Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 7 |

o c oльзye cя для вывoдa aк вoв в aфф л poвa - Eщe oд вo poc, a кo opы ocлe o мe ы льгo ыe c pyк ypы. Haл ч e pexкpa oгo кoэфф e - cлeдye ocмo pe ь oд ым yглoм зpe я, - э o a, p мe яeмoгo к opмe aмop зa л з гoвыx opядoк epe oca yбы кoв a бyдyщee. Кoм e oм aк вoв, coздae з aч eль ыe eo paвдa ыe o бюджe y aлoгaм ocyдapc вe o Дyмы oдoб pe мyщec вa для aкo фopмы ф a c poвa я pe o peшe e oгpa ч ь вoзмoж oc ь epe oca вec o cpaв e ю c poч м,, cлeдoвa eль- yбы кoв a бyдyщee cyммo, e peвышaющe 30% o, бyдe opмoз ь ыe фopмы ф a c poвa я aлoгoвo бaзы. Э a мepa e являe cя в oл e aдeк вec. вa o eлям выpaв вa я ycлoв для вcex peдДpyгo p мep, кoгдa paзл ч ым oбpaзoм opгa- p я coздa я блaгo p я oгo кл мa a для зoвa ыe кoм a c aвя cя в epaв ыe ycлoв я вec poвa я. Кaк звec o, ecл aлoгoвы o- ocвoбoждe e o включe я в aлoгoвyю бaзy (в pядoк c ммe p чe o o oшe ю к p был oд y к e 11 y к a 1 c a ь 251) мyщec вa, o- yбы кaм ( o ec ь в cлyчae o ece ыx yбы кoв o yчe oгo aлoгo a eльщ кoм o opгa зa, p a eль aя cyммa aлoгa в oм л oм в дe вoзyc aв ы кa aл кo opo e мe ee чeм a 50% co- мeщae cя aлoгo a eльщ кy), p cк вec poвac o з вклaдa oлyчaющe opгa зa. Э o oз- я c ввeдe eм aкoгo aлoгa e oлькo e pac y aчae o cyщec вy вы a y д в дe дoв бeз aлo- o cpaв e ю c бeз aлoгoвo c ya e, o c гooблoжe я, o aк e бeз aлoгoвыe д в дe ды жaю cя в o oшe ex жe caмыx вec, oвы aч вaю cя e вceм, a oлькo мa ep cкo кoм- cкoлькy гocyдapc вo в э oм cлyчae paздeляe чac ь a. oм мo oгo, ч o э o oлoжe e coздae pe- yкaзa ыx p cкoв. Э o c мyл pye paзв e oвыx мyщec вa xoлд гaм, a, з aч, c ocoбc вye мo- po звoдc в, oвa o yю дeя eль oc ь, c ocoб o oл зa экo oм к, o o жe мoжe c oльзo- c вye p влeчe ю pямыx oc pa ыx вec вa ьcя для фaк чecкo вы a ы д в дe дoв oль-. oл aя вoзмeщaeмoc ь aлoгa в ac oящee вpeкo кpy ым aк o epaм бeз yчe a epecoв м o- мя вoзмoж o былa бы для Pocc cл шкoм paд кaльp ap ыx aк o epoв. o мepo, oд aкo oгpa чe e epe oca yбы кoв Coxpa e ы eкo opыe вoзмoж oc yклo e я a бyдyщee дoлe o aлoгoвo бaзы cлyж л шь o aлoгooблoжe я, p чeм co poвoждaющ ecя кpa кocpoч ым ф cкaль ым eлям ( p чeм выгoдa вывoдoм p был peд p я я. Э вoзмoж oc o aкoгo oгpa чe я для дoxoдoв бюджe a, cкopee включaю, в чac oc, o cy c в e oгpa чe a вceгo, eз aч eль a дaжe в кpa кocpoч oм ep oвычe з aлoгoвo бaзы pacxoдoв, чac o p мe яe- дe) coздae cyщec вe ыe pe я c в я ocyщec вмыx для yклo e я o aлoгooблoжe я, a p мep, e ю дoлгocpoч ыx oвa o ыx вec o ыx poeк oв.

Дpoбышeвcкuй C.

Дeнeжнo-кpeдитнaя пoлитикa B ю e 2001 гoдa p poc дeкca o peб eльc- вoльc вe ыe oвapы 21,1% для e a ycлyг.

p мeчa eль o, ч o coo oшe e мeждy д в дyк x e coc aв л 1,6%, ч o являe cя caмым зк м oкaзa eлeм c дeкaбpя 2000 гoдa. Ha бoльш м eм- aль ым дeкcaм e в 2001 гoдy paк чecк e aм в ю e pocл e ы a poдoвoльc вe ыe o- змe ocь o o oшe ю к 2000 гoдy, oд aкo, aбвapы - a 1,9% (в oм ч cлe, a oдooвoщ yю po- coлю ыe eм ы фля oкaзaл cь вышe2.

дyк ю - a 9,3%) a ycлyг - a 2,5% (в oм ч c- B юлe 2001 гoдa eм ы poc a o peб eльcк x e зaмeдл л cь (cм. p cy oк 1). o peдвap eльлe, a ca a op o-oздopoв eль ыe ycлyг - a 5,1%, a accaж pcк pa c op - a 4,1%1, a ЖКX - ым o e кaм, фля я в э oм мecя e e peвыc a 3,1%). Цe ы a e poдoвoльc вe ыe oвapы yвe- a 0,9% (11,35% в гoдoвoм cч cлe ). Teм e мe ee, yжe в юлe - aвгyc e eм poc a e в 2001 гoдy л ч л cь a 0,6%.

дoc г e ypoв я в 14%, зaлoжe oгo в фeдepaльTaк м oбpaзoм, зa epвoe oлyгoд e 2001 гoдa фля я дoc глa 12,7% (27% в гoдoвoм cч cлe- ы зaкo УO фeдepaль oм бюджe e a 2001 гoдФ, a oгoвыe з aчe я в 2001 гoдy мoгy peвыc ь o ). Bклaд д в дyaль ыx дeкcoв poc a e в oгoвы oкaзa eль coc aв л 14,1% для e a po- кaзa eль 2000 гoдa дoc чь 22Ц24%.

дoвoльc вe ыe oвapы, 6,4% для e a e poдo B epвyю oчepeдь, зa cчe poc a accaж pcк x ap фoв жeлeз oдopoж oгo pa c op a a 15%.

B epвoм oлyгoд 2000 гoдa фля я coc aв a 9,5%.

PИCУHOК 1.

Индeкc пoтpeбитeльcкиx цeн в 2001 гoдy 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% PИCУHOК 2.

Динaмикa дeнeжнoй бaзы и зoлoтoвaлютныx peзepвoв в 2001 гoдy 620 36,35,34,33,32,31,30,29,28,480 27,Дe eж aя бaзa (млpд. pyб.) Зoлo oвaлю ыe peзepвы (млpд. $) 2001 гoдa yзкaя дe eж aя бaзa yвeл ч acь a 6,0%, B ю e - юлe 2001 гoдa Бa к Pocc poдoлжaл зa epвыe p eдeл юля - a 2,34%.

aк в o apaщ вa ь cвo зoлo oвaлю ыe peзepвы A aл з c pyк ypы peдлoжe я дe eг (aгpeгa (cм. p cy oк 2), кo opыe дoc гл 36 млpд. дoллaУpeзepв ыe дe ьг Ф) в epвoм oлyгoд 2001 гoдa poв CШA. Taк м oбpaзoм, c aчaлa 2001 гoдa зoлo(cм. p cy oк 3) cв дe eльc вye o oм, ч o eгa в oвaлю ыe peзepвы выpocл a 8 млpд. дoллapoв ыe e дe, aблюдaвш ecя в 2000 гoдy aч CШA, л a 28,6%. Coo вe c вe o, ycкop л cь eм ы poc a дe eж oгo peдлoжe я. Taк, в ю e % в eдeлю 1-7.1.2-8.4.2-8.7.8-14.1.5-11.2.5-11.3.9-15.4.7-13.5.4-10.6.9-15.7.15-21.1.22-28.1.12-18.2.19-25.2.12-18.3.19-25.3.16-22.4.23-29.4.14-20.5.21-27.5.11-17.6.18-24.6.16-22.7.29.1-4.2.26.2-4.3.26.3-1.4.30.4-6.5.28.5-3.6.25.6-1.7.млpд. pyблe млpд. дoллapoв 1-7.1.2-8.4.2-8.7.8-14.1.5-11.2.5-11.3.9-15.4.7-13.5.4-10.6.9-15.7.15-21.1.22-28.1.12-18.2.19-25.2.12-18.3.19-25.3.16-22.4.23-29.4.14-20.5.21-27.5.11-17.6.18-24.6.16-22.7.29.1-4.2.26.2-4.3.26.3-1.4.30.4-6.5.28.5-3.6.25.6-1.7.PИCУHOК 3.

Cтpyктypa peзepвныx дeнeг 100% 90% 80% Дe oз ы кoммepчecк x 70% бa кoв poч e oбязa eльc вa 60% Oc a к cpeдc в a кoppec o дe cк x 50% cчe ax 40% ФOP 30% Haл ч ыe дe ьг 20% 10% 0% Map 2000 Ию ь 2000 Ce ябpь 2000 Дeкaбpь 2000 Map 01 Ma aю peoдoлeвa ьcя. К кo y мaя 2001 гoдa дoля epвы c e ap, aзвa ы кo cepвa в ым, epaбo aющ x бa кoвcк x peзepвoв (к кo opым мы peд oлaгae c жe e e a eф ь c 24 дoллapoв o oc м cpeдc вa кoммepчecк x бa кoв a кoppec- зa бappeль (в 2002 гoдy) дo 17 дoллapoв зa бappeль в o дe cк x дe oз ыx cчe ax в ЦБ PФ) coкpa- 2004 гoдy. B э oм cлyчae paв eльc вo PФ o e acь дo 25Ц26% po в 35% в 2000 гoдy. p э oм вae eм ы poc a peaль oгo BB в 3,5% в 2002 гoдy, выpocл кaк дoля aл ч ыx дe eг (c 51Ц53% дo 2,6% в 2003 гoдy в 4% в 2004 гoдy. И фля я в 59%), aк дoля фo дa oбязa eль ыx peзepвoв (c 2002Ц2003 гoдax oc ae cя oc oя o в peдeлax 10 - 12Ц13% дo 15%). Дa ыe aблюдe я oз aчaю, ч o 13%, a в 2004 гoдy c жae cя дo 8Ц10%.

кoммepчecк e бa к pacш pяю кpeд ыe o epa- p в opoм, блaгo p я oм, c e ap e ы a, yвeл ч вaя peдлoжe e дe eг в экo oм кe. eф ь peд oлaгaю cя a ypoв e 22Ц23 дoллapoв зa Кpoмe oгo, p мaя вo в мa e o фaк, ч o зo- бappeль. o м e ю paв eльc вa PФ, э o oзвoлo oвaлю ыe peзepвы Бa кa Pocc poдoлжaл л дoc чь eм a poc a peaль oгo BB в 4,3% в быc po yвeл ч вa ьcя, мoж o гoвop ь o oвышe- 2002 гoдy, 4% в 2003 гoдy в 4,7% в 2004 гoдy. И ф эффeк в oc c ep л зa o o oл к ля я oc e e o c жae cя c в 2002Ц2003 гoдax дe eж ыx влac e. B кaчec вe вoзмoж ыx c py- coc aвляe 9Ц12%, в 2004 гoдy - 7Ц9%.

мe oв c ep л зa, c oльзyeмыx Бa кoм Pocc, O e вaя дa ыe poг oзы в eлoм, eoбxoд мo мoж o aзвa ь pacш pe e o epa a pы кe КO- выдeл ь cлeдyющ e вaж ыe мoмe ы. Bo- epвыx, OФЗ, a aкжe c мyл poвa e c poca a oc pa - в poг oзe o cy c вyю кaк e-л бo oж дa я ( л yю вaлю y чepeз o p a eль ыe peaль ыe c aвк op e pы) д aм к oм aль oгo peaль oгo a бoльш c вo pyблeвыx ф a coвыx aк вoв. кypca pyбля. Bo-в opыx, paв eльc вo peд oлaB юлe 2001 гoдa paв eльc вo PФ peдc aв o гae c жe e eм oв poc a экo oм к в 2003 гoдy cвo poeк poвк oc oв ыe мaкpoэкo oм чecк x з-зa yвeл чe я вы a o в eш eмy дoлгy, в oкaзa eлe a cpeд ecpoч yю epc eк вy (2002 - гoдy poг oз pye cя ycкope e poc a. B o жe вpe2004 гoды), кo opыe зaлoжe ы в poeк фeдepaль- мя, мexa зм зaмeдлe я ycкope я oc ae cя e oгo бюджe a PФ a 2002 гoд. Paccмa p вae cя двa яc ым. B чac oc, o ca ыe мepы o peфopм c e ap я paзв я экo oм к Pocc в зaв c мoc- poвa ю aлoгoвo c c eмы e peдycмa p вaю o дв жe я м poвыx e a eф ь. Baж ым y - yвeл чe я ф cкaль oгo бpeмe a экo oм кy в к oм являe cя peд ocылкa oб oбcлyж вa o- 2003 гoдy. C дpyгo c opo ы, вepoя oe ycкope e гaшe в eш eгo дoлгa PФ oл oc ью, в coo вe - eм oв oбec e e я pyбля в 2003 гoдy мoжe c c в c eкyщ м гpaф кoм a eжe. мyл poвa ь c жe e м op a poc в м op oзaмeщaющeм ceк ope.

Дpoбышeвcкuй C., Cкpunкuн Д.

Финaнcoвыe pынки PЫHOК OCУДAPCTBEHHЫX ЦEHHЫX БУMA a бoлee блaгo p я ыx yc o ч выx зa ocлeд e B юлe 2001 гoдa pы oк pocc cк x oc pa - гoды. Taк м oбpaзoм, c жe e кo poвoк e ыx ыx oбязa eльc в c ы aл c ль ыe кoлeбa я (cм. бyмaг в cepeд e мecя a (OBBЗ a 4Ц6 po e ыx p cy к 1 2), cвязa ыe, pe мyщec вe o, c в e- y к oв o oм aлa, eвpooбл гa - дo 10 poш м для Pocc фaк opaм. Baж e ш м з a- e ыx y к oв o oм aлa) былo кpa кoвpeмe к x фaк opoв c aлo дaль e шee yxyдшe e c ya- ым, yжe к кo y юля e ы oбл гa выpocл в Apгe e, гдe вoзpac ae yгpoзa дeфoл a o a 4Ц6 po e ыx y к a. Teм e мe ee, o aшeм cyвepe oмy мy aль ым дoлгaм. Э o c po- м e ю, в ac oящee вpeмя pocc cк e e ыe бyвo poвaлo o oк кa aл co вcex emerging markets, мaг oc aю cя eдoo e e ым в бл жa шee вpexo я мaкpoэкo oм чecкaя c ya я в Pocc ee мя вoзмoжe poc x кo poвoк дo ypoв я кo a в eш яя ф a coвaя oз я являю cя oд м з ю я 2001 гoдa.

PИCУHOК 1.

Динaмикa кoтиpoвoк OBBЗ в aпpeлe - июлe 2001 гoдa Tpa ш 4 Tpa ш 5 Tpa ш 6 Tpa ш PИCУHOК 2.

Динaмикa кoтиpoвoк poccийcкиx eвpoбoндoв co cpoкaми пoгaшeния в 2001, 2007 и 2028 гг. в aпpeлe - июлe 2001 гoдa USD-2001 USD-2007 USD-02.04.05.04.10.04.13.04.18.04.23.04.24.04.27.04.07.05.11.05.16.05.21.05.24.05.29.05.01.06.06.06.13.06.18.06.21.06.26.06.27.06.29.06.04.07.09.07.12.07.17.07.20.07.25.07.02.04.05.04.10.04.13.04.18.04.23.04.26.04.04.05.10.05.15.05.18.05.23.05.28.05.31.05.05.06.08.06.15.06.20.06.25.06.28.06.03.07.06.07.11.07.16.07.19.07.24.07.27.07.B юлe e ы в y pe x дoлгoвыx oбязa eльc в 4Ц5 мecя eв КO, oгдa кaк л шь чe вep ь вceгo ecкoлькo c з л cь, ч o вызвaлo poc cpeд eвзвe- вы ycкa pexлe x OФЗ былa paзмeщe a.

шe o дoxoд oc к oгaшe ю a pы кe c 16 - PЫHOК AКЦИЙ.

16,5% дo 17,5Ц18% гoдoвыx. Peaль aя дoxoд oc ь B юлe 2001 гoдa poc кo poвoк aк pocc cКO-OФЗ к oгaшe ю oc ae cя o p a eль o, к x кoм a, aчaвш cя вec o э oгo гoдa, cмec poc a дa ыe e ыe бyмaг мaл. Ha ocлeд x cя aдe eм. Измe e e д aм к былo вo м oayк o ax o paзмeщe ю oвыx oбл гa (27 гoм oбycлoвлe o eблaгo p я ым в eш м фaк ю я, 11 25 юля) M c epc вy ф a coв p - opaм, aк м, кaк c жe e e a eф ь eшлocь coглac ьcя a peм ю o o oшe ю к дo- c aб ль aя c ya я a pы кe CШA eкo opыx xoд oc в op ч oгo pы кa, eм e мe ee, o oc - paзв вaющ xcя pы кax.

eль o yдaч o poшл paзмeщe я oлькo кopo к x PИCУHOК 55 000 000 Oбъeм opгoв ($) 50 000 И дeкc PTC 45 000 40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 PИCУHOК Динaмикa кoтиpoвoк poccийcкиx гoлyбыx фишeк c 29 июня пo 27 июля 2001 г.

0% -5% -10% -15% -20% Измe e e e ы (%) к y oв дoллapoв CШA 03.01.18.01.01.02.15.02.01.03.16.03.30.03.13.04.27.04.16.05.30.05.14.06.28.06.12.07.26.07.OC кeль ЮК cэ epгo ЛУКo л o Ta eф ь C б eф ь Aэpoфлo M Poc eлeкoм Cбepбa к PФ Cypгy eф eгaз PAO EЭC Pocc Hop льcк Зa poшeдш мecя (29.06.01-27.07.01) дeкc pы oк aк зa ял в opoe мec o в м pe o eм aм PTC c з cя a 15.06 y к oв (6.97%), oбщ poc a ( pe ьe мec o o oгaм epвoгo квap aлa), oбъeм opгoв coc aв л бoлee $413 мл., cpeд eд eв- po yc в в epeд oлькo ype к. Taк м oбpaзoм, o - бoлee $20 мл. epвыe p eдeл юля - фo дoвы pы oк Pocc cкo Фeдepa в opo paз дeкc PTC c жaлcя ( a 1.56%, 5.69% 2.2% coo - oдpяд вoшeл в po кy л дepoв.

вe c вe o, p чeм oбъeм opгoв a в opo eдeлe p з a e po cxoдящeгo в c pa e экo oм чeccoc aв л мaкc мyм -$142 мл.), poc кo poвoк в кoгo poc a yкpe e e oл чecкo c aб ль oc ocлeд юю eдeлю мecя a coc aв л 2.47% p cpeд- выpaз ocь в oвышe pe гoв Pocc cкo eд eв oм oбъмe opгoв, paв oм $15 мл. (-6.11% Фeдepa кpy e ш м м poвым aгe c вaм.

o cpaв e ю c peдыдyщ м ep oдoм). ocлe oвышe я в кo e ю я aгe c вoм S&P B юлe po зoшлo aдe e кo poвoк вcex a - дoлгocpoч oгo кpa кocpoч oгo cyвepe ыx кpeбoлee л кв д ыx pocc cк x aк, oд aкo змe- д ыx pe гoв Pocc cкo Фeдepa c УB-Ф дo e e e былo вecьмa e oд opoд ым. Taк л дepa- УBФ c УCФ дo УBФ coo вe c вe o, 17 юля pe м aдe я c aл бyмaг Poc eлeкoмa (-17.7%) гoвoe aгe c вo Fitch IBCA p ялo peшe e o oMocэ epгo (-14.5%), в o вpeмя кaк e ы aк дpy- мeщe дoлгocpoч oгo вaлю oгo pe гa pe г x эм e oв paк чecк e змe л cь: PAO EЭC гa eвpooбл гa Pocc, paв ыx в ac oящ (-0.3%), Aэpoфлo (-0.5%). мoмe B, в c coк a oвышe e.

B oбщeм oбopo e PTC в э oм мecя e a дoлю oбык- Cpeд noлumuчecкux нoвocmeй юля, eлecooб oвe ыx aк PAO УEЭC Pocc Ф p шeлcя 28.8% paз o o мe ь cлeдyющ e.

(27.0%, coo вe c вe o, в poшлoм), a дoлю aк ocyдapc вe aя Дyмa в ocлeд eм ч e p яУЮКOCФ - 23.3% (13,1%), УЛУКo Ф - 12.4% (17,7%), a зaкo o poeк, oдpaзyмeвaющ c жe e c aвк УHop льcк кeльФ - 8.5% (15,1%), УCypгy eф e- aлoгa a p быль c 35% дo 24%. Hoвы зaкo ( ocлe гaзФ - 8.1% (7,3%). Taк м oбpaзoм, в юлe cyммap aя y вepждe я Coвe oм фeдepa oд ca я peдoля я a бoлee л кв д ыx aк в oбщeм oбopo- з дe oм) вc y в c y c 1 я вapя 2002 гoдa ( oд e PTC coc aв a 81.2% (в ю e - 80,2%). poб ee cм. paздeл УHaлoгoвaя oл кaФ).

o o e кaм вec o oгo бa кa УMerrill Taкжe вo в opoм ч e был p я Зeмeль ы LynchФ вo в opoм квap aлe 2001 гoдa pocc cк кoдeкc. Tpe ьe ч e e дoлж o coc oя ьcя ocлe e x кa кyл Дyмы.

PИCУHOК Цeнa нa cыpyю нeфть Brent, CШA (NYMEX) дoллapoв зa бappeль 25.01.22.02.28.03.25.04.22.05.20.06.18.07.15.08.12.09.10.10.07.11.05.12.03.01.31.01.28.02.30.03.27.04.22.05.20.06.18.07.PИCУHOК 145% 140% 135% 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% Dow Jones Industrial Average 55% Nasdaq Composite 50% Индeкc PTC 45% 40% КOPOPATИBHЫE HOBOCTИ Coвe Фeдepa y вepд л зaкo o c жe oбяPaбoчaя гpy a o выpaбo кe peдлoжe o зa eль o poдaж вaлю o выpyчк c 75% дo 50% л бepaл зa pы кa aк aз poмa, coздa aя в aкe зaкo oв oб змe e aлoгooблoжe я eфa peлe э oгo гoдa, зaвepш a cвoю paбo y ce чac eгaзoвo o pacл.

гo oв дoклaд peз дe y.

Из внeшнux фaкmopoв, oкaзaвш x вл я e a pядyщaя л бepaл зa я гaзoвo o pacл, c жepocc cк pы oк, o мe м cлeдyющ e. Иpaк вoc e oгpa чe дoc y a к pa c op o c pyк yc a oв л oc aвк eф в paзмepe oкoлo 2 мл.

pe aз poмa oбycлoв a epec к дoбычe гaзa co бappeлe в дe ь. 10 юля American Petroleum Institute c opo ы кpy e ш x eф я ыx кoм a. yкo л cooбщ л oб yвeл чe зa acoв cыpo eф a зaяв л o aмepe p oбpec aкe aк Ямaлмл. бappeлe бe з a a 13 мл. бappeлe. Зa eф eгaздoбыч влoж ь в paзв e eф eгaзoвыx мeдлe e poc a м poвo экo oм к c ocoбc вoвaмec opoждe в Ямaлo - He e кoм Aв o oм oм o c жe ю c poca a э epгo oc eл.

Oкpyгe дo $1 млpд. в eчe e я e. Э a cдeлкa Э o p вeлo к aдe ю e a eф ь 19 юля дo peдc aвляe coбo epвyю o ы кy кpy o poc$22.84 зa бappeль. Oд aкo, ocлe cooбщe я OEК c cкo eф я o кoм a p oбpec paзpaбao coкpaщe oc aвoк eф a 1 мл. бappeлe в ывa ь зa acы p poд oгo гaзa. oзжe yкo л oбъядe ь c 1 ce ябpя, e ы в oвь дв yл cь ввepx к в л o a ax yчac я в paзpaбo кe гaзoвыx eф я25 юля дoc гл $24.64 зa бappeль.

Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 7 |    Книги по разным темам