Содержание
Введение 3
1. Теоретические аспекты оценки стоимости инвестиционного проекта 4
2. Практические аспекты оценки стоимости инвестиционного проекта 10
1. Краткая характеристика проекта или его резюме 10
2. Предпосылки и основные идея проекта 11
3. Планирование, реализация проекта 13
4. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций 14
Заключение 17
Литература 18
Введение
В данном инвестиционном проекте приводятся обоснования эффективности организации производства на ЗАО "Уральские окна" выпуска металлопластиковых ограждающих конструкций с целью привлечения заемных средств для кредитования части затрат на технологическое оборудование и создание дополнительных рабочих мест. Ассортимент выпускаемой продукции - окна, двери, витражи и прочие металлопластиковые ограждающие строительные конструкции.
Рынком сбыта готовой продукции являются деловые круги и население г. Челябинска и Челябинской области с уровнем доходов выше среднего.
1. Теоретические аспекты оценки стоимости инвестиционного проекта
Инвестиционный проект может быть оценен по большому числу (факторов: ситуация на рынке инвестиций, состояние финансового рынка, политический фактор и т. п. Однако на практике существуют универсальные методы определения инвестиционной привлекательности , объектов, которые дают формальный ответ: выгодно или невыгодно вкладывать деньги в данный проект, какой проект предпочесть при выборе из нескольких вариантов. Проблема оценки инвестиционной привлекательности состоит в анализе предполагаемых вложений в проект и потока доходов от его использования.
Теория и практика инвестиционных расчетов имеет в своем арсенале множество разнообразных методов и практических приемов оценки реальных проектов. С течением времени техника инвестиционного анализа все более совершенствуется. Если в 50-е гг. лишь небольшой процент фирм использовал сложные методы, основанные на схеме дисконтированного денежного потока, то в 70-80-е гг. около 80% опрошенных менеджеров реально применяли эти методы для оценки проектов и принятия решений.
Несмотря на большое разнообразие различных методов, их можно разделить на две группы:
1) статические, т. е. методы, в которых не учитывается различная ценность денег в разные периоды времени;
2) динамические, т. е. методы, основанные на дисконтировании.
1. Метод расчета чистого приведенного эффекта
Данный метод (в литературе его также называют методом чистой сегодняшней ценности) получил наиболее широкое распространение при оценке капиталовложений. Чистая сегодняшняя ценность характеризует абсолютный результат процесса инвестирования и может быть рассчитана как разность дисконтированных к одному моменту времени потоков доходов и расходов инвестиционного проекта:
NPV =
где СFIF — денежный приток в период t;
СFOF — денежный отток в период t;
r — ставка дисконтирования;
n — срок реализации проекта (срок жизни проекта).
Если капиталовложения являются разовой операцией, т. е. представляют собой денежный отток в период 0, то формулу расчета NРV можно записать в следующем виде:
NРV= -С0+
где С0 — денежный отток в период 0 (капиталовложения);
СFt — истинный денежный поток проекта, т. е. разность между денежным притоком и оттоком в период t.
Логика использования данного критерия для принятия решений очевидна.
Если NPV > 0, то проект следует принять, если NPV < 0 — отвергнуть, если NPV =0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. Положительное значение NPV отражает величину дохода, который получит инвестор сверх требуемого уровня. Если NPV=0, то инвестор, во-первых, обеспечит возврат первоначального капитала, во-вторых, достигнет требуемого уровня доходности вложенного капитала. Причем требуемый уровень доходности задается ставкой дисконтирования.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение т лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:
NPV= - +
где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.
Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.
Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.
2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции
Этот метод является по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле: