Содержание

Задание 1. (5) Концепция и методы фактора ликвидности при осуществлении финансовых расчетов 3

Задание 2 9

Задание 3 12

Пример 1 12

Пример 2 21

Пример 3 25

Пример 4 29

Список использованной литературы 32

Задание 1. (5) Концепция и методы фактора ликвидности при осуществлении финансовых расчетов

Финансовые (портфельные) инвестиции – приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли, это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Под ликвидностью любого финансового ресурса подразумевается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Так, наличные деньги обладают большей ликвидностью, чем безналичные; набор мелких купюр имеет большую ликвидность, чем набор крупных. Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора.

Оценка эффективности - важнейший этап в процессе принятия инвестиционных решений.

Чистая приведенная стоимость

NPV, или чистая приведенная стоимость проекта является важнейшим критерием, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный проект. Для определения NPV необходимо спрогнозировать величину финансовых потоков в каждый год проекта, а затем привести их к общему знаменателю для возможности сравнения во времени. Чистая приведенная стоимость определяется по формуле:

, где

r- ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта)

Внутренняя норма прибыльности

По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) — это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений. Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR% в какие-либо финансовые инструменты или в реальные активы, генерирующие денежный поток, каждый элемент которого, в свою очередь инвестируется под IRR%. Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения:

где

CFj – входной денежный поток в j-й период,

INV – значение инвестиции.

Решая это уравнение, находим значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

Ш если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается;

Ш если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег и, следовательно, проект следует отклонить

Срок окупаемости

Срок (период) окупаемости - один из самых простых и наиболее часто используемых методов оценки инвестиций. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Период окупаемости (payback period) определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект. Если ожидается, что денежный поток от инвестиционного проекта будет одинаковым в течение ряда лет, то

, лет,где

- первоначальные инвестиции;

- ежегодный поток реальных денег.

Если ожидаемый поток доходов меняется из года в год, необходимо составить баланс денежных потоков (кумулятивный денежный поток). находится по выражению:

,где

t' - номер года, в котором сумма денежных потоков поменяла знак (стала положительной);

- баланс (сумма) денежных потоков;

в знаменателе - денежный поток, который изменил знак с “ – ” на “ + ”.

Дисконтированный период окупаемости.

Это период времени, необходимый для того, чтобы текущая стоимость из отрицательной стала положительной. Используя этот метод мы находим точку безубыточности проекта. Денежные потоки дисконтируются по показателю “средневзвешенная цена капитала”, и рассчитывается сумма . Дальнейший расчет аналогичен расчету обычного периода окупаемости.

В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. проект, приемлемый по критерию срока окупаемости, может оказаться неприемлемым по критерию дисконтированного срока окупаемости.

Метод расчета доходности инвестиций (Return of Investment, ROI)

Этот метод предусматривает сопоставление ежегодной прибыли (до налогообложения или после) с первоначальными капиталовложениями. Существует несколько форм такого сопоставления. Предполагается, что срок функционирования проекта известен.

а) Ежегодная прибыль от полных первоначальных капиталовложений

б) Ежегодная прибыль от средних за период функционирования проекта