Менеджмент и маркетинг/

Финансовый менеджмент/Учебник – Рутгайзер В. Оценка стоимости бизнеса

Учебник – Рутгайзер В. Оценка стоимости бизнеса

Оценка стоимости бизнеса.Рутгайзер В.

ГЛАВА ПЕРВАЯ: Предмет оценки и показатели стоимости
Общая характеристика 15
Открытые и закрытые акционерные обществ 15
Для чего необходимы оценки стоимости бизнеса? 17
Стандартизованные показатели стоимости бизнеса 26
Нестандартизованные показатели стоимости 32
Российские стандарты оценки стоимости 37
Вопросы оценки стоимости бизнеса в Законе о приватизации 38
Выводы 42
ГЛАВА ВТОРАЯ: Премии и скидки
Общая характеристика 43
Премия за контроль. Скидка за недостаток контроля 47
Права «миноритариев» 61
Скидки за низкую ликвидность. Роль IPO 65
Оценка пакета акций (25 % + 1 акция) ОАО «Связьинвест» 68
Выводы 72
ГЛАВА ТРЕТЬЯ: Идентификация рисков
Общая характеристика 73
Оценка совокупного риска с помощью ставки дисконтирования 74
Систематический риск 77
Несистематический риск 79
Безрисковая ставка 86
Деловой риск 89
Финансовый риск 95
САРМ — модель оценки капитальных активов 99
'WACC — средневзвешенная стоимость капитала 100
Оптимальная величина заимствований 102
Изменчивость ставки дисконтирования оценки компаний ОАО «Норси-Ойл» и ОАО «Лукойл-Нижегороднефтепродукт» 103
Выводы 107
ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ: Подходы, методы и модели
Общая характеристика 109
Требования российских стандартов 111
Международные стандарты оценочных работ 112
Сложившаяся практика 115
Факторные модели оценки стоимости бизнеса (пакетов акций) 118
Сравнительная характеристика трех подходов 122
Модель Блэка—Шоулза (Black—Scholes) 134
ГЛАВА ПЯТАЯ: Затратный подход или подход, основанный на активах
Общая характеристика 139
Затратный подход к оценке стоимости бизнеса.
Подход на основе активов (интерпретация А. Грегори) 142
Оценки действующего предприятия 143
Затратный метод и учет влияния опасных веществ (экологических факторов) 152
Особенности оценки активов в холдинге 156
Ликвидационная стоимость 161
Реструктуризация задолженности и реорганизация компании (выделение) 166
Выводы 169
ГЛАВА ШЕСТАЯ: Сравнительный (рыночный подход)
Общая характеристика 171
Какие показатели следует учитывать в мультипликаторе? 173
Мультипликаторы по зарубежным компаниям (метод рынка капиталов) 178
Сопоставление с российскими компаниями (метод рынка капиталов) 182
Сравнение с проданными пакетами акций нефтяной компании-аналога (метод рынка капиталов) .. .184
Рынок слияний и поглощений (присоединений) 185
Метод — «Предыдущие сделки по продаже акций оцениваемой компании» 187
ГЛАВА СЕДЬМАЯ: Доходный подход

и т.д.

Финансовый менеджмент