Содержание
Практическое задание. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта 3
Список литературы 7
Практическое задание. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Составим таблицу притоков и оттоков денежных средств для проекта в целом и для участника проекта (заказчика).
Таблица 1. Состав притоков и оттоков
Наименование
Состав притока
Состав оттока
Проект в целом
Выручка от реализации
Производственные затраты
Инвестиционные затраты
Налоговые отчисления
Заказчик (собственник)
Выручка от реализации
Получение кредита
Производственные затраты
Инвестиционные затраты
Налоговые отчисления
Возврат и обслуживание кредита
Далее, используя имеющиеся данные, рассчитаем денежный поток для проекта в целом и для заказчика, полученные данные будем заносить в таблицу.
Таблица 2. Расчет денежного потока для проекта
Наименование показателя
Интервал планирования
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Выручка от реализации (+)
700
1700
2700
3700
4700
5700
6700
7700
8700
Производственные затраты (-)
399
731
1107
1480
1880
2280
2680
3080
3480
Инвестиционные затраты (-)
1500
314
120
87
Налоговые отчисления (-)
156,5
503,9
828,3
1154,4
1566,4
1778,4
2090,4
2402,4
2714,4
Денежный поток
- 1500
-169,5
345,1
1223,7
1065,6
1253,6
1641,6
1929,6
2217,6
2505,6
Таблица 3. Расчет налоговых отчислений
Наименование показателя
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Выручка от реализации (+)
700
1700
2700
3700
4700
5700
6700
7700
8700
НДС
84,3
271,3
446,0
621,6
789,6
957,6
1125,6
1293,6
1461,6
Балансовая прибыль
301
969
1593
2220
2820
3420
4020
4620
5220
Налог на прибыль
72,2
232,6
382,3
532,8
776,8
820,8
964,8
1108,8
1252,8
Итого налоговых выплат
156,5
503,9
828,3
1154,4
1566,4
1778,4
2090,4
2402,4
2714,4
Таблица 4. Расчет денежного потока для заказчика
Наименование показателя
Интервал планирования
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Выручка от реализации (+)
700
1700
2700
3700
4700
5700
6700
7700
8700
Производственные затраты (-)
399
731
1107
1480
1880
2280
2680
3080
3480
Инвестиционные затраты (-)
1500
314
120
87
Денежный поток
-1500
-13
-849
-1506
-2220
-2820
-3420
-4020
-4620
-5220
Возврат и обслуживание кредита
-641,7
-641,7
-641,7
-641,7
-641,7
-641,7
Налоговые отчисления (-)
156,5
503,9
828,3
1154,4
1566,4
1778,4
2090,4
2402,4
2714,4
Итого денежный поток
- 1500
-169,5
345,1
1223,7
423,9
611,9
999,9
1287,9
1575,9
1863,9
Для вычисления денежного потока, а также возврата и обслуживания кредита произведем следующие вычисления.
Определим потребность в финансировании. Для этого рассчитаем планируемый денежный поток. Потребность во внешнем финансировании рассчитывается как разница между общей потребностью в денежных средствах и величиной собственного капитала. Величина кредита = 1500 + 169,5 – 700 = 969,5
Затем необходимо рассчитать равновеликий платеж по кредиту: платеж по кредиту = сумма кредита / ((1/r – 1/r * (1 + r)t); где r ставка по кредиту; t – количество периодов в течении которых выплачивается кредит. В нашем случае r = 0.25, t = 6. Так как кредит берется с начала проекта, а выплаты производятся лишь с 4-го периода, необходимо рассчитать сумму кредита на начало платежей. Кредит = 969,5 * 1,25 * 1,25 * 1,25 = 1893,5. Занесем данные в таблицу.
Таблица 5. Расчет возврата и обслуживания кредита
Наименование показателя
Интервал планирования
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Возврат суммы кредита
168,3
210,4
265,7
327,6
409,5
513,0
Остаток кредита в использовании
969,5
1211,9
1514,8
1893,5
1725,2
1514,8
1249,0
921,4
513,0
0,0
Обслуживание кредита по %
473,4
431,3
378,7
312,2
231,1
128
Итого возврата и обслуживания
641,7
641,7
641,7
641,7
641,7
641,7
Далее найдем индекс доходности инвестиций:
Сумма инвестиций равна = 1500 + 314 + 120 + 87 = 2021. ИД = 1 + 12012,9/2021 = 6,944. Необходимо вычислить доходность дисконтированных затрат:
Таблица 6. Расчет дисконтированных притоков
Периоды
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Притоки
0
700
1700
2700
3700
4700
5700
6700
7700
8700
Коэффициент дисконтирования
1
0,740
0,704
0,654
0,612
0,497
0,458
0,357
0,218
0,198
Дисконтированные притоки
0
518
1196,8
1765,8
2264,4
2335,9
2610,6
2391,9
1678,9
1722,6
Итого притоков: 16484,9
Таблица 7. Расчет дисконтированных оттоков
Периоды
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Производственные затраты
0
399
731
1107
1480
1880
2280
2680
3080
3480
Инвестиционные затраты
1500
314
120
87
Налоговые отчисления
156,5
503,9
828,3
1154,4
1566,4
1778,4
2090,4
2402,4
2714,4
Сумма оттоков
1500
869,5
1354,9
2022,3
2634,4
3446,4
4058,4
4770,4
5482,4
6194,4
Коэффициент дисконтирования
1
0,740
0,704
0,654
0,612
0,497
0,458
0,357
0,218
0,198
Дисконтированные оттоки
1500
643,43
953,8
1322,6
1612,2
1712,9
1858,7
1703,0
1195,2
1226,5
Итого оттоков: 13728,3
Таким образом, ИДДЗ = 16484,9/13728,3 = 1,2. Найдем индекс доходности дисконтированных инвестиций
Таблица 8. Расчет индекса доходности дисконтированных инвестиций
Периоды
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
ЧД
0
-169,5
345,1
1223,7
1065,6
1253,6
1641,6
1929,6
2217,6
2505,6
Коэффициент дисконтирования
1
0,740
0,704
0,654
0,612
0,497
0,458
0,357
0,218
0,198
ЧДД
0
-125,4
242,9
800,3
652,1
623,0
751,9
688,9
483,4
496,1
Инвестиционные затраты
1500
314
120
87
Дисконтированные инвестиции
1500
232,4
84,5
56,9
Отсюда следует, что сумма ЧДД = 4613,2. Сумма дисконтированных инвестиций = 1873,8. ИДД = 1 + 4613,2/1873,8 = 3,5. Наконец, рассчитаем срок окупаемости проекта.