Задача 1. По данным исходных данных необходимо рассчитать коэффициенты восстановления и/или утраты платёжеспособности предприятия. По результатам расчётов сделать выводы о способности предприятия восстановить или утратить платёжеспособность.
Решение.
Для расчёта коэффициентов восстановления и/или утраты платёжеспособности необходимо рассчитать коэффициент текущей ликвидности:
Кт.л. = (ОА-НДС-ДДЗ)/(КО),
где ОА – оборотные активы;
НДС – налог на добавленную стоимость;
ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
Кт.л.(н.г.) = (98497-22631-4590)/(16971) = 4,2.
Кт.л.(к.г.) = (105201-15942-9671)/(20746) = 3,8.
Так как Кт.л. больше 1, следовательно, предприятие способно погасить первоочередные платежи.
Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
Ксос. = (КР-ВА)/ОА,
где КР – капитал и резервы;
ВА – внеоборотные активы.
Ксос.(н.г.) = (725693-695321)/(98497) = 0,31.
Ксос.(к.г.) = (725955-652019)/(105201) = 0,7.
Нормальным значением данного коэффициента является 0,1. Исследуемое предприятие отвечает установленным требованиям.
Так как два выше рассчитанных коэффициентов больше нормативных значений, то структура баланса признаётся удовлетворительной, рассчитаем коэффициент утраты платёжеспособности:
Ку.п. = (К1к.п.+(3/Т)*(К1к.п.-К1н.п.))/(К1норм.),
где К1к.п. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода;
К1н.п. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода;
К1норм. – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равно 2);
3 – период утраты платёжеспособности;
Т – отчётный период, мес.
Ку.п. = (3,8+(3/12)*(3,8-4,2))/(2) = 1,85.
Так как данный коэффициент больше 1, то можно сказать, что предприятие в ближайшее время сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, что не свидетельствует об утрате платёжеспособности.
Задача 2. Определить при помощи Z – счёта Альтмана вероятность банкротства предприятия.
Решение.
Z – счёта Альтмана рассчитывается по формуле:
Z = 1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+1,0*К5,
где К1 – доля оборотного капитала в активах предприятия;
К2 – доля нераспределённой прибыли в активах предприятия (рентабельность активов);
К3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;
К4 – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия;
К5 – отношение объёма продаж к активам предприятия.
К1 = 105201/200946 = 0,52.
К2 = (0+1521)/200946 = 0,01.
К3 = 5194/200946 = 0,03.
К4 = (22+43)/(0+23) = 2,83.
К5 = 63129/200946 = 0,31.
Z = 1,2*0,52+1,4*0,01+3,3*0,03+0,6*2,83+1,0*0,31 = 2,745.
Значение интегрального показателя Z
Вероятность банкротства
1,8 и менее
Очень высокая
От 1,81 до 2,7
Высокая
От 2,71 до 2,9
Возможно
Более 2,91 и выше
Маловероятно
Так как значение коэффициента находится в пределах от 2,71 до 2,9 баллов, то можно сделать вывод, что вероятность банкротства возможна.
Задача 3. Оценить экономическую состоятельность инвестиционного проекта «Х» при помощи следующих критериев эффективности:
- чистой текущей стоимости доходов;
- рентабельности инвестиций.
По результатам расчётов:
- сделать выводы об экономической состоятельности проекта;
- сравнить проект «Х» с проектом «Y» ;
- сделать выводы о наиболее эффективном проекте.
Решение.
Исходные данные:
По проекту «Х»: ставка дисконта = 0,12. Io-стартовые инвестиции = 31450. Дополнительные инвестиции: I1-31450, I2- 7100. Аn –денежный поток за период n: А1-10997, А2-22193, А3-26974, А4-27632, А5-25031.
По проекту «Y»: ставка дисконта = 0,08. Io-стартовые инвестиции = 95005. Дополнительные инвестиции: I1-0, I2-0. Аn –денежный поток за период n: А1-0, А2-2568, А3-3595, А4-4059, А5-3526.
Проект «Х»:
PVА1 = 10997/(1+0,12) = 9818,75.
PVА2 = 22193/(1+0,12)*(1+0,12) = 17692,12.
PVА3=26974/(1+0,12) *(1+0,12) *(1+0,12) = 19199,94.
PVА4=27632/(1+0,12) *(1+0,12) *(1+0,12) *(1+0,12) = 17560,85.
PVА5=25031/(1+0,12) *(1+0,12) *(1+0,12) *(1+0,12) *(1+0,12) = 14203,6.
PVА = 9818,75+17692,12+19199,94+17560,85+14203,6 = 78475,26.
PVI1 = 31450/(1+0,12) = 28080,36.
PVI1 = 31450/(1+0,12)* (1+0,12) = 25071,75.
PVI = 28080,36 + 25071,75 = 53152,11.
Тогда NPV – чистая текущая стоимость доходов равна:
NPV=-(31450+53152,11)+ 78475,26=-6126,85.
Таким образом, проект следует отвергнуть.
Проект «Y»:
PVА1 = 0/(1+0,08) = 0.