Вариант №3

Задание


На основании данных таблицы требуется:

1. Определить насколько чувствительна проектная NPV к изменению в ценах, объеме продаж постоянных и переменных затратах, цене капитала (дисконтной ставки), продолжительности эксплуатации проекта и единовременных инвестиционных затратах.

2. Составить аналитическое заключение


Планируемые (ожидаемые), пессимистические и оптимистические оценки возможных результатов реализации инвестиционного проекта


 

Пессимистические

Ожидаемые

Оптимистические

Объем продаж, тыс. шт.

650

980

1050

Цена за единицу, руб.

10

12,4

14

Переменные затраты, руб.

6

4

2

Постоянные затраты, руб.

480000

480000

390000

Проектная дисконтная ставка

12%

8%

7%

Ставка налога на прибыль

24%


Сумма инвестиций

700000

550000

500000

Срок реализации проекта

5

7

8


Решение


Сперва определим годовую прибыль по каждому варианту. Для этого сначала найдем годовую выручку (объем продаж * цену). Затем найдем общие затраты (постоянные и переменные). Разницей между выручкой и затратами будет налогооблагаемая прибыль. Находим сумму налога на прибыль.

Прибыль к распределению определяется как разница прибыль налогооблагаемая и сумма налога на прибыль.


Пессимистические

Ожидаемые

Оптимистические

Выручка (за год)

6500000

12152000

14700000

Затраты переменные

3900000

3920000

2100000

Затраты постоянные

480000

480000

390000

Прибыль налогооблагаемая

2120000

7752000

12210000

Налог на прибыль

508800

1860480

2930400

Прибыль к распределению

1611200

5891520

9279600


Теперь мы знаем годовую прибыль по каждому варианту и сумму необходимых инвестиционных вложений.

Теперь по формуле определяем NPV


где:

D – доходы весь период (срок реализации проекта)

n – цена капитала

З – единовременные инвестиционные затраты (вложения)


После нахождения NPV, возьмем этот показатель за базисный и определим его чувствительность к изменению в ценах, объеме продаж постоянных и переменных затратах, цене капитала (дисконтной ставки), продолжительности эксплуатации проекта и единовременных


Пессимистический

Ожидаемый

Оптимистический

Базисный показатель NPV (по истинным показателям)

3871191

123624

564211

Расчет чувствительности

 

 

 

к изменению в ценах

7234897


417784

к изменению в объеме продаж

10986724


478796

к изменению постоянных затрат

3871191


556367

к изменению переменных затрат

6674279


381177

к изменению цены капитала

-273659


173658

к изменению срока реализации проекта

4401775


1083014


Теперь определим отклонения от базисных показателей:


пессимистические

оптимистические

к изменению в ценах

3363706

-146427

к изменению в объеме продаж

7115533

-85415

к изменению постоянных затрат

0

-7844

к изменению переменных затрат

2803088

-183034

к изменению цены капитала

-4144850

-390553

к изменению срока реализации проекта

530584

518803

к изменению суммы инвестирования

150000

499993


Аналитическое заключение:


Опираясь на полученные данные можно сделать вывод, что по ожидаемым значениям инвестиционный проект менее эффективен, чем по пессимистическим.

Далее оценим влияние отдельных факторов на показатель эффективности инвестиционного проекта:

Пессимистические значения

При замене показателей на ожидаемые эффективность снижается, если изменить показатель: цена капитала.

При замене показателей на ожидаемые эффективность повышается, если изменить все остальные показатели.

Оптимистические значения:

При замене показателей на ожидаемые эффективность повышается если заменить срок реализации проекта и сумму инвестирования. Если заменить все остальные показатели, то эффективность инвестиционного проекта снижается.


Чем больше разница, тем больше увеличивается эффективность