Задача 2. Предприятию необходимо осуществить капитальные вложения в два объекта, варианты которых характеризуются разными объемами производства продукции. Выбрать лучшие варианты объектов, если известны: норматив эффективности капитальных вложений (КВ); общий объем продукции (табл.2).
Таблица 2. Исходные данные
Наименование показателя
Значение
Общий объем инвестиций по объектам, млн. руб.
А
15
Б
40
Норматив эффективности КВ, %
10
Объект А, его варианты
1
2
Объем годовой продукции, млн. руб.
24
20
КВ, млн. руб.
25
40
Себестоимость продукции, млн. руб.
20
18
Объект Б, его варианты
1
2
Объем годовой продукции, млн. руб.
29
33
КВ, млн. руб.
35
40
Себестоимость продукции, млн. руб.
19
17
Дл выбора лучшего варианта объекта инвестирования определим чистый дисконтированный доход и индекс доходности.
1) Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:
, (1)
Rt – результаты, достигнутые в t – ом году
Зt – затраты, осуществляемые в t – м году, тыс. руб.
Kt – капитальные вложения в t – м году, тыс. руб.
Et – норма дисконта, %
2) Чистый дисконтированный доход равен:
, (2)
t – продолжительность расчетного периода
В качестве интервала возьмем 5 лет
В таблице представлены расчеты показателей
Таблица 3
Расчет показателей по проекту А варианту 1
Годы
Доходы Rt
Затраты Зt
Капитальные вложения Kt
(Rt-Зt-Kt)/(1-Е)t
1
24
15
36
-25,23
2
24
15
0
6,49
3
24
15
0
5,85
4
24
15
0
5,27
5
24
15
0
4,75
Итого
120
75
36
-2,87
Таким образом, ЧДД по проекту А варианту 1 меньше 1 равен – 2,87 млн.руб. Проект неэффективен.
Таблица 4
Чистый дисконтированный доход по проекту А вариант 2
Годы
Доходы Rt
Затраты Зt
Капитальные вложения Kt
(Rt-Зt-Kt)/(1-Е)t
1
20
15
48
-28,83
2
20
15
0
12,99
3
20
15
0
11,70
4
20
15
0
10,54
5
20
15
0
9,50
Итого
100
75
48
15,89
Чистый дисконтированный доход больше 1 и равен 15,89 млн. руб. Индекс доходности:
15,89: 28 = 0,57
Таблица 5
Расчет эффективности проекта Б по варианту 1
Годы
Доходы Rt
Затраты Зt
Капитальные вложения Kt
(Rt-Зt-Kt)/(1-Е)t
1
29
40
54
-45,95
2
29
40
0
2,43
3
29
40
0
2,19
4
29
40
0
1,98
5
29
40
0
1,78
Итого
145
200
54
-37,56
Проект неэффективен, так как ЧДД меньше 0 и равен -37,56 млн. руб.
Таблица 6
Расчет эффективности проекта Б по варианту 2
Годы
Доходы Rt
Затраты Зt
Капитальные вложения Kt
(Rt-Зt-Kt)/(1-Е)t
1
33
40
75
-59,46
2
33
40
0
7,30
3
33
40
0
6,58
4
33
40
0
5,93
5
33
40
0
5,34
Итого
16
200
75
-34,30
Проект неэффективен, так как ЧДД меньше 0.
Таблица 7
Сводная таблица результатов
Чистый дисконтированный доход
Индекс доходности
Проект А
Вариант 1
-2,87
Меньше 0
Вариант 2
15,89
0,57
Проект Б
Вариант 1
-37,56
меньше 0
Вариант 2
-34,3
меньше 0
Таким образом, как видно из таблицы , наиболее выгодным выступает проект А вариант 2, так как ЧДД и индекс доходности выше. Проект Б выступает абсолютно неэффективным, так как ЧДД меньше 0.
Задача 3. Определить значение внутренней нормы доходности (IRR) для проекта, рассчитанного на три года, если известны (табл. 8):
- объем требующихся инвестиций;
- предполагаемые денежные поступления;
- два произвольных значения процентной ставки для коэффициента