Использование собственных средств предприятия.
Основной источник финансирования инновационной деятельности промышленных предприятий – их собственные финансовые ресурсы, направляемые на работы, исполнителями которых являются исследовательские и конструкторские подразделения, либо на проекты, выполняемые на основе договоров. Собственные финансовые ресурсы, по данным Центра экономической конъюктуры при Правительстве РФ, составляют около 80% всех средств, расходуемых на инновации, что соответствует уровню развитых стран (США – 73%, Германия – 90%).
Источниками собственных средств предприятий, направляемых на инновационную деятельность, являются нераспределенная между акционерами (пайщиками) часть прибыли, амортизационные отчисления и акционерный капитал предприятия.
Крупные предприятия осваивают конструкторские и технологические новшества за счет собственных средств, концентрирующихся в фонде развития производства и фонде амортизационных отчислений. Средства первого из них предназначаются для обновления и расширения производства, осуществления научно-исследовательских, опытно–конструкторских и технологических проектов и программ освоения новых видов конкурентоспособной продукции, увеличения собственных оборотных средств, а также для других целей, содействующих укреплению материально-технической базы предприятия.
Первостепенное значение для предприятий, осуществляющих инновации, имеет вопрос
о включении расходов на НИОКР, проводимых предприятиями за счет собственных средств,
в себестоимость продукции. В соответствии с действующим положением затраты, связанные
с проведением НИОКР, созданием новых видов сырья и материалов, переоснащением производства и разработкой новых технологий, в себестоимость продукции не включаются, что не соответствует мировой практике учета расходов на НИОКР и сужает базу собственных средств предприятий, используемых на реализацию инноваций.
Финансирование из нераспределенной прибыли не используется при выполнении крупных, средних или долгосрочных проектов, поскольку связано с изъятием денежных средств из хозяйственного оборота, что может нарушить стабильность производственного цикла из-за недостатка оборотного капитала. В то же время применение стабильно работающими предприятиями, имеющими регулярные денежные поступления от продаж, рассматриваемого источника для осуществления инновационной деятельности позволяет избавить предприятия от долгосрочной задолженности.
Амортизация объектов основных фондов начисляется различными методами:
При линейном методе – исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов
и нормы амортизации, исчисленной в зависимости от срока полезного использования этого объекта;
При методе снижения остатка – исходя из остаточной стоимости объекта основных фондов на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта;
При методе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования – исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и годового соотношения, где
в числителе – число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока службы объекта;
При методе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) – исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных фондов и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования этого объекта.
В условиях НТР часто возникает необходимость использования ускоренной амортизации. При ее введении применяется равномерный (линейный) метод исчисления, при котором утвержденная в установленном порядке норма годовых амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент ускорения в размере не более двух.
Для стимулирования обновления машин и оборудования малым предприятиям в первый год их функционирования предоставлено право наряду с применением механизма ускоренной амортизации списывать дополнительно как амортизационные отчисления до 50% первоначальной стоимости основных фондов со сроком службы свыше трех лет.
Недостаток данного метода в том, что он не учитывает моральный износ и необходимость увеличения затрат на ремонт в последние годы службы амортизируемых объектов. Этот недостаток устраняется при использовании метода суммы лет и метода снижающегося остатка.
Согласно методу суммы лет годовая норма амортизации определяется как отношение остатка на данный год срока эксплуатации к сумме порядковых номеров тех лет, в течение которых функционирует объект. Для определения годовой суммы амортизационных отчислений норма амортизации соответствующего года умножается на разницу между первоначальной стоимостью объекта и его ликвидационной стоимостью.
При методе снижающегося остатка применяется удвоенная норма отчислений. Для получения годовой суммы амортизационных отчислений норму амортизации умножают на остаточную стоимость амортизируемого объекта в соответствующем году.
В некоторых странах, например в Японии, используются методы специальной амортизации, обусловленные необходимостью предоставления дополнительных налоговых льгот. К ним относятся метод первоначальной скидки и метод добавления определенного процента к амортизации, исчисленной обычным способом. Первый метод позволяет в дополнение к обычной амортизации списывать в первый учетный период приобретения от 10 до 50% стоимости основного капитала. При использовании второго метода органы исполнительной власти определяют перечень высокотехнологичных отраслей и эффективных видов машин и оборудования, в отношении которых применяется механизм ускоренной амортизации активной части основных производственных фондов, что способствует ускоренному развитию этих отраслей и внедрению прогрессивных машин и оборудования.
В настоящее время амортизационные отчисления покрывают не более 7% валовых капиталовложений в основной капитал отечественных промышленных предприятий.
Практика зарубежных компаний свидетельствует, что акционерный (паевой) капитал также может является эффективным источником финансирования крупных и средних инновационных проектов, связанных с переходом на выпуск новых видов продукции или с техническим перевооружением.
Российским предприятиям, организованным в форме открытых или закрытых акционерных обществ, при нехватке собственных средств для инновационной деятельности следует прибегать
к дополнительной эмиссии ценных бумаг, позволяющей аккумулировать финансовые ресурсы за счет средств неограниченного числа инвесторов (как юридических, так и физических лиц).
Чаще всего предприятия могут мобилизировать средства, используя открытое (публичное) размещение ценных бумаг, продавая их инвесторам по форматизированным контрактам под контролем федеральных и муниципальных органов. Публичное размещение ценных бумаг – сложный и дорогостоящий процесс, к которому прибегают в основном крупные, успешно действующие предприятия. Малые и средние предприятия привлекают капитал посредством частичного (закрытого) размещения акций. Этот способ используют и крупные компании при поглощениях, слияниях, а также при размещении новых выпусков акций среди своих акционеров.
Эмиссия акций служит на практике не только для финансирования инновационной деятельности, но и для пополнения оборотных средств, повышения финансовой устойчивости предприятия и других целей. Поэтому уровень потребности в финансовых ресурсах, необходимых для реализации намеченных целей, форма распространения акций (публичное размещение или закрытая подписка) должны определяться экспертным путем с учетом необходимости сохранения контрольного пакета акций у стратегического собственника предприятия. Потенциальные инвесторы должны иметь возможность получить детальное представление о конкретных инновационных проектах, сроках и объемах предстоящих работ, содержащихся в бизнес–планах проектов.
Однако отечественные предприятия, нуждающиеся в финансировании инновационных проектов, в большинстве своем не в состоянии обеспечить приемлемый для инвесторов уровень доходности, ликвидности и надежности своих акций. Это делает весьма проблематичным для многих акционерных обществ использование акционерного капитала в целях финансирования инновационной деятельности и вынуждает их прибегать к использованию привлеченных ресурсов.
В российской хозяйственной практике эмиссия долговых обязательств предприятий для привлечения необходимых финансовых ресурсов, в том числе и с целью инновационной деятельности, не получила широкого распространения не только в силу низкой доходности
и длительного срока погашения этих ценных бумаг, но и из-за отсутствия по ним государственных гарантий. Срок облигационных займов устанавливается таким образом, чтобы погашение этих ценных бумаг происходило уже после получения отдачи от вложенных в инновационную деятельность средств. Поэтому условия займа должны быть достаточно выгодными для инвесторов, чему способствуют достижение финансовой стабилизации и вступление в фазу экономического роста.
Помимо корпоративных облигаций на фондовом рынке России должны получить распространение деривативны (опционы и варранты), на которые продается право приобретения корпоративных ценных бумаг, что также будет способствовать привлечению в инновационную деятельность необходимых финансовых средств.
Уровень доходов реального сектора российской экономики определяет возможность экономического роста и зависит от таких показателей, как:
Мировая конъюнктура цен на продукцию национальных товаропроизводителей, поскольку экспорт обеспечивает наибольший поток наличности;
Рост цен на услуги естественных монополий, определяющих затраты на производство;
Стоимость заемного капитала, а также количество и качество денег в экономике.
Недостаток капитала – главное препятствие для реализации имеющихся производственных возможностей, связанных с импортированием и расширением конечного спроса.
Как показывают результаты обследований, только половина предприятий (независимо от формы собственности) направляет свои доходы на развитие производства. Более привлекательными направлениями использования дохода являются увеличение заработной платы работников
и накопление государственных ценных бумаг.
<< Предыдущая - Следующая >>