Оглавление

Задачи 3

Список литературы 7

Задачи

Задание №1

Определите цену источника «обыкновенные акции» и средневзвешенную цену капитала, если известно, что дивиденд составляет 3,5$, рыночная цена акции – 190$, затраты на размещение – 10% от цены, темп прироста – 7%, цена заемных средств 12%, ставка налога на прибыль – 24%, а структура капитала представлена 67% собственного капитала и 23% - заемного.

Решение:

, где

WACC – средневзвешенная цена капитала,

Wd, Wp, We – доли заемных средств, обыкновенных акций, собственного капитала,

Сd, Ср, Се – стоимости соответствующих частей капитала,

Т – ставка налога на прибыль.

1. Сd = 12(1-0,24)=9,12%

Ср = 3,5 / 190*(1-0,1) = 2,05%

Се = (3,5 / 190*(1-0,1)) + 0,07 = 9%

2. Wd = 0,23; Wp = 0,1; We = 0,67

3. WACC = 9,12*0,23+2,05*0,1+9*0,67 = 8,33%

Таким образом цена «обыкновенной акции» составляет 2,05%, а агрегированная (средневзвешенная ) стоимость капитала 8,33%.

Задание №2

Имеются следующие данные о производстве продукции Ж:

- условно-постоянные расходы – 50 млн. руб.

- переменные расходы на единицу продукции – 55 тыс. руб.

- цена единицы продукции – 65 тыс. руб.

Требуется:

А) определить критический объем продаж;

Б) рассчитать объем продаж, обеспечивающий валовой доход в размере 20 млн. руб.

Решение:

1. Vкрит. = (50000 / (65-55))*65 = 325000 тыс. руб.

2. Vоптим. = ((50000+20000) / (65-55))*65 = 455000 тыс. руб.

Точка безубыточности характеризует тот объем деятельности, при котором выручка совпадает с затратами, а объем деятельности оптимальный обеспечивает получение целевой прибыли.

Тестовое задание №3

1. Ставка дисконтирования – это

А) процентная ставка, используемая для определения текущей стоимости будущих денежных потоков;

2. Наращенная сумма вложения по сложным процентам определяется как:

а) F = P*(1+i)^n, где F – наращенная сумма, Р – первоначальная сумма, i – процентная ставка, n – срок вложения.

Эта формула применяется для сравнения капиталовложений, реализованных в разное время, поэтому необходимо привести их к единому моменту времени и определить стоимость, которую будут иметь инвестиции через несколько лет.

3. Акция – это

А) основная ценная бумага.

4. Риск инвестиционного портфеля зависит от:

Б) порядка формирования портфеля.

Инвестиционный риск - это риск, связанный с выбором того или иного инвестиционного портфеля.

5. Отметьте фактор, оказывающий прямое воздействие на показатель рентабельности капитала организации:

А) прибыль от производства и реализации продукции.

6. Цена заемного капитала зависит от:

А) ставки налогообложения.

В отличие от доходов, выплачиваемых акционерам, проценты, выплачиваемые по заемному капиталу, включаются в издержки по производству продукции. Таким образом, стоимость заемного капитала после уплаты налогов становится ниже конечной доходности (или стоимости до уплаты налогов).

7. Одним из показателей, оценивающих эффективность инвестиционного проекта, является:

А) срок окупаемости.

Экономически обоснованные выводы об эффективности инвестиционного проекта необходимо делать с учетом фактора времени, так как капиталовложения реализуются в течение ряда лет.

8. Величина постоянных расходов предприятия 11200 тыс. руб., цена продукции – 70 руб., доля переменных – 60%. Чему равна точка безубыточности в натуральных единицах?

в) 400000 шт.

Решение:

1. И пер. = 70*60/100 = 42 руб.

2. V = 11200 / (70-42) = 400000 шт.

9. Определите риск портфеля, составляющего из 72% акций А, с в – коэффициентом 1,4 и 28% акций В с в – коэффициентом 0,9

Г) 1,26

Решение: