Задание 2. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Таблица 2. Состав оттоков и притоков
Наименование
Состав притока
Состав оттока
Проект в целом
Выручка от реализации
Производственные затраты
Инвестиционные затраты
Налоговые отчисления
Заказчик (собственник)
Выручка от реализации
Производственные затраты
Получение кредита
Инвестиционные затраты
Налоговые отчисления
Возврат и обслуживание кредита
Таблица 5. Расчет налоговых отчислений
1
2
3
4
5
6
7
Выручка
500,0
1500,0
2500,0
3500,0
4500,0
5500,0
6500,0
НДС
76,3
250,0
416,7
583,3
750,0
916,7
1083,3
Балансовая прибыль
138,7
855,0
1475,0
2100,0
2700,0
3300,0
3900,0
Налог на прибыль
33,3
205,2
354,0
504,0
648,0
792,0
936,0
Итого налоговых отчислений
109,6
455,2
770,7
1087,3
1398,0
1708,7
2019,3
Таблица 6. Расчет затрат на возврат и обслуживание займа
Определение потребности в финансировании:
Для этого рассчитаем планируемый денежный поток
0
1
2
3
4
5
6
7
Выручка от реализации
500
1500
2500
3500
4500
5500
6500
Производственные затраты
-285
-645
-1025
-1400
-1800
-2200
-2600
Инвестиционные затраты
-1200
-114
-29
Налоговые отчисления
109,5
455,2
770,6
1087,
1398
1708,
2019,3
Денежный поток
-1200
-8,6
370,8
704,3
1012,7
1302,0
1591,3
1880,7
Потребность во внешнем финансировании рассчитывается как разница между общей потребностью в денежных средствах и величиной собственного капитала.
Величина кредита = 1200 + 8,6 – 550 = 658, 6
Если величина долга уплачивается равными частями, то необходимо рассчитать равновеликий платеж по кредиту:
Платеж по кредиту = Сумма кредита / ((1/r – 1/r(1+r)t ),
Где r – ставка по кредиту,
T – количество периодов в течении которых выплачивается кредит
В нашем случае r = 0, 26, t = 5
Так как кредит берется с начала проекта, а выплаты производятся лишь с 3 –го периода, необходимо рассчитать сумму кредита на начало платежей:
Кредит = 658, 6 х 1,26 х 1,26 = 1045,5
0
1
2
3
4
5
6
7
Возврат суммы кредита
124,9
157,4
198,4
249,9
314,9
Остаток кредита в использовании
658,6
829,8
1045,5
920,6
763,2
564,8
314,9
0,0
Обслуживание кредита (%)
271,8
239,4
198,4
146,9
81,9
Итого Возврата и обслуживания
396,8
396,8
396,8
396,8
396,8
Таблица 3. Расчет денежного потока для проекта
0
1
2
3
4
5
6
7
Выручка от реализации
500
1500
2500
3500
4500
5500
6500
Производственные затраты
-285
-645
-1025
-1400
-1800
-2200
-2600
Инвестиционные затраты
-1200
-114
-29
Налоговые отчисления
-109,5
-455,2
-770,6
-1087,
-1398
-1708,
-2019,3
Денежный поток
-1200
-8,6
370,8
704,3
1012,7
1302,0
1591,3
1880,7
Таблица 4. Расчет денежного потока для заказчика
0
1
2
3
4
5
6
7
Выручка от реализации
500,0
1500,0
2500,0
3500,0
4500,0
5500,0
6500,0
Производственные затраты
-285,0
-645,0
-1025,0
-1400,0
-1800,0
-2200,0
-2600,0
Инвестиционные затраты
-550
-114,0
-29,0
Денежный поток
-550
-101,0
-826,0
-1475,0
-2100,0
-2700,0
-3300,0
-3900,0
Возврат и обслуживание кредита
-264,8
-264,8
-264,8
-264,8
-264,8
Налоговые отчисления
-109,6
-455,2
-770,7
-1087,3
-1398,0
-1708,7
-2019,3
Итого денежный поток
-550
-8,6
370,8
439,6
747,9
1037,2
1326,6
1615,9
Расчет индекса доходности инвестиций:
ЧД = 6853,2
Сумма инвестиций = 1200 + 114 + 29 + = 1343
ИД = 1+ 6853,2/1343 = 6,102
Расчет доходности дисконтированных затрат:
Притоки
Периоды
0
1
2
3
4
5
6
7
Притоки
0
500,0
1500,0
2500,0
3500,0
4500,0
5500,0
6500,0
Коэффициент дисконтирования
1
0,787
0,620
0,488
0,384
0,303
0,238
0,188
Дисконтированные притоки
0
393,7
930,0
1220,5
1345,4
1362,1
1310,8
1219,8
Сумма притоков = 7782,2
Оттоки
0
1
2
3
4
5
6
7
Производственные затраты
0
-285,0
-645,0
-1025,0
-1400,0
-1800,0
-2200,0
-2600,0
Инвестиционные затраты
-550
-114,0
-29,0
Налоговые отчисления
-109,6
-455,2
-770,7
-1087,3
-1398,0
-1708,7
-2019,3
Сумма оттоков
-550
-508,566
-1129,2
-1795,67
-2487,33
-3198
-3908,67
-4619,33
К-нт дисконта
1,000
0,787
0,620
0,488
0,384
0,303
0,238
0,188
Дисконтированные оттоки
-550
-400,446
-700,105
-876,626
-956,135
-967,965
-931,55
-866,869
Сумма оттоков = 6249,7
ИДДЗ = 7782,2/6249,7=1,245
Индекс доходности дисконтированных инвестиций: