Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | ... | 12 |
ГМК Банк ВТБ л Газпром РАО л ЕЭС л Татнефть л Роснефть л Мосэнерго Сбербанк РФ л НорНикель л Ростелеком НК л ЛУКОЙЛ л Газпром нефть л Сургутнефтегаз Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы По данным ММВБ на 31 декабря 2008 г., пятерка компаний - лидеров по размеру капитализации, рассчитанной на основе среднемесячных данных, выглядела следующим образом: Газпром - 2359,07 млрд руб. (7448,4 млрд руб. на конец 2007 г.), Роснефть - 955,40 млрд руб. (2269,9 млрд руб. в 2007 г.), ОАО ЛУКОЙЛ - 706,42 млрд руб. (1883,3 млрд руб. в 2007 г.), Сургутнефтегаз - 562,54 млрд руб. (1 085,4 млрд руб. на конец 2007 г.) и Сбербанк России - 539,24 млрд руб. (2160,9 млрд руб. в 2007 г.). Таким образом, в связи с резким сокращением размера капитализации в 2008 г.
рейтинг компаний по уровню капитализации в 2008 г. по сравнению с 2007 г. претерпел изменения - ГМК НорНикель был вытеснен Сургутнефтегазом. Важно отметить, что по результатам прошедшего года четыре из пяти наиболее капитализированных компаний России представляют нефтегазовый сектор. Среди компаний несырьевого сектора экономики наибольшую капитализацию, как и в прошлом году, имеет Сбербанк России.
Рынок срочных контрактов С каждым годом оборот рынка срочных контрактов существенно увеличивается, и 2008 г. не стал исключением. Так, по результатам прошедшего года суммарный оборот торгов фьючерсами и опционами на этом сегменте финансового рынка России составил около 11 157,24 млрд руб. против около 7531,2 млрд руб. в 2007 г. Таким образом, оборот рынка срочных контрактов FORTS в 2007 г. вырос практически на 50% по сравнению с предыдущим годом. Участниками торгов было заключено более 28,7 млн сделок и 239,8 млн контрактов (около 11,7 млн сделок и 145,1 млн контрактов в 2007 г.). Среднедневной объем открытых позиций по стандартным контрактам составил в 2008 г.
около 247,5 млрд руб., 6,2 млн контрактов и вырос по сравнению с 2007 г. на 50% в рублях и на 47,6% в контрактах (в 2007 г. - 164,9 млрд руб., 4,18 млн контрактов). В течение 2008 г. объем открытых позиций достигал максимального значения - 466,млрд руб. и 12,8 млн контрактов (7 июня), минимального значения - 29,05 млрд руб. и 1,3 млн контрактов (15 декабря). В сегменте срочных контрактов в 2008 г., как и годом ранее, основную долю составляли операции с фьючерсами: на них приходилось около 84,2% суммарного объема торгов, или 9394,5 млрд руб. (6207,3 млрд руб. в 2007 г.), тогда как по опционам было заключено сделок всего лишь на 1762, 7 млрд руб. (1323,млрд руб. в 2007 г.).
Что касается рейтинга, то наиболее популярным инструментом среди инвесторов на срочном рынке РТС являлись фьючерс на индекс РТС, на курс руб./долл. США, за ним - контракты на акции ОАО Газпром и ЛУКОЙЛа. Наиболее популярными среди опционов стали опционы на фьючерсные контракты на индекс РТС и фьючерсы на акции ОАО Газпром.
В 2008 г. на рынке FORTS появилось несколько новых инструментов. Одним из них стал введенный с 19 мая 2008 г. фьючерс Акции компаний электроэнергетической отрасли с исполнением 15 декабря 2008 г., направленный на поддержание ликвидности акций электроэнергетических компаний после прекращения торгов РАО ЕЭС России на биржевом рынке 6 июня. При этом базовым активом фьючерса с 1 июля являлась корзина из 23 акций компаний, выделяемых из РАО ЕЭС России, а именно:
ОГК-1, ОГК-2, ОГК-3, ОГК-4, ОГК-6, ТГК-1, ТГК-2, ТГК-4, ТГК-6, ЮГК ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10, ТГК-11, ТГК-14, Волжская ТГК, Енисейская ТГК, Мосэнерго, Кузбассэнер РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы го, ФСК, ГидроОГК, ИНТЕР РАО ЕЭС Холдинг, Холдинг МРСК и РАО Энергетические системы Востока.
В динамике рынка срочных контрактов РТС в 2008 г. можно выделить несколько характерных периодов. Так, если январь - август 2008 г. характеризовались месячным объемом торгов в пределах 1000Ц1300 млрд руб., то с 17 сентября и до конца месяца наблюдалось существенное падение активности инвесторов на рынке (объем торгов составил около 800 млрд руб. по итогам сентября, т.е. более чем на 20% меньше) ввиду резкого ухудшения состояния российского финансового рынка в результате негативных внешних событий, связанных с усилением мирового финансового кризиса. В октябре срочный рынок РТС показал еще более значительный спад объема торгов (почти в 2,раза - до 380 млрд руб. за месяц). В ноябре тенденция к снижению оборота сохранилась, но темп падения уменьшился - на 10% ниже по сравнению с предыдущим месяцем (342 млрд руб.). И, наконец, в декабре динамика на рынке срочных контрактов под влиянием позитивных ожиданий инвесторов на фоне принимаемых правительствами стран антикризисных мер сменилась на возрастающую. Так, в декабре активность инвесторов стала возрастать (на 11%) по сравнению с предыдущим месяцем; объем торгов за месяц составил около 378 млрд руб.
Несколько иная ситуация наблюдалась в 2008 г. на рынке срочных контрактов ММВБ. Так, оборот по результатам февраля продемонстрировал нисходящую динамику, уменьшившись почти на 20% по сравнению с январем - до 216 млрд руб. После чего тренд сменился сначала на умеренно растущий (на 3% выше в марте) и затем на резко восходящий - более чем на 70% в апреле (до 380 млрд руб.). Далее на протяжении следующих двух месяцев наблюдалась нисходящая тенденция - на 4% ниже в мае и на 45% меньше в июне (объем торгов по итогам июня составил около 200 млрд руб.). В дальнейшем динамика опять сменилась на растущую: оборот по итогам июля увеличился более чем на 35%, августа - почти на 50% (до 400 млрд руб.) и сентября - на 17% (до 460 млрд руб.), что было связано в основном с существенным увеличением объема торгов фьючерсами руб./долл. Активность инвесторов в октябре ввиду ухудшения ситуации на российском финансовом рынке уменьшилась почти на 15% по сравнению с предыдущим месяцем (оборот составил около 398 млрд руб.). Но особенно явно влияние мирового экономического кризиса на рынок срочных контрактов ММВБ сказалось в ноябре, когда объем торгов упал почти в 8,5 раза по сравнению с предыдущим месяцем и составил всего 47 млрд руб. по итогам месяца. В декабре наблюдалась коррекция рынка в сторону увеличения - до 78,5 млрд руб. (почти на 67% больше).
В целом по результатам прошедшего года суммарный оборот торгов фьючерсами на срочном рынке ММВБ составил около 3314,19 млрд руб.; было заключено более 22,тыс. сделок и 130,6 млн контрактов. Среднедневной объем открытых позиций по стандартным контрактам составил в 2008 г. около 8,8 млрд руб., 340,3 тыс. контрактов. При этом наибольший объем торгов в 2008 г. пришелся на фьючерсы руб./долл. - 3 240,млрд руб. (5,9 тыс. сделок, 130,4 млн контрактов).
Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы Факторы динамики российского фондового рынка Динамика российского фондового рынка в 2008 г. определялась целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на следующие группы:
Х внутриполитическая ситуация;
Х взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями;
Х ситуация на международных финансовых рынках;
Х ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти);
Х мировой экономический кризис;
Х корпоративные новости.
Каждая из представленных групп факторов на протяжении 2008 г. оказывала неоднозначное влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. Большая часть из них уже была упомянута при анализе динамики различных сегментов российского финансового рынка.
Взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями В течение года отношения России и международных финансовых организаций складывались на фоне увеличения внешнего долга России, резкого снижения объема международных резервов с августа 2008 г. и ухудшения финансовой ситуации в стране в связи с мировым экономическим кризисом, что выразилось в понижении суверенных рейтингов Российской Федерации.
Так, 19 сентября 2008 г. международное рейтинговое агентство Standard&Poor's понизило прогноз суверенных рейтингов России с позитивного на стабильный ввиду поддержки российского финансового рынка бюджетными деньгами и снижения нормативов резервирования на фоне усиления кризиса ликвидности. А 23 октября агентство Standard&Poor's понизило прогноз рейтинга России со стабильного до негативного ввиду принятия антикризисных мер правительством России по дальнейшей поддержке банковского сектора бюджетными деньгами на фоне возрастающего кризиса ликвидности и снижения доверия к финансовой системе. Кроме того, 8 декабря 2008 г. агентство Standard&PoorТs в связи с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте с ВВВ+/АЦ2 до ВВВ/АЦ3, долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте - с А - до ВВВ+; краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне АЦ2.
10 ноября 2008 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило прогноз суверенных рейтингов России со стабильного на негативный ввиду риска оттока депозитов и бегства капитала, а также из-за системных недостатков банковской системы и относительно высокой инфляции.
16 июля агентство MoodyТs повысило рейтинг долговых обязательств России в валюте, а также странового потолка для депозитов в валюте с Baa2 до Baa1, а декабря понизило прогноз рейтинга России с позитивного на стабильный.
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы Ситуация на международных финансовых рынках Прошедший 2008 г. характеризовался резким ухудшением конъюнктуры мировых фондовых рынков (см. табл. 36) по сравнению с состоянием по итогам предыдущего года.
Таблица Динамика мировых фондовых индексов в 2008 г.
Данные на 31 декабря 2008 г. Код Значение Изменение с начала года (%) ММВБ (Россия) MICEXINDEXCF 619,53 Ц67,РТС (Россия) RTSI 631,89 Ц72,Dow Jones Industrial Average (США) DJI 8 776,39 Ц33,NASDAQ Composite (США) NASD 1 577,03 Ц40,S&P 500 (США) SPX 903,25 Ц38,FTSE 100 (Великобритания) FTSE 4 434,17 Ц31,DAX-30 (Германия) DAX 4 810,20 Ц40,CAC-40 (Франция) CAC 3 217,97 Ц42,Swiss Market (Швейцария) SSMI 5 534,53 Ц37,Nikkei-225 (Япония) NIKKEI 8 859,56 Ц42,Bovespa (Бразилия) BUSP 37 550,31 Ц41,IPC (Мексика) IPC 22 380,32 Ц24,IPSA (Чили) IPSA 2 376,42 Ц22,Straits Times (Сингапур) STI 1 761,56 Ц49,Seoul Composite (Южная Корея) KS11 1 124,47 Ц40,ISE National-100 (Турция) XU100 26 864,07 Ц51,Morgan Stanley Emerging Markets Free Index EFM 457,64 Ц54,В частности, американские фондовые индикаторы по итогам 2008 г. продемонстрировали значительное падение. Так, по итогам года американский фондовый индекс Dow Jones Industrial упал на 33,84% (или на 4488,43 пункта), индекс NASDAQ Composite снизился еще больше - на 40,54% (на 1075,25 пункта) (см. рис. 25). Для динамики американских фондовых индикаторов можно выделить три основных периода с различными тенденциями (рис. 25). Так, если до конца июля рынок в целом проявлял разнонаправленное движение, то начиная с августа по октябрь динамика сменилась на тенденцию к резкому падению основных мировых индексов (особенно по итогам октября 2008 г. - в основном более 25%). В ноябре - декабре 2008 г. рынок опять стал характеризоваться разнонаправленным движением, но при этом показатели индексов в периоды роста не превышали показателей по состоянию на конец августа 2008 г. Такие тенденции наблюдались по всем мировым фондовым индексам.
Раздел Денежно-кредитная и бюджетная сферы 110,00% 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% Dow Jones Industrial Average NASDAQ Composite Индекс ММВБ 50,00% Индекс РТС 40,00% 30,00% 20,00% Рис. 25. Динамика основных американских и российских фондовых индексов в 2008 г. (9 января 2008 г. = 100%) Что касается фондовых рынков других развитых стран, то они также существенно упали по итогам 2008 г. Некоторые фондовые индикаторы стран Европы снизились в целом так же, как и американские индексы. Немецкий DAX-30 уменьшился за год на 40,37%, в то время как французский САС-40 - на 42,68% (табл. 37). Фондовый индекс Японии Nikkei-225 тоже сократился на 42,12% по сравнению с началом года.
Фондовые рынки развивающихся стран в 2008 г. продемонстрировали аналогичную тенденцию, упав на 20Ц50%. В результате снижение агрегированного фондового индекса развивающихся стран, рассчитываемого компанией Morgan Stanley по итогам года, составило около 55%.
Анализируя основные факторы динамики, отметим следующие для периода январь - июль 2008 г.: негативная ситуация на долговом рынке США, которая привела в итоге к началу мирового экономического кризиса, негативные макроэкономические и корпоративные новости, динамика значительного повышения начиная с февраля (до уровня 150 долл./барр. в первой половине июля 2008 г.) мировых цен на нефть, ослабление курса доллара на мировом рынке, банкротство одного из крупнейших мировых инвестиционных банков - Bear Stearns (в марте), неоднократное снижение учетной ставки ФРС США (до 2%). При этом февраль, апрель и май характеризовались появлением позитивных настроений инвесторов и оживлением на мировых фондовых биржах, в частности в связи с повышением цен на нефть, положительными макроэкономическими данными и корпоративными новостями.
В августе ситуация на мировых финансовых рынках ухудшилась в результате данных о крупных убытках ведущих американских ипотечных агентств - Freddie Mac и 09.01.24.01.08.02.26.02.13.03.28.03.14.04.29.04.14.05.29.05.13.06.30.06.15.07.30.07.14.08.29.08.15.09.30.09.15.10.30.10.13.11.28.11.15.12.30.12.РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2008 году тенденции и перспективы Fannie Mae и о возможной их национализации, о поиске инвесторов крупнейшим инвестиционным банком Lehman Brothers на покупку части инвестиционного бизнеса, а также в результате негативной макроэкономической статистики из США, значительного падения цен на нефть и ослабления курса рубля относительно доллара.
Среди основных факторов негативной мировой конъюнктуры, оказавших влияние на российский рынок в сентябре, стоит отметить падение американского рынка акций, а вслед за ним европейского и азиатского рынков в результате банкротства одного из крупнейших инвестиционных американских банков Lehman Brothers и поглощения другого - Merrill Lynch коммерческим Bank of America, а также информации о приближающемся банкротстве крупнейшей страховой компании США AIG и о национализации государством американских ипотечных агентств - Freddie Mac и Fannie Mae, в результате замедления темпов роста мировой экономики, продолжающегося значительного снижения цен на нефть (ниже отметки 100 долл./барр.). Все эти факторы привели к снижению основных индексов развивающихся стран на 3Ц12%, а США и Европы - на 3Ц10% по итогам месяца.
Pages: | 1 | ... | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | ... | 12 | Книги по разным темам