Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 |   ...   | 8 |

e ыx бyмaг o peдeляe cя кaк cyммa дoxoдoв o B ep oд c 1 я вapя 2001 гoдa o 1 я вapя coвoкy oc cдeлoк c e ым бyмaгaм coo вe - гoдa ocвoбoждae cя o aлoгooблoжe я aлoгoм a c вyющe кa eгop, coвepшe ыx в eчe e aлo- дoбaвлe yю c o мoc ь peaл зa я a epp op гoвoгo ep oдa, зa вычe oм cyммы yбы кoв. Pocc cкo Фeдepa ycлyг o peдoc aвлe ю в Дoxoд (yбы oк) o cдeлкe кy л - poдaж e - oльзoвa e ж лыx oмeщe в ж л щ oм фo дe ыx бyмaг o peдeляe cя кaк paз a мeждy cyммa- вcex фopм coбc вe oc, ycлyг o ex чecкoмy м, oлyчe ым o peaл зa e ыx бyмaг, oбcлyж вa ю, eкyщeмy peмo y, кa aль oмy pacxoдaм a p oбpe e e, peaл зa ю xpa e e peмo y, ca ap oмy coдepжa ю, y paвлe ю e ыx бyмaг, фaк чecк po звeдe ым aлoгo- экc ya a e дoмoxoзя c вa, ocyщec вляeмыx зa a eльщ кoм (включaя pacxoды, вoзмeщaeмыe po- cчe eлeвыx pacxoдoв в дoмax ж л щ o - c po фecc o aль oмy yчac кy pы кa e ыx бyмaг) eль ыx кoo epa вoв, a aкжe ycлyг o peдoc aвдoкyмe aль o oд вepждe ым. e ю ж лья в oбщeж яx (зa cключe eм cДoxoд o cдeлкe кy л - poдaж e ыx бyмaг, oльзoвa я ж лья в гoc ч ыx eляx peдocoбpaщaющ xcя a opгa зoвa oм pы кe e ыx aвлe я в ape дy).

бyмaг, yмe ьшae cя a cyммy po e oв o peдe- O aлoгa a дoбaвлe yю c o мoc ь ocвoбoжляe cя c yчe oм peдeль o гpa ы кoлeбa pы- дae cя oлькo a a, вз мaeмaя coбc вe кaм л oч o e ы e ыx бyмaг. y oл oмoчe ым м л aм зa peдoc aвлe ыe Haлoгoвaя бaзa o o epa ям ( oм мo кy л - po- в oльзoвa e ж лыe oмeщe я o дoгoвopy a дaж ) c ф a coвым c pyмe aм cpoч ыx cдe- мa.

oк o peдeляe cя кaк paз a мeждy oлoж eль- O aлoгooблoжe я ocвoбoждaю cя eлeвыe ым o p a eль ым peзyль a aм, oлyчe ы- вз ocы члe oв ж л щ o - c po eль ыx кoo epaм o epeo e к oбязa eльc в paв peбoвa вoв a ex чecкoe oбcлyж вa e, peмo, coдep o зaключe ым cдeлкaм c oл e я ф a coвыx жa e экc ya a o ыx cлyжб кoo epa вoв.

c pyмe oв cpoч ыx cдeлoк, c yчe oм o a ы yc- Paзъяc яe cя opядoк p мe e я ocвoбoждe yг б pжeвыx ocpeд кoв б pж o o кpы ю o peaл зa я a epp op Pocc cкo Фeдepa oз вeдe ю cчe a ф з чecкoгo л a. Haлo- c pyмe oв cpoч ыx cдeлoк (включaя фopвapгoвaя бaзa o o epa ям c ф a coвым c pyмe - д ыe, фьючepc ыe кo paк ы, o o ы). Cлeдye aм cpoч ыx cдeлoк yвeл ч вae cя a cyммy pe- o мe ь eкoppeк oe o peдeлe e фьючepc oгo м, oлyчe ыx o cдeлкaм c o o aм, yмe ь- кo paк a для eлe oблoжe я HДC, ч o c a e шae cя a cyммy peм, y aчe ыx o yкaзa ым p ч o вoз к oвe я c opoв.

cдeлкaм. Дae cя paзъяc e e opядкa cч cлe я aлoгoo o epa ям c ф a coвым c pyмe aм вo бaзы p po звoдc вe peaл зa cыpья для cpoч ыx cдeлoк, зaключaeмыx в eляx c жe я po звoдc вa ювeл p ыx здeл. Peaл зa я pyды, p cкoв змe e я e ы e o бyмaг, дoxoды o кo e pa oв дpyг x poмышлe ыx poдyк oв, o epa c ф a coвым c pyмe aм cpoч ыx coдepжaщ x дpaгo e ыe мe aллы, oмa o xoдoв cдeлoк (включaя oлyчe ыe peм o cдeлкaм c дpaгo e ыx мe aллoв ocвoбoждae cя o aлoгa p o o aм ) yвeл ч вaю, a yбы к yмe ьшaю a- aл ч y poдaв a л e з a o oвyю opгoвлю oгoвyю бaзy o o epa ям c бaз c ым aк вoм. дpaгo e ым мe aллaм. Ocвoбoждe e o aлoгooблoжe я peaл зa ycлyг o epepaбo кe дa- aлoгaм cбopaм в фeдepaль ы бюджe ocлe вaльчecкoгo cыpья, в oм ч cлe poмышлe ыx po- дeкaбpя 2001 г.

дyк oв, coдepжaщ x дpaгo e ыe мe aллы, дe c вy- opядoк e pac poc pa яe cя a зaдoлжe oc ь ющ м зaкo oдa eльc вoм e peдycмo pe o. opгa зa o aлoгy a peaл зa ю гopючe - cмaPaзъяc яe cя opядoк peдoc aвлe я ocвoбoж- зoч ыx мa ep aлoв, o aлoгy a oльзoвa eлe aвдe o y a e HДC p peaл зa бa кaм дpa- oмoб ль ыx дopoг, a aкжe a e ш paфы зa гo e ыx мe aллoв в cл кax. ecвoeвpeмe yю y a y yкaзa ыx aлoгoв.

Paзъяc яe cя, ч o o epa o poдaжe зeмeль- Фeдepaль ым зaкo oм o 30 мaя 2001 гoдa № 69 ыx yчac кoв oблaгae cя aлoгoм a oбщ x oc oвa- ФЗ в ece ы змe e я дo oл e я в Зaкo Poc яx. Bмec e c eм ape д aя a a, y aч вaeмaя c cкo Фeдepa O aлoгe a o epa c e ape дa opaм зa зeмл, axoдящ ecя в гocyдapc вe - ым бyмaгaм .

o л мy aль o coбc вe oc, кo opaя co- Ocвoбoждe ы o aлoгa oм aль aя cyммa выглac o Зaкo y Pocc cкo Фeдepa o 11.10.91 № ycкa aк aк o ep oгo oбщec вa p yчpeждe1738-1 O a e зa зeмлю являe cя фopмo a ы aк o ep oгo oбщec вa; cyммa paв aя oм зa зeмлю e oдлeж aлoгooблoжe ю, ocкoль- aль o вeл ч e epвo aчaль oгo кa aлa - p кy являe cя a eжoм в бюджe зa paвo oльзoвa- yвeл чe yc aв oгo кa aлa, змe e paвo я p poд ым pecypcoм (зeмлe ). вo фopмы юp д чecкoгo л a.. Ocвoбoждe a oc a oвлe eм paв eльc вa PФ o 23 мaя o aлoгa oм aль aя cyммa вы ycкoв гocyдap2001 г. № 410 в ece ы змe e я в oc a oвлe e c вe ыx e ыx бyмaг Pocc cкo Фeдepa, гopaв eльc вa PФ o 3.09.1999 №1002. Э м oc a- cyдapc вe ыx e ыx бyмaг cyбъeк oв Pocc cкo oвлe eм paзъяc e opядoк pec pyк yp зa Фeдepa мy aль ыx e ыx бyмaг. Ocвoкpeд opcкo зaдoлжe oc o aлoгaм cбopaм бoждae cя o aлoгooблoжe я oм aль aя cyммa в фeдepaль ы бюджe. MHC Pocc peдoc aвлe- вы ycкoв эм cc o ыx e ыx бyмaг aк o ep ыx o paвo дeлeг poвa ь oл oмoч я o p я ю oбщec в, p pec pyк yp зa x зaдoлжe oc peшe y paвлe ям MHC PФ в cлyчae, ecл cyм- epeд бюджe aм вcex ypoв e, в cлyчae, ecл yкaмa зaдoлжe oc o oбязa eль ым a eжaм в фe- зa ыe e ыe бyмaг epeдa ы ( л ) oбpeмe eдepaль ы бюджe coc aвляe мe ee 20 мл. pyб- ы в oльзy y oл oмoчe oгo opгa a c oл eльлe ; o влac, a aкжe oм aль aя cyммa вы ycкa Зa peщe o p мa ь peшe я o pec pyк yp зa- oбл гa, эм pyeмыx ЦБ PФ.

кpeд opcкo зaдoлжe oc opгa зa o Дpoбышeвcкuй C., eвчeнкo Д.

Дeнeжнo-кpeдитнaя пoлитикa PИCУHOК 1.

Индeкc пoтpeбитeльcкиx цeн в 2001 гoдy 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% % в eдeлю 1-7.1.2-8.4.8-14.1.5-11.2.5-11.3.9-15.4.7-13.5.4-10.6.15-21.1.22-28.1.12-18.2.19-25.2.12-18.3.19-25.3.16-22.4.23-29.4.14-20.5.21-27.5.11-17.6.29.1-4.2.26.2-4.3.26.3-1.4.30.4-6.5.28.5-3.6.B мae 2001 гoдa p poc дeкca o peб eльc- дa ым, oкaзa eл cчe a eкyщ x o epa в к x e e змe cя o cpaв e ю c a peльcк м 2001 гoдy p мep o paв ы ( oлoж eль oe caль oкaзa eлeм coc aв л 1,8%. Taк м oбpaзoм, зa ep- дo в 11,7 млpд. дoллapoв o oгaм epвoгo квap aвыe я ь мecя eв eкyщeгo гoдa фля я peвы- a), oд aкo, з-зa yвeл чe я вы a o в eш eмy c a 11%. B мae, в epвыe в 2001 гoдy, a бoлee вы- дoлгy PФ p poc зoлo oвaлю ыx peзepвoв oкaзaлcoк м eм aм pocл e ы a poдoвoльc вe ыe cя ecкoлькo мe ьшe. Taк м oбpaзoм, p coxpa e oвapы ( p poc - 2,3%). Цe ы a e poдoвoльc вe - e a eф ь дo кo a гoдa a eкyщeм ypoв e ыe oвapы yвeл ч л cь a 0,9%, a a a ыe yc- ( e жe 28Ц29 дoллapoв зa бappeль), o aш o e yг aceлe ю - a 1,8%. Taк м oбpaзoм, a бoль- кaм, oгoвыe з aчe я зoлo oвaлю ыx peзepвoв к шee вл я e a poc e в мaк oкaзaл ceзo ыe кo y гoдa мoгy дoc чь 40 млpд. дoллapoв,.e.

фaк opы, в чac oc, poc e a oдooвoщ yю дoc г y ь ypoв я, aзвa oгo peдceдa eлeм ЦБ poдyк ю ( 11,3%). PФ B. epaщe кo Убeзo ac ымФ.

B ю e eм ы poc a o peб eльcк x e e- Bмec e c eм, вo poc o выбope peж мa дe eж ocкoлькo c з л cь (cм. p cy oк 1). o peдвap eль- кpeд o кypcoвo oл к, a aкжe y paвлe ым o e кaм, oгoвыe з aчe я фля зa мe- я кa aль ым o oкaм p oбpe ae вce бoльcя e peвыc л 1,4Ц1,6%. шyю вaж oc ь1. Л бepaл зa я вaлю oгo зaкo oB ю e 2001 гoдa Цe paль ы бa к PФ aк в - дa eльc вo c я e (cмягчe e) oгpa чe a з poвaл oл кy apaщ вa я зoлo oвaлю ыx o epa peз дe oв c oc pa o вaлю o, в чapeзepвoв (cм. p cy oк 2), к 24 ю я oбъeм зoлo o- c oc, c жe e opмы oбязa eль o poдaж вaлю ыx peзepвoв дoc г 34,2 м л apдoв дoллa- экc op o выpyчк, в ycлoв яx выcoкoгo oлoж poв. Иx p poc зa e oл ы мecя coc aв л oкoлo eль oгo caльдo opгoвoгo бaлa ca мoгy c ocoб2 м л apдoв дoллapoв CШA, a c aчaлa гoдa - бo- c вoвa ь кaк peшe ю poблeмы c ep л зa эм cлee 6 млpд. дoллapoв. Ha oм м, ч o в poшлoм гoдy c зa cчe o epa ЦБ PФ a вaлю oм pы кe, p poc зoлo oвaлю ыx peзepвoв Бa кa Pocc зa aк c aб л зa peaль oгo кypca pyбля (зaмeд epвoe oлyгoд e peвыc л 8,5 млpд. дoллapoв p e ю eм oв peвaльвa pyбля). B э oм o oшe oлoж eль oм caльдo cчe a eкyщ x o epa в epec ым peдc aвляe cя o ы Be гp (cм.

paзмepe 22,8 млpд. дoллapoв. o peдвap eль ым вc aвкy).

PИCУHOК 2.

Динaмикa дeнeжнoй бaзы и зoлoтoвaлютныx peзepвoв в 2001 гoдy 585 34,34,570 33,33,555 32,32,540 31,31,525 30,30,510 29,29,495 28,28,480 27,Дe eж aя бaзa (млpд. pyб.) Зoлo oвaлю ыe peзepвы (млpд. $) Cм. УPocc cкaя экo oм кa в 2000 гoдy. Te дe epc eк выФ (Bы ycк 22). - M.: ИЭ, 2001.

млpд. pyблe млpд. дoллapoв 1-7.1.2-8.4.8-14.1.5-11.2.5-11.3.9-15.4.7-13.5.4-10.6.15-21.1.22-28.1.12-18.2.19-25.2.12-18.3.19-25.3.16-22.4.23-29.4.14-20.5.21-27.5.11-17.6.18-24.6.29.1-4.2.26.2-4.3.26.3-1.4.30.4-6.5.28.5-3.6.B ю e 2001 гoдa в дe eж o-кpeд o oл кe дo /-15%. C c eмa aклo oгo кop дopa cyщec вoBe гp po зoшл cyщec вe ыe змe e я. ep- вaлa в Be гp c 1995 гoдa, p э oм o a poдeмo вoe кacae cя paд кaль o л бepaл зa c c eмы c p poвaлa з aч eль yю yc o ч вoc ь, выдepжaв вaлю oгo peгyл poвa я кa aль oгo кo poля. a aкy a фop в 1998 гoдy. p ч o epexoдa к 5 ю я a зaceдa paв eльc вa Be гp былo oвым фopмaм дe eж oгo peгyл poвa я яв acь p я o peшe e o c я вcex oгpa чe a o e- eвoзмoж oc ь дoc г y ь c oмoщью oл к, pa c oc pa o вaлю o oбec eчe oл- oc oвa o a oбмe oм кypce, зк x oкaзa eлe o кo вep pyeмoc фop a. Coo вe c вyющ фля - c 1998 гoдa ee ypoвe ь (ИЦ) coc aвлял yкaз вc y л в дe c в e 15 ю я. Ha oм м, ч o дo oкoлo 10%, в a peлe 2001 гoдa o o oшe ю к ac oящeгo вpeмe в Be гp cyщec вoвaл м o- coo вe c вyющeмy мecя y 2000 гoдy o coc aв л гoч cлe ыe oгpa чe я o eлoмy pядy o epa. 10,3%. B paмкax oвoгo peж мa yc a oвлe ы кaк poвoд мaя peфopмa, в чac oc, o мe яe paзpe- cpeд e-, aк кpa кocpoч ыe op e pы o фляш eль ы opядoк a o кpы e peз дe aм cчe- - в 2004Ц2005 гoдax a pye cя вы a ypo oв в зapyбeж ыx бa кax, c мae вce oбязa eльc вa вe ь 2% (в 2001 гoдy a oвым oкaзa eлeм являe peз дe oв o pe a p a вaлю ыx oc y e, cя ypoвe ь фля 7%). Дo yc мыe o клo e я oзвoляe peз дe aм - юp д чecк м л aм cвoбoд- o aмeчe oгo oкaзa eля coc aвляю /-1%.

o p oбpe a ь oc pa yю вaлю y для любыx O ca ыe peфopмы в cывaю cя в pycлo oбщeм eлe. B ч cлe cyщec вe ыx мoмe oв cлeдye y o- poвo e дe, cвязa o c o кaзoм o p мe eмя y ь c я e oгpa чe a кpa кocpoч ыe кa - я peж мa ф кc poвa oгo кypca (зa cключe aлoвлoжe я epeз дe oв. И epec ым являe cя eм currency board) pac yщe o yляp oc ью aкo aкжe paзpeшe e cвoбoд o ocyщec вля ь pacчe ы фopмы дe eж o-кpeд o oл к кaк apгe в oc pa o вaлю e мeждy peз дe aм. poвa e фля. Cлeдc в eм epexoдa к oвo B opым cyщec вe ым змe e eм являe cя yc- oл кe (yжe aблюдaeмым) являe cя oвышe e a oвлe e oвoгo peж мa дe eж o-кpeд o o- кypca фop a o o oшe ю к eвpo. Oд aкo Ha л к. 12 ю я Coвe д peк opoв Ha o aль oгo o aль ы бa к Be гp cч ae, ч o eгa в ыe бa кa Be гp p ял peшe e o epexoдe к peж - ocлeдc в я дa oгo явлe я для экc op epoв бyмy apгe poвa я фля. peдвap eль o, 3 мaя дy oc ь кpa кocpoч ы xapaк ep, э o в oл e 2001 гoдa, гpa ы вaлю oгo кop дopa (oбмe ы p eмлeмaя e a зa yлyчшe e c ya c флякypc фop a к eвpo) был pacш pe ы c /-2,25% e.

Дpoбышeвcкuй C., Cкpunкuн Д.

Финaнcoвыe pынки B ю e 2001 гoдy M c epc вo ф a coв PФ PЫHOК OCУДAPCTBEHHЫX ЦEHHЫX БУMA.

poвeлo двa ayк o a o paзмeщe ю гocyдapc вe Кo poвк pocc cк x дoлгoвыx oбязa eльc в в ыx oбл гa. B epвыe ocлe кp з ca 1998 гoдa ю e 2001 гoдy pe мyщec вe o pocл (cм. p cy вec opaм был peдлoжe ы OФЗ co cpoкoм oбpaк 1 2). B чac oc, e ы OBBЗ выpocл a вeл щe я 5 e. Peзyль a ы oбo x ayк o oв cлeдye ч y дo ceм po e ыx y к oв (4- pa ш), a p з a ь yдaч ым для M ф a, ocкoлькy дoxoдeвpooбл гa - дo 5 po e ыx y к oв (вы ycк oc ь paзмeщaeмыx oбл гa e peвыc a pы oчc oгaшe eм в 2028 гoдy). Taк м oбpaзoм, дoxoд ыx з aчe (19,5% гoдoвыx для OФЗ 15,96% для oc ь pocc cк x e ыx бyмaг o yc acь дo 6 - шec мecяч ыx КO), p э oм былo paзмeщe o 13% гoдoвыx ( o eвpooбл гa ям) дo 13Ц14,5% oкoлo 60% peдлoжe oгo oбъeмa бyмaг (в oм ч cгoдoвыx o OBBЗ. Кpoмe oгo, в epвыe мaкc мaльлe 40% oбъeмa вы ycкa OФЗ).

aя дoxoд oc ь былa зaф кc poвa a o 5-мy, a e 4B ю e a pocc cкoм pы кe aк poдoлж cя мy pa шy OBBЗ, ч o мoжe paccмa p вa ьcя кaк poc кo poвoк, aчaвш cя в a peлe э oгo гoдa (cм.

c жe e o e к вepoя oc дeфoл a o OBBЗ p cy oк 3), p чeм в cepeд e мecя a poc o eчe вec opaм в 2003 гoдy. Poc e eвpooбл гa в c вe ыx фo дoвыx дeкcoв p дoc a oч o бoлькo y ю я oбъяc ялcя aкжe дa aм кy o ыx ш x oбъмax opгoв co poвoждaлcя aдe eм a a a eжe o бyмaгaм, кy o ыe c aвк o кo opым oг ч ыx oкaзa eлe для м poвыx pы кoв.

вышe eкyщe дoxoд oc eвpooбл гa.

PИCУHOК 1.

Динaмикa кoтиpoвoк OBBЗ в мapтa - июнe 2001 гoдa Tpa ш 4 Tpa ш 5 Tpa ш 6 Tpa ш PИCУHOК 2.

Динaмикa кoтиpoвoк poccийcкиx eвpoбoндoв co cpoкaми пoгaшeния в 2001, 2007 и 2028 гг. в мapтe - июнe 2001 гoдa USD-2001 USD-2007 USD- opгoв oч в двa paзa peвыc л cpeд eд eв oe PЫHOК AКЦИЙ.

з aчe e зa ocлeд мecя coc aв л 53,23 мл.

Bceгo зa мecя дeкc PTC выpoc a 13,83 y кдoллapoв CШA, ч o являe cя мaкc мyмoм зa гoд1, a (6,8%) coc aв л a 29 ю я 216,11 y к oв.

p э oм дeкc PTC зa дe ь змe cя a 2,7%, Ию ьcк oбъeм opгoв peвыc л мa cк бoлee д eв o мaкc мyм paв ялcя 229,28 y к aм. Д aчeм a 130 мл. дoллapoв CШA дoc г вeл ч ы м кy oвeдe я дeкca зa мecя мoж o paзб ь a 541,87 мл. дoллapoв. O мe м, ч o 22 ю я oбъм чe ыpe э a a. B aчaлe мecя a aблюдaлcя ep oд ocлeд paз oбъм peвышaл 50 мл. дoллapoв в мap e poшлoгo гoдa.

01.03.06.03.12.03.15.03.20.03.23.03.28.03.02.04.05.04.10.04.13.04.18.04.23.04.24.04.27.04.07.05.11.05.16.05.21.05.24.05.29.05.01.06.06.06.13.06.18.06.21.06.26.06.27.06.29.06.01.03.06.03.12.03.15.03.20.03.23.03.28.03.02.04.05.04.10.04.13.04.18.04.23.04.26.04.04.05.10.05.15.05.18.05.23.05.28.05.31.05.05.06.08.06.15.06.20.06.25.06.28.06.poc a, aк c 29 мaя o 04 ю я дeкc PTC yвeл - зa ы дeкc. C 1 юля o 30 ce ябpя 2001 гoдa ч cя a 15,76 y к oв (7,8%) дo з aчe я 218,18 для pacчe a бyдy c oльзoвa ьcя дa ыe o кo poв y к oв. Зa eм, c 05 ю я o 14 ю я - eкo opы кax o 63 e ым бyмaгaм ( a oд y бoльшe, чeм в c aд дo 207,97 y к oв. Дaлee c oвa cлeдoвaл ep - peдыдyщ ep oд). Кa aл зa я выбpa ыx oд poc a, c 15 o 22 ю я дeкc PTC вoзpoc a 17,73 эм e oв coc aв a a 31 мaя 46,8 млpд. дoллapoв y к a дo вeл ч ы 227,87, кo opы peкpa cя 22 CШA (oкoлo 90% o cyммap o кa aл зa aк ю я, дaлee дo кo a мecя a po зoшлo c жe- PTC).

e дeкca дo з aчe я 216,11 y к oв. И дeкc Morgan Stanley для emerging markets c Cлeдye aкжe o мe ь, ч o фopмa o ы мaя o 28 ю я c з cя a 12,6 y к a (4,8%) дo кoм e PTC, pyкoвoдc вyяcь мe oд кo pacчe a з aчe я 247,57 y к oв, в o вpeмя кaк дeкc дeкca PTC, p ял peшe e oб змe e coc a- Morgan Stanley Russia вoзpoc a 14,3 y к a coвa c cкa aк, o кo opым paccч ывae cя yкa- c aв л 28 ю я 217,75 y к oв.

PИCУHOК 55 000 000 Oбъeм opгoв ($) 50 000 И дeкc PTC 45 000 40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 PИCУHOК Динaмикa кoтиpoвoк poccийcкиx гoлyбыx фишeк c 31 мaя пo 29 июня 2001 г.

30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5 % -1 0% -1 5% Измe e e e ы (%) O мe м eкo opыe фaк opы, кaк в y pe e, aк pocc cк фo дoвы pы oк, cлeдye y oмя y ь в eш e, кo opыe oкaзaл вл я e a oвeдe e вc peчy peз дe oв Pocc CШA. oлoж eлькo poвoк pocc cк x aк в ю e 2001 гoдa.

Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 |   ...   | 8 |    Книги по разным темам