Содержание
Условия задания 3
Исходные данные 4
Решение 5
Список литературы 16
Условия задания
Инвестиционный проект производства строительных материалов. Предусмотрено, что строительно-монтажные и пуско-наладочные работы (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) будут проводиться в течение 2 лет.
Выпуск продукции рассчитан на 9 лет. Производство планируется начать сразу же после монтажа оборудования.
Значение капитальных вложений (К), объема производства (Nпр), цены продукции (Ц), постоянных затрат (Спос), переменных затрат (Сп), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (требуемая инвестором норма дохода) (Е), а также изменение этих показателей в течение времени приведено в таблицах 1 и 2.
Определить:
1. Экономическую целесообразность организации производства:
* Интегральный эффект от реализации проекта;
* Индекс доходности или рентабельность инвестиций;
* Внутреннюю норму доходности.
2. Установить, как изменится эффективность проекта, если известно, что для организации производства предприятие воспользовалось кредитом коммерческого банка.
Инвестиции распределяются из расчета 70% - банковский кредит, 30% - собственные средства предприятия.
Кредит банком выдан на пять лет (считая от начала реализации проекта) под 30% годовых. Условия возврата кредита следующие: по истечении третьего года возвращаются 30% всех кредитов предприятию, четвертого – 50%, пятого – 20%.
3. Сделать вывод о влиянии кредита банка на эффективность инвестиций.
Исходные данные
Таблица 1
К (млн.р.)
Nпр (млн.м2.)
Ц (р./м2)
Спос (млн.р./г)
Сп (р./м2)
Н (млн.р./т)
L (млн.р.)
Е (в д.ед.)
18,75
15,9
7,05
35,40
2,34
16,7
10,0
0,23
Таблица 2
Период
Индекс показателей по годам
Капитальные вложения
Объем производства
Цена за единицу
Постоянные затраты без амортизации
Переменные затраты
Налоги
0-й
1,00
-
-
-
-
-
1-й
1,80
-
-
-
-
-
2-й
-
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
3-й
-
1,08
1,06
1,03
1,05
1,10
4-й
-
1,15
1,11
1,05
1,08
1,20
5-й
-
1,26
1,20
1,09
1,17
1,30
6-й
-
1,30
1,24
1,11
1,19
1,50
7-й
-
1,33
1,27
1,12
1,22
1,60
8-й
-
1,36
1,30
1,15
1,27
1,50
9-й
-
1,10
1,30
1,16
1,29
1,30
10-й
-
0,80
1,35
1,18
1,32
1,05
Решение
Вопрос 1
1. Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (другие названия ЧТС – интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧТС рассчитывается по следующей формуле:
(1)
где Пm - приток денежных средств на m-м шаге;
Om - отток денежных средств на m-м шаге;
- коэффициент дисконтирования на m-м шаге.
На практике часто пользуются модифицированной формулой:
(13)
где - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (инвестиций) Кm на том же шаге.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта за первые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущей ЧТС (накопленное дисконтированное сальдо):
(14)
Чистая текущая стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия.
Для определения чистой текущей стоимости прежде всего необходимо подобрать норму дисконтирования и, исходя из ее значения, найти соответствующие коэффициенты дисконтирования за анализируемый расчетный период.
После определения дисконтированной стоимости притоков и оттоков денежных средств чистая текущая стоимость определяется как разность между указанными двумя величинами. Полученный результат может быть как положительным, так и отрицательным.
Очевидно, что если: NРV > 0, то проект следует принять;
NРV < 0, то проект следует отвергнуть;
NРV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный
Чистая текущая стоимость – NPV (чистый дисконтированный доход – ЧДД): это разность совокупного дохода за период реализации проекта и всех видов расходов за этот же период с учетом фактора времени.
Рассчитаем доходы и расходы от реализации проекта (т.е за все 9 лет). Для это необходимо объем производства умножить на цену за единицу и вычесть постоянные и переменные расходы и налоги, при этом необходимо учитывать индекс изменения показателей по годам.