П Л А Н

1. Особенности современных рынков ценных бумаг………………………3

2. Расчеты по биржевым сделкам…………………………………………..10

Список использованной литературы

1. Особенности современных рынков ценных бумаг.

Фондовый рынок позволяет решать следующие задачи:

- аккумулировать капитал эмитентами в кратчай­шие сроки;

- вкладывать капитал инвесторами при менее зат­ратной форме заимствования;

- регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели;

- привлекать инвесторов к правам и обязатель­ствам собственника;

- диверсифицировать капитал и распределять риск, связанный с вложениями инвесторов;

- способствовать долгосрочному экономическо­му росту.

Рассмотрим основные факторы, определяющие ха­рактер рынка ценных бумаг. Можно выделить два ос­новных фактора, которые влияют на рынок ценных бумаг:

1) макроэкономика и финансовые условия;

2) законодательная, правовая и институциональная инфраструктура.

Рассмотрим более подробно, каким образом это происходит.

Макроэкономические показатели экономики зада­ют общий экономический фон для функционирования всех товарных потоков в эффективном режиме. В равной степени это относится и к ценным бумагам, как одному из товаров на рынке. Макропоказатели созда­ют условия для формирования совокупного спроса на финансовые ресурсы и их предложения (в т.ч. и на ценные бумаги) и поддерживают более или менее бла­гоприятные условия для функционирования рынка ценных бумаг. Уровень стабильности и цивилизован­ности предприятий позволяет им предъявлять адек­ватные требования к обращению ценных бумаг, рас­сматривать рынок ценных бумаг обязательным эле­ментом среды их существования. Эффективный рынок ценных бумаг невозможен без наличия достаточного количества прибыльных, хотя бы по внешним призна­кам, предприятий. Это можно объяснить следующи­ми обстоятельствами: во-первых, как рациональный экономический субъект, инвестор выбирает оптималь­ный (прибыльный) вариант. Если таких вариантов нет или они малочисленны (малодоступны), он скорее предпочитает консервативные формы сбережений, а не ценные бумаги. Во-вторых, многочисленность предприятий — это многовариантная среда для принятия инвестором решения.

Как найти оптимум между уровнем прибыли (потен­циальной) и степенью риска данных вложений? Мно­гочисленность сфер вложения дает возможность найти оптимальное соотношение между этими критериями. Чрезмерно спровоцированная активизация рынка цен­ных бумаг, характерная для развивающихся стран, мо­жет негативно влиять на перспективы развития этого рынка. Так как на рынке обязательно будут присутство­вать ненадежные предприятия, то их банкротство может лишить инвесторов желания вкладывать средства в цен­ные бумаги. Для развивающихся стран с формирующим­ся рынком ценных бумаг, где правительства пытаются стимулировать рост рынка ценных бумаг путем различ­ных финансовых льгот и создают активный рынок цен­ных бумаг, состоящий преимущественно из ненадежных инвестиций в непродуктивные предприятия, такие дей­ствия не ведут ни к чему хорошему в плане благополу­чия экономики. Задача государства в этих условиях — создать эффективную правовую и экономическую основу для эмиссии и обращения на рынке надежных ценных бумаг. Их надежность служит стимулом к привлечению на рынке ценных бумаг большого числа потенциальных участников. Характер рынка ценных бумаг во многом зависит от финансовых условий, в том числе от систем налогообложения. Система налогообложения и отдель­ные налоги стран, переходящих к рынку, испытывают сильное влияние старой традиции инвестирования, ког­да основные потоки финансовых ресурсов проходили через контролируемые государством банки. Неразви­тость рынка ценных бумаг приводит к ощутимым пред­почтениям, с точки зрения налогообложения, в пользу депозитной формы сбережений и кредитной формы по­лучения средств, в результате чего появляется возмож­ность концентрировать и контролировать ресурсы в од­них руках. Развитие рынка ценных бумаг требует если не льготной, то, по крайней мере, нейтральной системы налогообложения, которая бы создала конкуренцию на финансовом рынке, давала объективную, а не искажен­ную информацию потенциальным инвесторам. Первые признаки такого процесса уже наблюдаются в российской экономике, но на фоне конкурентной борьбы между рынком ценных бумаг и рынком банковских ссуд. Оценка доходности и риска, ликвидности, собственных инвестиций на фоне нейтральных налогов позволяет наибо­лее эффективным образом перераспределять финансы между