Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | 3 | Министерство образования Российской Федерации Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Хабаровский государственный технический университет Утверждаю в печать Ректор университета д-р техн. наукС.Н. Иванченко л_2002г.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 Финансы и кредит заочной формы обучения Составила: Файдушенко В.А.

Рассмотрена и рекомендована к изданию кафедрой Финансы, кредита и бухгалтерского учета л_200 г.

Зав. кафедрой ФК и БУ_В.А. Федоров Рассмотрены и рекомендованы к изданию методическим советом университета л_200 г.

Председатель совета_ Л.Г. Вайнер Хабаровск Издательство ХГТУ 2003 Министерство образования Российской Федерации Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Хабаровский государственный технический университет ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 Финансы и кредит заочной формы обучения Хабаровск Издательство ХГТУ 2003 2 УДК 336.6 Финансовый менеджмент: Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 Финансы и кредит заочной формы обучения. / Сост. Файдушенко В.А. - Хабаровск: ХГТУ, 2003. - 20 с.

Методические указания составлены на кафедре Финансы, кредит и бухгалтерский учет Работа предназначена для студентов заочного отделения и содержит программу курса, задание к контрольным работам и рекомендации по их выполнению Печатается в соответствии с решениями кафедры Финансы, кредит и бухгалтерский учет и методического совета Института экономики и управления й Изд-во Хабаровского государственного технического университета, 2003.

3 ОГЛАВЛЕНИЕ ВведениеЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ1. Программа курса Финансовый менеджментЕЕЕЕЕЕ.2. Методические указания и задание для выполнения контрольной работыЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ.Е.3.Вопросы к зачету по курсу Финансовый менеджментЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..Библиографический списокЕЕЕ..ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..ВВЕДЕНИЕ Финансовый менеджмент является новой дисциплиной в системе высшего образования. Он основан на применении специальных категорий и методов, используемых при управлении финансами предприятия, на методах финансовой математики. Любые финансовые расчеты предполагают знание концепций и методологии финансового менеджмента.

Контрольная работа предусматривает выполнение трех заданий по нескольким наиболее важным темам курса: определение эффективности финансовых вложений и безубыточности бизнеса; оценку влияния различных видов финансовых рисков на доходы по инвестиционному проекту и др. Первое задание является теоретическим, второе и третье практическими. Причем третье задание является комплексным, т. к. наряду с расчетом точки безубыточности бизнеса предполагает изучение ряда смежных вопросов: запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага.

Такой подход поможет студентам изучить и применять методы финансового менеджмента при решении вопросов управления финансами предприятия.

Первое задание выполняется студентами теоретически. Для этого необходимо выбрать одну из предложенных тем по программе курса. Выбор варианта осуществляется по последней цифре зачетной книжки студента. Третье задание выполняется по вариантам, предложенным в табл. 1, второе задание выполняется по последней цифре зачетной книжки.

Варианты примеров задания 3 определяются по табл. 1. Каждая задача должна содержать: условие и решение, которое следует сопровождать необходимыми формулами, развернутыми расчетами, графиками и экономическим анализом полученных результатов.

Контрольная работа должна быть написана разборчиво или отпечатана, должны быть широкие поля (5 см) для замечаний и исправлений. Допускаются только общепринятые сокращения. Таблицы и графики должны быть оформлены в соответствии с правилами нормоконтроля. В конце контрольной работы приводится список используемой литературы.

Таблица Варианты контрольных работ Номер Номер варианта примера 1 2 3 4 Последняя цифра зачетной книжки 1 1;6 2;7 3;8 4;9 5;2 1;3 2;4 5;7 6;8 9;3 0;1 9№2 8;3 7;4 6;4 2;0 3;9 4;1 5;8 6;Контрольная работа должна быть сдана за 1 неделю до начала сессии или в соответствии с графиком учебного процесса.

При удовлетворительном выполнении она допускается к защите.

В противном случае студент или выполняет работу заново, либо вносит исправления в соответствии с указанными замечаниями, сдавая работу на повторную проверку.

1. ПРОГРАММА КУРСА ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Тема 1. Введение в управление финансами Сущность, цель и задачи финансового менеджмента. Функции и механизм финансового менеджмента. Система информационного и организационного обеспечения финансового менеджмента.

Тема 2. Методологическое обеспечение финансового менеджмента Концепция и методология оценки стоимости денег во времени:

основные базовые понятия оценки стоимости денег по простым процентам (наращение и дисконтирование стоимости денежных средств);

методика оценки стоимости денег по сложным процентам (наращение и дисконтирование); методика расчета номинальной, эффективной и периодической ставки доходности финансовых операций; понятие и методика расчета финансовой ренты (аннуитеты).

Тема 3. Концепция и методы учета фактора инфляции при осуществлении финансовых расчетов Методы прогнозирования годового темпа и индекса инфляции.

Методы формирования реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции.

Тема 4. Концепция и методы учета фактора риска при осуществлении финансовых расчетов Основные базовые понятия финансовых рисков и их классификация. Методы оценки уровня финансового риска. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора риска.

Тема 5. Концепция и методы учета фактора ликвидности при осуществлении финансовых расчетов Основные базовые понятия ликвидности финансовых вложений.

Методы оценки уровня ликвидности инвестиций. Методы формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности.

Тема 6. Управление капиталом Стоимость капитала и принципы ее оценки. Финансовый леверидж. Оптимизация структуры капитала. Управление собственным капиталом. Управление заемным капиталом.

Тема 7. Управление затратами, объемом реализации и прибылью предприятия Классификация затрат предприятия. Способы разделения совокупных издержек на постоянные и переменные. Понятие операционного левериджа (ЭОР). Установление взаимосвязи затрат, реализации и прибыли. Обоснование безубыточности продаж продукции (товаров). Расчет маржинального дохода, порога рентабельности (точка безубыточности) и запаса финансовой прочности. Взаимосвязь финансового и операционного левериджа и оценка финансового и операционного рисков предприятия.

2. ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ ПО КУРСУ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ 1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента.

2. Предмет, объекты и субъекты финансового менеджмента.

3. Функции и механизм финансового менеджмента.

4. Система организационного и информационного обеспечения финансового менеджмента.

5. Методы финансового менеджмента.

6. Основные понятия, причины изменения стоимости денег во времени.

7. Понятие и виды процентных ставок (формулы расчета номинальной, средней и эффективных процентных ставок).

8. Метод оценки стоимости денег по простым процентам (наращение и дисконтирование).

9. Метод оценки стоимости денег по сложным процентам (наращение и дисконтирование).

10. Аннуитеты и методы их оценки во времени.

11. Понятие и классификация видов инфляции.

12. Основные понятия, применяемые при учете фактора инфляции в финансовых расчетах.

13. Методы прогнозирования годового темпа и индекса инфляции.

14. Формирование реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции.

15. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции.

16. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции.

17. Финансовый риск как объект управления (понятие финансового риска, классификация видов финансовых рисков и их определения).

18. Характеристика наиболее распространенных финансовых рисков и последствий от них при осуществлении финансовых расчетов.

19. Основные базовые понятия учета фактора риска в финансовых расчетах.

20. Способы оценки степени риска при осуществлении финансовых расчетов.

21. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска.

22. Методы оценки стоимости денег с учетом фактора риска.

23. Виды и понятия ликвидности. Базовые определения, используемые при учете фактора ликвидности в финансовых расчетах.

24. Методы оценки уровня ликвидности инвестиций.

25. Методы формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций.

26. Методы оценки стоимости денег с учетом фактора ликвидности.

27. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия.

28. Принципы формирования капитала предприятия.

29. Стоимость капитала и способы ее оценки.

30. Финансовый леверидж (ЭФР), способы его оценки.

31. Оптимизация структуры капитала.

32. Классификация затрат предприятия, виды классификаций затрат.

33. Способы разделения совокупных издержек на постоянные и переменные затраты.

34. Операционный леверидж (ЭОР), сущность и способы его оценки.

35. Обоснование безубыточности продаж продукции (товара), показатели, используемые в расчетах, и их экономическая сущность.

36. Взаимосвязь финансового и операционного рычагов (ЭФР и ЭОР) и оценка финансового и операционного рисков предприятия.

3. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ Задание 1. Контрольная работа предусматривает выполнение трех заданий.

Задание 1 выполняется по одной из вышеперечисленных тем (с 1 по 7). Студенты выбирают тему по последней цифре зачетной книжки.

Задание 2. Вариант определяется по последней цифре зачетной книжки.

Инвестиционная деятельность в рыночной экономике сопровождается значительным риском, причем риск тем больше, чем длиннее срок окупаемости инвестиций. Это связано с тем, что до истечения срока окупаемости возможны неблагоприятные для инвестора изменения конъюктуры рынка, цен, ликвидности и других финансовых рисков, определяющих успех дела. Поэтому предпочтение следует отдавать тем проектам, которые обеспечивают быструю окупаемость вложенных средств. Если же деньги вкладываются в досрочные проекты, то их доходность и окупаемость должны быть читаны при помощи специальных методов финансовой математики, что поможет минимизировать финансовые риски. Такой подход к выбору вариантов долгосрочных вложений особенно важен в условиях нестабильной экономики.

Предположим, организация бизнеса требует инвестиций в размере 2000 тыс. дол. Вы планируете ежегодно получать доход в сумме 300 тыс. дол. Вернуть деньги, выделенные для инвестирования Вы хотели бы не позднее, чем через 7 лет. Удовлетворяет ли проект данному требованию Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо определить срок окупаемости инвестиций:

Срок окупаемости = первоначальных инвестиций = 2000 = 6,7 лет (Т) Ежегодный доход Расчеты показывают, что инвестиции, связанные с осуществлением проекта, окупятся за счет прибыли от реализации продукции в меньший срок, чем Вы определили. Следовательно, данный вариант инвестирования для Вас приемлем.

Вместе с тем, следует иметь ввиду, что подобный расчет не учитывает ряд важнейших факторов, которые существенно влияют на конечные финансовые результаты. Поэтому к нему следует прибегать лишь в том случае, если Вам необходимы ориентировочные данные об эффективности инвестиционного проекта.

Для того, чтобы более точно рассчитать окупаемость и эффективность Ваших вложений и сделать более достоверные выводы, необходимо учитывать, что денежные доходы от реализации продукции, как правило, не одинаковы по годам и их стоимость во времени изменяется.

Предположим, что сумма инвестиций будет той же, что в первом примере, а поступление денежных доходов по годам будет изменяться: 1-й год - 300 тыс. дол.; 2-й год - 350 тыс. дол.; 3-й год - тыс. дол.; 4-й год - 450 тыс. дол.; 5-й год - 600 тыс. дол.; 6-й год - тыс. дол.; 7-й год - 750 тыс. дол.

Сумма доходов за первые четыре года покроет 1500 тыс. дол.

(300+350+400+450), предполагаемых вложений. Тогда для полного покрытия инвестиций, т. е. их окупаемости из доходов пятого года, потребуется еще 500 тыс. дол. (2000 - 1500). При таких денежных потоках срок окупаемости составит 5,83 лет (5-500/600), что меньше расчетного и предполагаемого сроков окупаемости. Проект остается выгодным для инвестирования.

Важным фактором в оценке срока окупаемости является учет изменения стоимости денег во времени. Стоимость денег во времени с одной стороны должна возрастать, т. к. деньги в бизнесе должны давать доход и поэтому рубль, вложенный в дело сегодня, завтра должен быть больше на доход, который он принес. Поэтому, чем выше норма доходности рубля, тем дешевле рубль, который Вы получите завтра, по сравнению с рублем сегодняшним.

Предположим, Вы инвестировали в дело один рубль под 10 % годовых, в другой под 20 %. Через пять лет цена первого рубля возрастет до 1,61 р., второго - до 2,49 р. Если исходить из обратного, то обнаружим, что для получения одного рубля через 5 лет сегодня нужно было вложить лишь 62 к. (1/1,61) в первом случае и 40 к. - во втором (1/2,49).

Итак:

1) Чтобы учесть различие ценности денег во времени в расчетах срока окупаемости инвестиций, необходимо корректировать будущие доходы на коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле Кd = 1 или 1 - по сложным %, (1+ d) (1+ d 1)Х(1+ d 2)ХЕХ(1+ dn) где d - темпы изменения ценности денег ставок банковского % по годам с учетом изменения;

n - номер года с момента начала инвестирования.

Kd = 1 - по простым %.

1+ nd В практике финансовых расчетов при долгосрочном инвестировании применяются сложные проценты, а следовательно, и коэффициент дисконтирования по сложным процентам.

Pages:     | 1 | 2 | 3 |    Книги по разным темам