Содержание
Введение 3
1. Финансовый риск и факторы его вызывающие 4
2. Понятие финансового левериджа и силы воздействия финансового левериджа 6
3. Совместное воздействие операционного и финансового левериджей 7
Практическая часть 9
Задача 1 9
Задача 2 12
Задача 3 14
Заключение 19
Список литературы 20
Введение
Заметим, что финансовый менеджмент всегда ставит получение дохода в зависимость от риска. Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные взаимообусловленные финансовые категории. В связи с этим необходимо рассмотреть сущность финансового риска, факторы, которые вызывают подобные риски и основные методы оценки рисков.
Финансовые риски неразрывно связаны с финансовым левериджем. Следовательно, необходимо рассмотреть понятие финансового левериджа, силу воздействия финансового рычага, а также уровень напряженного эффекта.
Проблема финансового левериджа и его роли в финансовом менеджменте рассматривается многими авторами, например такими, как Е.С. Стоянова; Лялин В.А.; Бланк И.А.; Глухов В.В. и некоторых других.
1. Финансовый риск и факторы его вызывающие
Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.
Для финансового менеджмента рис – это вероятность неблагоприятного исхода.
Риск – это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата:
- отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
- нулевой;
- положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Риска можно избежать, то есть просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Риском можно управлять, то есть использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать поступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.
Классификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (рис. 1.1) [9, с. 440].
Риск – это возможность неблагоприятного исхода, то есть неполучения инвестором прибыли. Чем выше вероятность получения низкого дохода или даже убытков, тем рискованнее проект. Чем рискованнее проект, тем выше норма его доходности.
Основными методами оценки рисков являются:
1) метод ожидаемой нормы доходности (ERR)
2) метод внутренней нормы доходности (IRR).
Риски
Чистые Спекулятивные
Финансовые
Имущес Производ Торговые
твенные ственные
Коммерческие
Риски, связанные с покупательной Инвестиционные риски
способностью денег
Инфляционные Валютные Риски
и дефляционные ликвидности
Риски упущенной Риски Риски прямых
Выгоды снижения доходности финансовых потерь
Процентные Кредитные Биржевые Риск
Риски риски риски банкротства
Селективные
риски
Рис. 1.1. Система рисков
2. Понятие финансового левериджа и силы воздействия финансового левериджа
Эффект финансового рычага может трактоваться как изменение уровня чистой прибыли в расчете на одну акцию, выраженную в процентах, которая вызвана изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций в процентах.
Количественно этот эффект определяется с помощью силы воздействия финансового рычага [9, с. 164]:
Сила воздействия финансового рычага = Изменение (%) чистой прибыли на одну акцию / Изменение (%)нетто-результата эксплуатации инвестиций