Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |

ванных корпоративных и банковских облигаций Некоторые финансовые показатели деятельновырос в 1.5 раза - с 40 до 60 млрд. руб. На рынке сти банков - держателей КБО приведены в таблиКБО, несмотря на сильные колебания объемов це1.

торгов, также просматриваются положительные В целях анализа участия российских банков на тенденции. рынке корпоративных облигаций более подробно Активность банков на этом сегменте россий- остановимся на анализе групп банков - организаского финансового рынка в текущий период воз- торов выпусков облигаций6 (15 банков) и банков росла. Банки занимаются различными видами - эмитентов облигаций (16 банков на конец сендеятельности на рынке - эмитируют собственные тября).

облигации, выступают в качестве организаторов Данные о выпусках облигаций, размещенных в выпусков облигаций и их размещения, инвести- 2001 году, организаторами которых выступили руют средства в корпоративные и банковские об- банки, приведены в таблице 2.

игации, выступая как покупателями при первич- В подавляющем большинстве в качестве органом размещении, так и участниками вторичных низаторов выпусков облигаций выступают крупторгов. ные московские банки. Остановимся более под Совокупный оборот4 российских банков на робно на анализе группы банков, организовавших рынке КБО в сентябре 2001 года достиг 13.5 млрд. размещение корпоративных облигационных зайруб., что в 2.7 раз выше аналогичного показателя мов в этом году7.

декабря 2000 года. При этом и количество банков Совокупные активы группы банков, участво - участников рынка КБО также почти удвоилось вавших в размещении корпоративных выпусков в (с 59 до 110). этом году, на конец сентября составили 374 млрд.

Следует отметить значительное сокращение руб. или 19% суммарных активов всех дейстразрыва между оборотами банков по корпоратив- вующих российских банков. Средние активы банным и государственным облигациям. Если в де- ков этой группы - 25 млрд. руб., что в 2.3 раза кабре прошлого года соотношение оборотов бан- больше, чем у группы банков-держателей КБО.

ков по государственным и корпоративным обли- Организаторы размещения выпусков, как правигациям было 5.5 : 1, то в сентябре этого года оно ло, одновременно являются и активными инвесократилось до 2 : 1. сторами.

Объем средств, инвестированных банками в В течение года вложения банков-организаторов корпоративные облигации, за прошедшие 9 меся- выпусков в корпоративные облигации возросли цев показал еще более значительный прирост, чем почти в 5 раз в абсолютном выражении и на конец обороты, - с 1.7 млрд. руб. до 10.2 млрд. руб. Доля сентября в среднем составили 4.2 млрд. руб. Доля КБО в активах возросла почти в 4 раза, в то время КБО в активах возросла с 0.3% до 1.1%, превысив, как динамика доли рублевых государственных таким образом, аналогичный показатель группы долговых обязательств в активах банков имела банков - держателей КБО в 1.3 раза. Из всей противоположную тенденцию и к сентябрю со- суммы КБО в портфелях банков-организаторов кратилась в 1.6 раз. Хотя стоит оговориться, что выпусков КБО только 8.5% приходилось на долю тенденция к сокращению доли рублевых феде- банковских облигаций. Это и понятно - облигаральных долговых обязательств (ФДО) в портфе- ции банков составляют меньшую часть рынка нелях характерна для банковского сектора в целом. государственных облигаций.

Так, у среднего российского банка доля рублевых ФДО в активах за прошедшие месяцы 2001 года Здесь и далее из рассмотрения исключены ВЭБ, сократилась с 2.6% до 1.8%.

Сбербанк и банки, находящиеся под управлением Банки - участники рынка КБО значительно АРКО.

крупнее среднего российского банка: доля акти- банки - организаторы собственных облигационных вов банков - держателей КБО в активах дейстзаймов не рассматриваются группа формировалась на основе доступных данОборот рассчитывался как сумма покупки и продажи. ных на 1 октября 2001 г.

Однако прибыльность банков - организаторов ским банком, так и с группой банков - участников выпусков КБО за 9 месяцев составила 2% в годо- рынка КБО.

вом выражении и лишь незначительно превысила Таким образом, напрашивается вывод, что бансреднероссийский показатель (1.9%). ки- организаторы выпусков КБО в этом году проБольшинство банков-организаторов выпусков явили большую заинтересованность в приобретеКБО (11) являются одновременно и держателями нии КБО, чем рублевых госбумаг, по сравнению с рублевых ФДО. По данным на конец сентября банками - просто участниками торгов корпора2001 года, на долю таких банков приходится поч- тивными облигациями.

ти весь объем совокупного портфеля ФДО бан- Некоторые финансовые показатели деятельноков-держателей КБО. Но и у банков- сти банков - организаторов выпусков облигаций организаторов выпусков облигаций в этом году приведены в таблице 3.

произошло сокращение доли рублевых ФДО в ак- тивах - с 3% до 1.4%. Причем это более сильное сокращение по сравнению как со средним российТаблица 1. Некоторые показатели деятельности банков-держателей КБО.

Дата 01.01.01 01.07.01 01.10.Абсолютные значения (в млрд. руб.) Вложения в негосударственные долговые обязательства в рублях 1.65 7.43 10. В том числе в долговые бумаги предприятийЦрезидентов 1.28 6.37 8.В процентах к активам*:

Вложения в негосударственные долговые обязательства в рублях 0.22 0.74 0.В том числе в долговые обязательства банков- резидентов 0.05 0.11 0.В том числе в долговые бумаги предприятий - резидентов 0.17 0.63 0.ФДО в рублях 2.58 1.90 1.Векселя в рублях 3.05 3.38 3. Банков 0.16 0.21 0. Предприятий 2.89 3.17 3.Балансовый капитал 19.50 16.91 16.Прибыль (в годовом выражении) 2.15 2.32 2.Средний размер активов банка группы (в млрд. руб.) 12.56 10.01 10.Количество банков 59 101 * средневзвешенная по группе банков Рассчитано по данным фирмы СТИиК Таблица 2. Список банков - организаторов выпусков корпоративных облигаций в 2001 г.

Банки Эмитенты облигаций Автобанк Башкредитбанк Альфа-банк Алроса, Лианозовский молочный комбинат, ОМЗ Банк Зенит РИТЭК, Нижнекамскнефтехим, СИБУР, МГТС, Татнефть, Башкредитбанк ВБРР ММК Гута-банк Инвест-инкор, Инкор-финанс Доверительный и инвестиционный банк Тюменьэнерго, МГТС, РТК-Лизинг ИБГ НИКойл Зерновая компания ОГО Импэкс-банк Тулачермет,Татнефть ИНГ Евразия ТНК МДМ-банк НТМК, Башинформсвязь, Центртелеком Промсвязьбанк Краснопресненский сахаро-рафинадный завод Промстройбанк (Санкт-Петербург) Мурманское морское пароходство Райффайзенбанк СИБУР Росбанк Аэрофлот, ММК Северо-Восточный инвестиционный банк Кремний Источники: www.micex.ru, www.cbonds.ru, информационное агентство Финмаркет.

Таблица 3. Некоторые показатели деятельности банков-организаторов выпусков КБО.

Дата 01.01.01 01.07.01 01.10.Абсолютные значения (в млрд. руб.) Вложения в негосударственные долговые обязательства в рублях 0.85 2.14 4. В том числе в долговые бумаги предприятийЦрезидентов 0.77 1.93 3. В процентах к активам*:

Вложения в негосударственные долговые обязательства в рублях 0.29 0.60 1.В том в числе долговые обязательства банков- резидентов 0.03 0.06 0.В том числе в долговые бумаги предприятий Црезидентов 0.26 0.54 1.ФДО в рублях 3.02 2.02 1.Векселя в рублях 3.82 3.29 3. Банков 0.23 0.18 0. Предприятий 3.59 3.11 3.Балансовый капитал 17.48 15.19 15.Прибыль (в годовом выражении) 2.33 1.87 2.Средний размер активов банка группы (в млрд. руб.) 19.32 23.82 24.* средневзвешенная по группе банков Рассчитано по данным фирмы СТИиК Теперь более подробно остановимся на бан- жателями корпоративных облигаций среди банках - эмитентах облигаций. В 2001 году число ков-эмитентов являются 5 банков. Так, Внешбанков, выпустивших облигации, колебалось от торгбанк по данным конца сентября 2001 года 12 до 16. Лидер первого полугодия по величине на эти цели выделил более 0.5 млрд. руб. Новая выпущенных облигаций - банк КОПФ - к сере- Москва и МДМ-банк по 128 и 115 млн. руб. содине года погасил свои бумаги, и на первую по- ответственно. Остальные - МБСП и банк Казицию выдвинулся банк Новая Москва. На на- занский - инвестировали более скромные сумчало года доля лидера группы банков-эмитентов мы.

в общем объеме выпущенных банковских обли- Во второй половине прошлого года банки гаций составляла 54%, а вместе с банками, за- предпочитали выпускать долгосрочные облиганимающими 2 и 3 место (Внешторгбанк и банк ции (со сроком обращения свыше 3 лет). На наНовая Москва) покрыл 87%. К середине года чало года из всего объема банковских облигакартина изменилась - лидеры Новая Москва ций 1 млрд. руб. приходился на облигации со (31%) и Внешторгбанк (30%), на третьем месте сроком обращения от 1 года до 3 лет, а со срос сильным отрывом стоит Инкасбанк с долей ком более 3 лет - 3.5 млрд. руб. При этом на до9%. К концу сентября на третье место передви- лю облигаций со сроком менее года приходинулся Башкредитбанк с 23%, а доли двух бан- лось менее 200 млн. руб. К концу сентября соков-лидеров также уменьшились до 25 и 24% отношение по срочности несколько изменилось:

соответственно. на срок от 1 года до 3 лет приходилось облигаНа начало первого квартала 2001 года банки ций почти на 2 млрд. руб., а свыше 3 лет уже выпустили облигаций на сумму 4.7 млрд. руб., только сумма 1.3 млрд. руб. Сумма облигаций с второго квартала 5.6 млрд. руб., третьего - 3.3 малым сроком обращения увеличилась до млрд. руб., четвертого - 4.2 млрд. руб. Доля вы- млн. руб. Здесь основная масса приходится на пущенных облигаций в пассивах банков этой облигации, выпущенные на срок от 6 месяцев до группы с начала года сократилась с 3 до 1.6%. 1 года. Таким образом к концу 2001 года, банки Половина банков-эмитентов расположена в стали охотнее выпускать облигации с менее Москве и Московской области, два банка - в длительным сроком обращения.

Санкт-Петербурге, остальные - в других регио- Доля активов банков-эмитентов облигаций в нах. Среди банков - эмитентов облигаций по совокупных активах действующих российских данным на конец сентября 2001 года только три банков на конец сентября 2001 года составила вкладывают средства в облигации других бан- 12%, а средние активы банков-эмитентов в ков - это Новая Москва, Международный банк раз больше, чем у среднестатистического росСанкт-Петербурга (МБСП) и Внешторгбанк. сийского банка (без учета Сбербанка).

Причем МБСП, выпустив облигации на общую Для группы банков-эмитентов облигаций в сумму 98 млн. руб., является держателем бан- течение 2001 года характерна большая доля ковских облигаций на сумму 144 млн. руб. Дер- ФДО в активах - почти 30% на начало года и 22% на конец сентября. Подавляющая часть в то время как для среднероссийского банка эти этой суммы приходится на валютные ФДО - в показатели 7.3% и 14% соответственно. Такая среднем 94% от общей суммы. Такая ситуация разница вызвана существенными различиями сложилась благодаря Внешторгбанку - в его долей валютной составляющей, для рублевой - портфеле было сосредоточено 98% всех валют- доли отличаются не очень сильно (5.7% для ных ФДО группы на начало года и 85% на ко- банков-эмитентов и 6.5% для среднего российнец сентября (на втором месте после ВТБ по ского банка).

объему валютных ФДО стоит банк Новая Моск- Выпущенные рублевые векселя на конец сенва, но у него сумма в 12 раз меньше). Без учета тября имеют большую долю в пассивах банковВнешторгбанка доля рублевых ФДО в активах эмитентов, чем среднего российского банка группы банков-эмитентов близка к среднерос- (6.8% против 4.7%). При этом, объем выпущенсийскому уровню. ных векселей у банков-эмитентов КБО превыДля дальнейшего анализа исключим Внеш- шает объем выпущенных облигаций более чем в торгбанк из рассматриваемой группы банков- 2 раза. У группы банков-эмитентов КБО доля эмитентов как сильно доминирующий. Таким счетов банков в 2 раза выше среднестатистичеобразом, доля депозитов в пассивах полученной ского (15.6% против 7.3%).

группы заметно меньше, чем у среднего россий- Некоторые финансовые показатели деятельского банка. В частности, доля депозитов физи- ности банков - эмитентов облигаций приведены ческих лиц в пассивах данной группы на конец в таблице 4.

сентября составила 5.3%, юридических - 7.4%, Таблица 4. Некоторые показатели деятельности банков-эмитентов облигаций (в % к активам) Дата 01.01.01 01.07.01 01.10.Абсолютные значения (в млрд. руб.) Выпущенные облигации в рублях 4.70 3.34 4.Выпущенные векселя в рублях 12.61 7.65 8.В процентах к активам* Вложения в негосударственные долговые обязательства в рублях 0.27 0.04 0.В том числе в долговые обязательства банков- резидентов 0.10 0.00 0.В том числе в долговые бумаги предприятийЦрезидентов 0.16 0.04 0.ФДО в рублях 1.40 0.36 1.Векселя в рублях 14.23 15.91 8.Банков 0.99 0.79 0.Предприятий 13.24 15.12 8.Балансовый капитал 17.69 9.15 17.Выпущенные облигации в рублях 8.48 3.03 3.Выпущенные векселя в рублях 8.18 8.15 6. Прибыль (в годовом выражении) 0.99 0.21 1. Средний размер активов банка группы (в млрд. руб.)* 4.37 4.84 7.* средневзвешенная по группе банков (без учета Внешторгбанка) Рассчитано по данным фирмы СТИиК Итак, российский рынок корпоративных и ций, организаторами которых выступали банки, банковских облигаций имеет большой Узапас по объему значительно больше, чем выпуски, прочностиФ. Интерес потенциальных инвесто- размещенные с участием инвестиционных комров к корпоративным и банковским облигациям паний.

за последнее время постоянно и быстро возрас- Однако, инвестиционные компании оперетает. Банки не являются исключением, а среди жают банки по количеству размещенных выпрофессиональных участников рынка, зани- пусков. Таким образом, в ближайшее время мающихся размещением корпоративных и бан- конкуренция между банками и инвестиционныковских облигаций, банки занимают лидирую- ми компаниями-организаторами выпусков КБО щие позиции. По данным сайта www.cbonds.ru будет обостряться.

Марушкина Е.В., Тимофеев Е.В.

выпуски корпоративных и банковских облига Обзор экономического законодательства за ноябрь 2001 года I. ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ЗАКОНЫ ган Пенсионного фонда РФ сведения о государст1. О ВНЕСЕНИИ ИЗМЕНЕНИЙ И ДОПОЛ- венной регистрации смерти.

НЕНИЙ В ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН 3. ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙОБ ИПОТЕКЕ (ЗАЛОГЕ НЕДВИЖИМОСТИ) СКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ) от от 09.11.2001 г. № 143-ФЗ 26.11.2001 г. № 146-ФЗ Вступает в силу со дня официального опубли- Вводится в действие с 01.03.2002 г.

кования. Часть третья Гражданского кодекса РФ вклюУстановлено, что в случае залога не завершен- чает два раздела: раздел V Наследственное праного строительством недвижимого имущества, во и раздел VI Международное частное право.

Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |    Книги по разным темам