Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 11 | 12 | 13 | 14 | 1.6. В американской практике эффективность использования финансовых ресурсов предприятия определяется по формуле Z счета Э. Альтмана. Пятифакторная модель Альтмана (Z-счет) выглядит следующим образом:
S1:6 = + + + +,
где ОК – оборотный капитал (ОК = ОА – КО);
ОА – величина оборотных средств;
П н - нераспределенная прибыль;
П б – балансовая прибыль;
ВА – внеоборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства;
В – выручка;
А – валюта баланса (активы).
Если после произведенных расчетов окажется, что Z-счет меньше 1,8, то финансовое состояние предприятия неустойчивое, при величине Z-счета выше 3,0 — у фирмы устойчивое финансовое состояние, вероятность банкротства ничтожна.
В международной практике представлены различные модели, построенные по такому принципу, двух-, четырех- и пятифакторные. Мультипликативные модели оценки состояния бизнеса уместно применять в условиях России для акционерных обществ, котирующих свои акции на международных рынках ценных бумаг. Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США [17, с. 139].
2.1. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов (ДО) и краткосрочных кредитов банков и займов (КО) на среднемесячную выручку:
S2:1 =
2.2. Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам поставщики и подрядчики, векселя к уплате, задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, лавансы полученные и прочие кредиторы на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами (КрО – обязательства перед контрагентами):
S2:2 =
2.3. Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам задолженность перед государственными внебюджетными фондами и задолженность перед бюджетом (О б) на среднемесячную выручку:
S2:3 =
2.4. Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений (ВАнз) на общую стоимость внеоборотных активов:
S2:4 =
Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование технологий и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.
2.5. Упрощенно оценка потенциала ниши рынка сбыта представляется в виде модели, коэффициента ниши (Кн), который представлен в виде авторской разработки. Коэффициент ниши – это прогнозируемый показатель, который характеризует потенциал некой рыночной ниши предприятия. Если оценка рынка не проводилась, он имеет значение – 1, иначе коэффициент определяется следующим образом:
S2:5 =,
где:
С – спрос на рынке идентичных предложений;
±Δс – ожидаемые или зафиксированные отклонения спроса;
П – предложение на рынке идентичных предложений;
±Δп – ожидаемые или зафиксированные отклонения предложения.
При определении потенциала ниши возможны следующие результаты:
Кн = 1 – если оценка рынка (спроса и предложения) не проводилась;
Кн >> 1 – ниша абсолютно свободна;
Кн > 1 – ниша свободна, но конкуренция присутствует;
Кн <= 1 – ниша занята и высока конкуренция;
Кн << 1 – ниша занята и в некоторых ситуациях развивать бизнес-сегмент в рамках такой ниши нецелесообразно.
Данный коэффициент следует оценить до, во время и после прохождения точек бифуркации.
Объем реализованных на рынке товаров – объем потребления (предложение), характеризуется емкостью рынка:
Е =Vp+Vi-Ve,
где Е – емкость ниши рынка сбыта;
Vp – объем производства товара конкретной ниши рынка;
Vi – объем импорта товара конкретной ниши рынка;
Ve – объем экспорта товара конкретной ниши рынка.
Потенциальная потребность в товаре в конкретный период (Пt) рассчитывается по формуле:
П t=l t+r t+b t*m t,
где l t – изменение потребности (потенциального спроса) за счет воздействия различных факторов (рекламы, появления товаров – субститутов63, социально-экономической политики);
r t – объем товаров, требующих замены (потребленных или отслуживших свой срок);
b t – среднее потребление товара на одного покупателя в период t;
m t – изменение количества покупателей.
Показатели представленных расчетов публикуются в ежегодных отчетах национальных статистических служб и международных организаций ООН [32, с.55].
2.6. Коэффициент маневренности (Кман) вычисляется как частное от деления разности собственного капитала и стоимости внеоборотных активов на собственный капитал:
S2:6 =
Показатель указывает на долю мобильных оборотных средств предприятия. Нормальное ограничение коэффициента принимается в виде Кман ≥ 0.5.
2.7. Финансовый рычаг – леверидж (Клев) вычисляется как частное от деления заемного капитала (ЗК=ДО+КО) и собственного капитала:
S2:7 =
Коэффициент показывает степень зависимости от заемных средств. В российской практике нормальное ограничение показателя принимается Клев ≤1.0. В мировой практике считается, что если значение этого коэффициента достигается единицы, то соотношение между заемными и собственными средствами приближается к критическому уровню.
2.8. Рентабельность перманентного капитала (Крп) определяется отношением балансовой прибыли (убытка) к величине перманентного капитала, т.е. капитала вложенного в предприятие на длительный срок:
S2:8 =,
где СК н – значение показателя собственного капитала на начало периода;
ЗК к – значение показателя заемного капитала на конец периода.
Если показатель увеличивается, то эффективность использования перманентного (постоянного) капитала повышается, растет инвестиционная привлекательность предприятия в долгосрочной перспективе, и наоборот.
2.9. Устойчивость экономического роста (Кур) определяется отношением разности между балансовой прибылью (убытком) и дивидендами и процентами по ценным бумагам (Д + ∆ЦБ) к собственному капиталу:
S2:9 =
Показатель характеризует темпы (в %) увеличения или уменьшения собственного капитала за счет ФХД. Если показатель повышается, то имеет место экономический рост и повышение устойчивости.
2.10. Период окупаемости собственного капитала (Кок) определяется отношением собственного капитала к балансовой прибыли (убытку):
S2:10 =
Показатель показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данный бизнес-сегмент. Если показатель повышается, то снижается инвестиционная привлекательность.
3.1. Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам задолженность перед персоналом организации, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства (О в – обязательства внутренние) на среднемесячную выручку (Вср):
S3:1 =
Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.
3.2. Среднемесячная выработка на одного работника (К19) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность персонала (Ч п):
S3:2 =
Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.
3.3. Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала:
S3:3 =
Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т.п.) масштабу бизнеса организации.
Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньшее, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования в том случае, если в рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих основных средств. В то же время, чрезмерно высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.
3.4. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крс) определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства:
S3:4 =,
где З – запасы.
Показатель определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства и производственными запасами. Коэффициент характеризует масштабы деятельности, степень надежности.
3.5. Коэффициент внутреннего темпа роста (Ктр) определяется как отношение реинвестируемой прибыли (П чр) к собственным средствам:
S3:5 =
Коэффициент внутреннего темпа роста показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет собственных источников.
4.1. Коэффициент финансирования (Кф) определяется как отношение собственных средств (К) к заемным:
S4:1 =
Коэффициент показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных источников. Нормальное ограничение расчетного показателя Кф ≥ 1.0.
1 Философский словарь. Издание пятое /Под редакцией Фролова И.Т. – М.: ИЗДАТЕЛЬСТВО ПОЛИТИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЫ, 1987 (с.63)
2 Обстоятельства - условия, определяющие положение
3 Бифуркация буквально – разделение, разветвление чего-либо
4 Переход количества в качество в экономической системе - это позитивный результат решения поставленных цели и задач системы и разрешение ключевых противоречий как внутри системы, так и возникших во взаимодействии с внешней средой, т.е. происходит конденсация, переход на новый уровень образования.
5 Философский словарь. Издание пятое /Под редакцией Фролова И.Т. – М.: ИЗДАТЕЛЬСТВО ПОЛИТИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЫ, 1987 (с.427)
6 Философский словарь. Издание пятое /Под редакцией Фролова И.Т. – М.: ИЗДАТЕЛЬСТВО ПОЛИТИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЫ, 1987 (с.428)
7 Некоторые дефиниции экономических законов или их названия, изложенные в авторском варианте, взяты из источника - Фатхутдинов Р.А. Управленческие решения: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2001.
8 Если предшествующее состояние системы предопределяет ее последующее состояние, то изменение такой системы подчиняется динамическим законам, если предшествующие состояния определяют последующие неоднозначно, то изменение такой системы починяется статическим законам.
9 Релаксация – процесс постепенного возвращения в состояние равновесия какой-либо системы после прекращения действия факторов, которые вывели систему из равновесия.
10 Реотропизм – возможность приспосабливаться к воздействиям внешней среды.
11 Объективный – связанный с внешними условиями, независящий от чьей-либо воли.
12 Субъективный – присущий данному объекту.
13 Дифференциация – расчленение, выделение отдельного (частного).
14 Операционный сегмент или бизнес-сегмент – это отдельное направление деятельности по выпуску некоторого продукта (оказанию работ, услуг)
15 Перманентный – постоянный, непрерывно продолжающийся.
16 Дискретный – раздельный, состоящий из отдельных частей, прерывающийся.
17 Априорный (априори) – умозрительный, не опирающийся на практику.
18 Капитализация – превращение прибавочной стоимости (прибыли) в капитал.
19 Стагнация – застой (остановка, задержка) в производстве, торговле.
20 Концепцию цикличности волн в макроэкономике выдвинул русский экономист Н.Д. Кондратьев (1892-1938 гг.), большие циклы периодизации мировом сообществом названы в его честь и называются лциклами Кондратьева
21 Реинвестируемая прибыль – полученная прибыль, направленная для инвестирования производства
22 Релаксативная устойчивость системы - наличие у экономической системы потенциала, позволяющего ей восстанавливать значение ключевого показателя.
23 Реотропизм – возможность приспосабливаться к воздействиям внешней среды.
24 Анергия – отсутствие сопротивляемости внешней среде.
25 Непреодолимая сила – события или обстоятельства, которые не могут быть предусмотрены, предотвращены или устранены при обычных обстоятельствах.
26 Рейдер – буквально это военный корабль, ведущий на морских путях самостоятельные операции по уничтожению транспортных судов противника
27 Евдоницкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. – М.: Финансы и статистика, 2001.
28 Субституция – замещение одного другим, обычно сходным по назначению, по функции
29 Логика – ход рассуждений, умозаключений
30 Апостериорный (апостериори) – опирающейся на опыт, основанный на знании фактов
31 Хаотический - беспорядочный, лишенный последовательности и стройности.
Pages: | 1 | ... | 11 | 12 | 13 | 14 | Книги по разным темам