Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |

К инвестиционной экспансии российских компаний, находящихся под контролем государства, многие зарубежные страны (особенно в Центральной и Восточной Европе) еще долго будут относиться настороженно. Тем не менее связь российской внешней политики и экономических действий крупных государственных компаний вряд ли помешает последним оставаться в ряду ведущих ТНК. Небольшие "красные" ТНК, скорее всего, будут поглощены со временем частными "классическими" ТНК.

Наконец, есть пятый тип - псевдо-ТНК, который представлен морскими пароходствами (ведь перевод судов под контроль зарубежных дочерних фирм - это тоже прямые инвестиции). Их позиции в рейтингах ЮНКТАД (а только в 2006 г. там остался один "Новошип" - раньше в списке фигурировали Приморское и Дальневосточное морские пароходства, крупные зарубежные активы имеются и у государственной компании "Совкомфлот") определяются выводом российского торгового флота под дешевые флаги Кипра, Мальты, Либерии и некоторых других стран.

С созданием Российского международного реестра судов прямые иностранные инвестиции таких псевдо-ТНК постепенно сократятся до минимума. Однако не исключено, что благодаря капиталовложениям в зарубежные судоремонтные заводы и портовые комплексы часть российских морских пароходств трансформируется в "классические" ТНК.

Институт экономики переходного периода| Российские прямые инвестиции за рубежом: основные тенденции и последствия для национальной экономики В заключение отметим, что российские ТНК находятся только на начальных стадиях интернационализации своей деятельности. В ближайшие годы мы станем свидетелями новых крупных зарубежных сделок с их участием. По-прежнему основными направлениями их экспансии останутся страны СНГ (прежде всего Казахстан и Украина), Евросоюз (главным образом Великобритания, Италия и Германия, хотя будут предприниматься все новые попытки закрепиться в странах Центральной и Восточной Европы), а также богатые сырьем государства Азии, Африки и Латинской Америки.

5.2 Экспансия российских банков за границу В обозримой перспективе дальнейшая экспансия российских компаний за рубежом может стимулироваться поддержкой государства и формированием соответствующей финансовой и банковской инфраструктуры, обслуживающей интересы отечественного бизнеса за границей. Это требует расширения деятельности российских государственных и частных банков международном рынке инвестиционно-банковских услуг.

Присутствие российских банков за рубежом крайне ограничено. Хотя потенциально многие внешние рынки могли бы стать для российской банковской системы источником дешевых денег, законодательные ограничения препятствуют развитию таких операций. На данный момент присутствие российских банков за рубежом связано исключительно с желанием обслуживать внешнеторговые или инвестиционные сделки каких-либо российских же компаний и с необходимостью получить конкурентное преимущество по сравнению со своими российскими коллегами. В любом случае рыночные ниши, занимаемые российскими банками за рубежом, незначительны и являются скорее средством сопровождения работающих там клиентов, нежели попыткой занять значимую долю рынка в другой стране.

Говоря о присутствии российских банков за рубежом, следует в первую очередь сказать о некоммерческом присутствии, то есть об открытии представительств. Они, как правило, выполняют маркетинговую функцию, в их задачу входит изучение потенциала бизнеса в той или иной стране, а также отслеживание ситуации для выбора оптимального момента выхода на иностранный рынок. Открытие представительств является наиболее легким способом проникновения на зарубежные рынки с юридической точки зрения, и расходы по их содержанию существенно ниже затрат на содержание дочерних банков и филиалов.

В настоящее время за рубежом открыто 44 представительства российских банков, из которых 13 приходится на страны СНГ, в основном на Украину и Беларусь. Институт экономики переходного периода| Российские прямые инвестиции за рубежом: основные тенденции и последствия для национальной экономики представительство открыто в странах дальнего зарубежья, в основном в Великобритании, Германии и Китае.

Обращаясь к формам коммерческого присутствия на иностранных рынках, скажем сразу, что филиальная сеть российских банков за рубежом развита слабо Ч на сегодняшний день за рубежом открыто только 3 филиала российских банков. Процедура открытия филиала предполагает не только получение разрешения органа банковского надзора принимающей страны, но и Банка России, и по ряду других параметров оказывается значительно сложнее, чем открытие дочернего банка.

Достаточно низкое качество финансовой отчетности большинства российских банков является основным препятствием для расширения филиальной сети. Кроме того, серьезные ограничения, накладываемые на операции между центральным офисом и филиалом, делают проекты создания филиалов малоэффективными. Именно эти ограничения делают создание дочерних банков наиболее приемлемым вариантом вхождения на рынок других стран.

Собственно, все дочерние банки за рубежом можно разделить на те, которые были созданы еще в эпоху СССР и на открытые уже 90-е годы. Что касается заграничных банков бывшего СССР или так называемых росзагранбанков, то с 2000 года ЦБ РФ, ранее контролировавший контрольные пакеты во всех этих структурах, постепенно выходит из капитала. В частности, теперь 60% Ист-Вест Юнайтед Банка (Люксембург) и 85% Донаубанка (Вена) принадлежат ВТБ, которому Центробанк передал часть своих пакетов.

Остальные три банка (см. таблицу 1) пока еще контролируются Центральным банком РФ, но в дальнейшем могут также перейти под контроль Внешторгбанка. Фактически, ЦБ РФ пытается сохранить нетронутой государственную сеть заграничных банков, воссоздавая нового монополиста по обслуживанию внешней торговли в лице ВТБ.

Что касается открытия дочерних структур в дальнем зарубежье уже в постсоветское время, то на данный момент можно говорить о 8 дочерних банках Ч в Швейцарии, Латвии, Нидерландах, Эстонии, Турции и на Кипре. Особой сферой банковского бизнеса является также участие российских банков в капитале банков в оффшорных зонах. Правда, поскольку эта форма участия обычно предполагает создание скрытой дочерней структуры, которая потом выступает учредителем банков или финансовых компаний в стране происхождения капитала, то отслеживание этой части бизнеса российских банков должно быть предметов отдельных исследований.

Если говорить об СНГ, то и на этих рынках наиболее активную позицию занимает ВТБ. В последнее время банк активно наращивает свое присутствие в странах этого региона Ч в марте 2004 года ВТБ приобрел 70% акций армянского Армсбербанка, преемника Институт экономики переходного периода| Российские прямые инвестиции за рубежом: основные тенденции и последствия для национальной экономики армянского подразделения советского Сбербанка, имеющего в своей стране крупнейшую сеть из более чем 100 филиалов. Кроме того, ВТБ находится в процессе покупки пакета акций Объединенного грузинского банка, входящего в тройку лидеров на банковском рынке Грузии.

Деятельность в странах СНГ других российских кредитных организаций связана в основном с потребностями в банковском обслуживании их крупнейших корпоративных клиентов; именно этим объясняется присутствие банка Петрокоммерц на Украине и в Молдове, банка УраСиб в Азербайджане и Газпромбанка в Беларуси. Всего же в странах СНГ работает 7 дочерних структур российских банков.

Очевидно, что в географическом смысле приоритетными направлениями для российских банков являются страны СНГ и страны Европы, включая Кипр. Слабость азиатского направления отражает незначительную роль этого региона во внешней торговле России, где на долю Европы приходится 60%, а на долю, например, Китая всего порядка 2Ч 3%. Фактически получается, что российские банки идут в те страны, с которыми связаны операции их основных клиентов и/или акционеров, которые зачастую являются экспортерами.

Этот же принцип верен, если рассматривать направления наибольшей экспансии внутри СНГ: именно на Украине и в Казахстане, то есть в странах с наибольшим товарооборотом с Россией, наблюдается наибольшее присутствие российских банков.

Очевидно также, что активность российских компаний и соответственно банков в этих странах связана и с экономическими реформами, которые эти страны реализовали, Ч именно эти реформы оживили бизнес-климат и создали обнадеживающие перспективы развития экономики в будущем. В тех же странах СНГ, в которых не были проведены реформы и не был создан емкий частный сектор, активность российских компаний и банков не наблюдается, несмотря на тесные экономические связи в прошлом, в период СССР.

Таблица 15 Заграничные банки бывшего СССР Банк Страна Описание бизнеса Акционеры Донау-банк Австрия, Вена Расчетно-кассовое обслуживание, 85% принадлежит ВТБ, кредитование российских 15% - Банку России внешнеторговых сделок Ист-Вест Люксембург Обслуживание внешнеторговых 60% принадлежит ВТБ, Юнайтед Банк сделок российских и иностранных 15% - Банку России компаний 25% - АФК Система Ост-Вест Германия, Клиентское обслуживание Банк России владеет долей 51,6%, Хандельсбанк Франкфурт-на- ВТБ контролирует 30,4% Майне Евробанк Франция, Универсальный банк, работает с Банк России контролирует 87% Париж долговыми инструментами капитала Институт экономики переходного периода| Российские прямые инвестиции за рубежом: основные тенденции и последствия для национальной экономики Банк Страна Описание бизнеса Акционеры Моснарбанк Англия, Лондон Развивает работу с долговыми 89% принадлежит Банку России инструментами, активно участвует в синдикатах для российских банков Источник: Рейтер, Альфа-Банк Важным фактором, который мешает российским банкам развивать свое присутствие за рубежом, является высокий уровень конкуренции на всех внешних рынках. В частности, показательным является пример росзагранбанков, которые так и не смогли расширить свое присутствие в европейских странах и до сих пор работают исключительно по российским сделкам. В странах СНГ эта конкуренция связана с приходом туда иностранных банков из развитых стран, которые в 90-е годы стали активными игроками на внутренних рынках.

Следует отметить также, что достаточно высокая стоимость фондирования российских банков, то есть слишком дорогие финансовые ресурсы, не дает им возможности конкурировать на внутренних кредитных рынках СНГ. С другой стороны, привлечение дешевых ресурсов из стран дальнего зарубежья наталкивается на жесткую регламентированность такого рода операций, что фактически тормозит переток средств на российский рынок. Например, в европейских странах открытые там дочерние банки имеют возможность наравне с местными банками привлекать средства населения, но должны инвестировать привлеченные средства в этой же стране, где их привлекли.

Первым и наиболее очевидным мотивом для открытия дочерней структуры за рубежом является платежное обслуживание клиентов. Таким образом, зарубежный дочерний банк обеспечивает российскую кредитную организацию конкурентным преимуществом и дает возможность удержать клиентов, предлагая им более низкие тарифы при обслуживании.

Обратим внимание на специфику задач дочерних структур в странах СНГ и в дальнем зарубежье. Например, в странах СНГ дочерние структуры открывались еще в начале и середине 90-х годов с целью повысить шансы российских финансово-промышленных групп участвовать в приватизации в этих странах или же с целью скупки пакетов ваучеров или акций предприятий с последующей их передачей или продажей российским предприятиям.

Задачей же дочерних структур в развитых странах является скорее отслеживание конъюнктуры мировых ставок, а также помощь российским материнским банкам в привлечении синдицированных кредитов.

Дочерние банки также используются для кредитования иностранных операций или дочерних структур российских компаний за рубежом. Такие банковские услуги могут быть востребованы, так как позволяют снизить число трансграничных операций, часто жестко Институт экономики переходного периода| Российские прямые инвестиции за рубежом: основные тенденции и последствия для национальной экономики регламентированных или же чреватых налоговыми последствиями. Одной из причин для открытия дочерних банков в дальнем зарубежье было также желание удешевить среднюю стоимость банковских ресурсов.

Собственно, этими соображениями руководствуются не только российские банки, но и банки других стран развивающихся рынков. Например, турецкие банки в ожидании присоединения Турции к ЕС также существенно нарастили свое присутствие в европейских странах в последнее десятилетие. Правда, те же турецкие банки также столкнулись с ограничениями при переводе собранных в Европе депозитов в Турцию и в итоге вынуждены были свернуть активность в этом направлении. С этой же проблемой сталкиваются сейчас и российские банки. Правда, после присвоения России инвестиционного рейтинга ситуация на этом сегменте может измениться.

Таблица 16 География представительств, дочерних банков, филиалов Тип присутствия Всего Европа Азия СНГ Представительство 44 26 5 Филиал 3 2 1 Дочерний банк 15 7 0 Источник: Альфа-Банк Кроме того, дочерние структуры в других странах всегда являются способом диверсифицировать риски и диверсифицировать структуру доходов. Например, в свете последних изменений на Украине финансовые рынки этой страны пережили стремительный рост котировок, что для присутствующих там банков является способом компенсировать низкие доходы на стагнирующем российском рынке.

Показательно, кстати, что российские инвестиционные банки традиционно переориентируются на украинский рынок, если потенциал роста российского фондового рынка оказывается исчерпанным. Такая же ситуация была и в 1998 году, когда слишком высокие цены на российские активы снизили доходность инвестиционного бизнеса в России и многие инвестбанки стали переориентировать своих клиентов на украинский рынок. В 2004 ситуация оказалось в значительной степени похожей: позорный 7-процентный рост индекса РТС в 2004 году показал сильную ограниченность потенциала российского рынка и уже с осени 2004 года российские капиталы стали постепенно перетекать на украинский рынок.

Cбербанк - крупнейший банк Восточной Европы Активы - 4,9 трлн руб. (на 1 января 2008 г., РСБУ). Собственный капитал - 657 млрд. руб. Кредитный портфель - 3,9 трлн. руб., в том числе населению - 947 млрд. руб. Капитализация - 1,7 трлн. руб.

Институт экономики переходного периода| Российские прямые инвестиции за рубежом: основные тенденции и последствия для национальной экономики Через пять лет Сбербанк намерен войти в десятку самых дорогих банков мира.

Pages:     | 1 |   ...   | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |    Книги по разным темам