1 - dc )na (1 - n dc ) b первоначальная денежная сумма P = S(1 - dc )n ;
период начисления ln P / S ln P / S n = ; n = ;
ln(1 - dc ) m ln(1 - f / m) сложная учетная ставка P n dc = 1 - ;
S номинальная учетная ставка P nm f = m1 - ;
S Формулы эквивалентности процентных ставок:
d i i = ;d = ;
1 - nd 1 + ni n i =[(1 + ic )n - 1]/ n;ic = 1 + ni - 1;
(1 + j/ m)mn - i = ; j = m(mn 1 + ni - 1);
n ic = (1 + j/ m)m - 1; j = m(m 1 + ic -1);
dc ic ic = ; dc =.
1 - dc 1 + ic Для определения индекса инфляции:
Iи = (1 + а )na (1 + n a ) - (если известен годовой темп инфляции);
г b г Iи = (1 + m )m - (если известен темп инфляции за короткий интервал).
Формула И. Фишера:
i = i + + i.
Для определения процентных ставок, учитывающих инфляцию:
(1 + ni)Iи - 1 Iи - 1 + nd i = ; d = ;
n Iиn ic = (1 + ic )n Iи - 1; ja = m[(1 + j/ m)mn Iи - 1];
1 - dc 1 - f / m dc =1 - ;f = m(1 - ).
n mn Iи Iи Для наращенной суммы аннуитета:
(1 + ic )n -S = P.
ic Для современной величины аннуитета:
1- (1+ ic )-n A = P.
ic Для коэффициента наращения аннуитета:
(1 + ic )n - ki,n =.
ic Для коэффициента приведения аннуитета:
(1+ ic )n -ai,n =.
ic Для определения размера очередного платежа:
Sic P = ;
(1 + ic )n - Aic A P = =.
ai,n 1 - (1 + ic )-n Для определения срока аннуитета:
ln[(S / P)ic + 1];
n = ln(1 + ic ) ln[1 - (A / P)ic]-n =.
ln(1 + ic ) Для определения дохода по акциям:
Pk.
Io = N(1 + i)n Для определения доходности покупки акций в виде сложной ставки ссудного процента:
1 + i ic = Pk n Для определения доходности покупки облигации в виде сложной ставки ссудного процента:
Pa + Ia n ic = -1.
Pa 14.2 Базовые показатели и основные формулы финансового менеджмента Добавленная Стоимость Стоимость сырья, стоимость произведенной энергии, услуг других = (ДС) продукции (П) организаций (С) Оплата труда Брутто-результат эксплуатации ДС - = (ОТ) инвестиций (БРЭИ) Нетто-результат эксплуатации НРЭИ = = * Актив инвестиций (НРЭИ) Балансовая Проценты за кредит, + прибыль относимые на себестоимость * = Актив Формулы Дюпона:
НРЭИ Оборот = ЭР 100 = * * Оборот Актив Коммерческая Коэффициент = * * маржа (КМ) трансформации (КТ) Чистая Чистая Актив рентабельность прибыль Оборот = * * * акционерного Оборот Актив Акционерный капитала капитал Ставка налогоЭффект Рентабельность облажения финансового собственных 1 - ЭР = + прибыли рычага средств (РСС) Все фактические финансовые издержки (ФИ) Средняя по всем кредитам за анализируемый период расчетная = * ставка процента Общая сумма заемных средств (ЗС), (СРСП) используемых в анализируемом периоде Первый способ расчета уровня эффекта финансового рычага (ЭФР):
Уровень Ставка налогоэффекта ЗС облажения = 1 - * (ЭР - СРСП) СС = * финансового прибыли рычага Ставка налогооблажения дифференциал плечо = 1 - * * прибыли Второй способ расчета ЭФР:
Изменение (%) чистой прибыли на акцию Сила воздействия = = финансового рычага Изменение (%) НРЭИ Проценты за кредит, Балансовая относимые на + НРЭИ прибыль себестоимость = = Проценты за кредит, Балансовая прибыль НРЭИ - относимые на себестоимость Валовая Выручка от Переменные = маржа реализации издержки Валовая маржа Сила воздействия = операционного рычага Прибыль или Валовая маржа/Прибыль К/К где К - физический объем реализации Порог Валовая маржа в относительном Постоянные :
= рентабельности выражении к выручке реализации затраты Порог рентабельности Пороговое данного товара количество = Цена реализации товара или Постоянные затраты, необходимые для деятельности предприятия Цена Переменные затраты на единицы - единицу товара товара или, при производстве более одного вида товаров, Удельный вес товара №1 в общей выручке Все постоянные * от реализации (в долях единицы) затраты предприятия Переменные затраты на единицу Цена товара №1 товара №Масса прибыли Количество товара, Валовая маржа после прохождения проданного после = * порога прохождения порога Общее количество рентабельности рентабельности проданного товара Выручка от Запас финансовой Порог = прочности реализации рентабельности или - Порог рентабельности Выручка от реализации * Выручка от реализации Уровень Сила Сила сопряженности воздействия воздействия эффекта * = финансового операционного операционного и рычага рычага финансового рычагов Уровень Планируемый Чистая прибыль сопряженного Чистая прибыль темп на акцию в эффекта на акцию в изменения 1+ = * будущем операционного нынешнем выручки от и финансового периоде периоде реализации рычагов Проценты Ставка налого НРЭИ - 1- * за кредит облажения Чистая прибыль в расчете на = обыкновенную Количество обыкновенных акций акцию Норма распределения Внутренние 1- чистой прибыли на темпы роста РСС = дивиденды (ВТР) n Средняя = экономическая i ЭР * Pi i=рентабельность (ЭР) где ЭРi - фактические значения рентабельности в том или ином периоде, Рi - соответствующие вероятности.
n Дисперсия = i (ЭР - ЭР)2 * Рi i=Стандартное Дисперсия среднеквадратическое = отклонение Формула компаундинга:
n Будущая стоимость Настоящая Ставка денежной суммы стоимость денежной 1+ = рентабельности (БСД, FV) суммы (НСД, PV) где n - число периодов получения доходов.
Формула дисконтирования:
БСД НСД = (1 + Ставка рентабельности)n Основные методы выбора инвестиционных проектов:
Средняя чистая Простая бухгалтерская прибыль (бухгалтерская) * = Средние инвестиции норма прибыли Чистая настоящая Настоящая Настоящая стоимость = стоимость стоимость проекта доходов расходов или n CFt NPV =, (1 + k) t=где CFt - чистый денежный поток t-го года, k - средневзвешенная стоимость капитала.
Универсальная формула NPV проекта для инфляционных условий:
t t R + ir ) - Ct + i'r )(1 - T) + DtT t (1 (n r=1 r=NVP = - I0, (1 + k)t t=где Rt - номинальная выручка t-го года, оцененная для безинфляционной ситуации, т.е. в ценах базового периода, ir - темпы инфляции доходов r-го года, Ct - номинальные денежные затраты t-го года в ценах базового периода, iТr - темпы инфляции издержек r-го года, T - ставка налогообложения прибыли, I0 - первоначальные затраты на приобретение основных средств, k - средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную премию, Dt - амортизационные отчисления t-го года.
Внутренняя норма рентабельности проекта (IRR) определяется из формулы:
n CFt = (1 + IRR)t t= (К2 - К1) * Ц2 - Ц1 * Эластичность = :
спроса (ЭС), (К1 + К2) : 100 (Ц1 + Ц2) : где К1 и К2 - количество продаваемого товара в 1-м и 2-м периодах;
Ц1 и Ц2 - соответствующие цены.
Средневзвешенная стоимость капитала Wd [(Rd - X) + X(1 - T)] + WpRp + WsRs = где W - удельный вес каждого из источников средств в объеме пассива;
Rd - процентная ставка по кредитам, займам;
Rp - дивиденды по привилегированным акциям;
Rs - дивиденды по обыкновенным акциям;
T - ставка налогооблажения прибыли;
X - норматив отнесения процентов за краткосрочные кредиты банков на себестоимость плюс три процентных пункта;
Ws - удельный вес суммы оплаченных обыкновенных акций и нераспределенной прибыли в пассиве.
Сумма наценки Процент наценки = = * на себестоимость Себестоимость Процент наценки на цену реализации, % =, 100 % - Процент наценки на цену реализации, % Процент наценки Сумма наценки = = * на основе цены Цена реализации реализации Процент наценки на себестоимость, %, = 100 % + Процент наценки на себестоимость, % Себестоимость единицы товара Цена =, реализации 100% - Процент наценки на цену реализации, % Средний процент Сумма скидок, скидок в цене = * реализации Общая выручка от реализации Текущие финансовые Текущие активы (без Текущие = потребности (ТФП) денежных средств) пассивы или, как вариант,, Дебиторская Кредиторская Запасы + задолженность задолженность ТФП (во временном Сумма ТФП эквиваленте = * 100, Среднедневная оборота) выручка от реализации Средний Период Период Период срок оплаты оборачи- оборачи- оборачикредиторсваемости ваемости = +, ваемости кой оборотных дебиторской запасов задолженносредств задолженности сти Процент скидки Цена отказа = * 100 * от скидки 100% - Процент скидки 360 дней *, Максимальная Период в течение длительность отсрочки которого представляется платежа, дней скидка Номинальная Дисконт по Сумма выплаты, стоимость = векселю, руб.
банком клиенту векселя Число дней от даты Учетная ставка Номинал учета до даты * * банка, % векселя, руб.
, Дисконт по платежа по векселю = векселю, руб.
100% * 360 дней Сумма Ожидаемая возможного выручка от * = срочного реализации вложения Средний остаток средств на расчетном счете за соответствующий период прошлого года, * Фактическая выручка от реализации за соответствующий период прошлого года Долгосрочные заемные Сумма источников средства, необходимые + самофинансирования для осуществления проекта = Сумма дополнительных Сумма инвестиций в + ТФП основные активы Покрытие текущих финансовых = потребностей предприятия, Результат хозяйственной Изменение текущих = БРЭИ деятельности (РХД) финансовых потребностей Обычные продажи Производственные - + имущества, инвестиции Налог на Результат финансовой - ЗС = прибыль деятельности (РФД) Другие доходы и расходы Дивиденды - финансовой деятельности, Результат финансово- РФД РХД, + хозяйственной = деятельности (РФХД) Потребность в Темп Темп дополнительном прироста П факт * - А факт прироста * = внешнем выручки выручки финансировании Чистая прибыль, Дивиденды, факт Выручка, факт (1 - - ) * * (прогноз) Выручка, Чистая прибыль, факт факт где А факт - изменяемые активы отчетного баланса, П факт - изменяемые пассивы отчетного баланса.
Таблица 17 - Взаимосвязь базовых показателей финансового менеджмента Показатель Условные обозначения, Комментарий формула расчета 1 2 Балансовая прибыль БП Достаточный уровень Экономическая рента- НРЭИ экономической ЭР = *бельность активов рентабельностиЧ залог Актив будущих успехов предприятия.
Нетто-результат экс- НРЭИ = БП + проценты за кредит, Экономический эффект, плуатации инвестиций относимые на себестоимость снимаемый предприятием с затрат или прибыль до уплаты процентов за кредиты, займы и налога на прибыль.
Коммерческая маржа КМ = (НРЭИ/Оборот) * 100 Показывает, какой результат эксплуатации инвестиций дают каждые 100 усл.
ед. оборота (экономическая рентабельность оборота).
Для предприятий с высоким уровнем прибыли: 20%< КМ<30%; для низкого уровня прибыли 3%< КМ<5%. На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и структура затрат.
Продолжение таблицы 1 2 Коэффициент КТ = Оборот/Актив Показывает сколько рублей трансформации оборота снимается с каждого рубля актива или сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль актива.
Складывается под воздействием отраслевых условии и экономической стратегии пред приятия ЭР = КМ * КТ Регулирование экономической рентабельности связано с воздействием на обе ее составляющие коммерческую маржу и коэффициент трансформации Чистая рентабель- Формула Дюпона позволяет Прибыль после Оборот ность (прибыльность) определить, какие факторы уплаты налога = * активов и наибольшей степени Актив Оборот влияют на чистую Чистая Чистая рентабельность активов.
рентабельность * = оборачиваемость оборота активов Эффект финансового ЭФР = (1 - Ставка Действие финансового рычага налогооблажения прибыли) * (ЭР- рычага заключается в - СРСП) * ЗС/СС том, что предприятие, использующее заемные средства изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.
Средняя расчетная Фактические финан- Цена заемных средств ставка процента за совые издержки по предприятия (финансовые анализируемый всем кредитам издержки на рубль заемных период СРСП = * 100 средств, процентов).
Общая сумма заемных средств Заемные средства ЗС Заемные процентонесущие средства (банковские кредиты, ссуды).
Плечо финансового ЗС/СС Соотношение между рычага заемными и собственными средствами предприятия.
Продолжение таблицы 1 2 Дифференциал 2/3 (ЭР - СРСП) Разница между 2/3 = (1 - ставка налогооблажения экономической рентабельприбыли) ностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам.
Выручка от В Результаты реализации реализации. возрастают или уменьПеременные издержки Ипр шаются пропорционально объему производства. Эти расходы на закупку материалов, транспортные издержки, торговокомиссионные издержки и др.
Валовая маржа М = В - Ипр Валовая маржа (результат от реализации после возмещения переменных затрат, сумма покрытия) является промежуточным финансовым результатом деятельности предприятия.
Одной из целей менеджмента является максимизация валовой маржи как источника покрытия постоянных издержек и формирования прибыли.
Коэффициент валовой С = М/В Показывает долю валовой маржи маржи в выруч-ке от реализации.
Постоянные издержки Ипост Постоянные издержки (непропорциональные или фиксированные) не зависят от динамики объемов производства. К ним относятся, оклады, постоянная зарплата, арендные платежи, налоги, электроэнергия, газ, вода, телефон, почтовые услуги, страхование, ремонт, реклама, проценты за кредит, аренда, амортизационные отчисления и др.
Продолжение таблицы 1 2 Порог рентабельности Порог рентабельности (точСумма постоянных затрат ка безубыточности, самоКоэффициент валовой окупаемости) Ч это такая маржи выручка от реализации, при которой предприятие не Е = Ипост/С имеет убытков, но и не имеет прибыли. Результат от реализации после возмещения переменных за трат достаточен для покрытия постоянных затрат, прибыль равна нулю.
Pages: | 1 | ... | 7 | 8 | 9 | Книги по разным темам