Задача.
ООО по оказанию транспортных услуг (грузовые перевозки) осуществляет коммерческую и экономическую оценку целесообразности увеличения парка автомобилей. Предполагается приобретение дополнительно 3 единиц транспортных средств. Стоимость единицы – 25 тыс. у.е. Дополнительные затраты на обслуживание (автостоянка, регистрация и др.) составят 12 тыс. у.е. Приобретение лицензии на автоперевозки стоит – 1 тыс. у.е. Дополнительные инвестиции в оборотный капитал составят 3 тыс. у.е. Все эти инвестиционные вложения осуществляются в течение 1 месяца. (в расчетах этим сроком можно пренебречь).
Приобретение автотранспорта позволит увеличить объем грузовых перевозок в первый год на 120 тыс. т.км, во 2-й – 122 тыс. т.км, в 3-й – 124 тыс.т.км., в 4-й – 122 тыс. км., в 5-й – 120 тыс.км. Цена одного тонно-километра составит в первый год – 8 у.е. и прогнозируется дальнейший ежегодный рост цены на 10%.
Затраты на ГСМ и обслуживание автомобилей в первый год составят 50 тыс. у.е. и будут ежегодно увеличиваться на 5%. Оплата труда водителей и ремонтных рабочих обойдется предприятию в первый год – 12 тыс. у.е.е с ежегодным приростом на 2 тыс. у.е. Прочие расходы составят 10 тыс. у.е. в год.
Нормативный срок эксплуатации приобретаемой техники (горизонт расчета) составляет 5 лет. По автомобилям применяется порядок ускоренной амортизации. За 3 года планируется возместить затраты на их приобретение полностью (начисление амортизации равномерное). Рыночная ликвидационная стоимость приобретаемого имущества составит 50% от первоначальной, затраты на ликвидацию составят 0,3 тыс. у.е.
Для приобретения автомобилей ООО предполагает получить долгосрочный кредит под 20% годовых, сроком на 3 года. Возврат основной суммы кредита осуществляется равными долями, начиная со второго года (выплаты осуществляются в конце года)
Норма дохода на капитал – 20% (Ен = 0,2). Ставка налога на прибыль – 30%.
Какое решение о целесообразности приобретения автомобилей будет принято, если учетная банковская ставка на момент принятия решения составит 12%.
Решение.
Для принятия решения о целесообразности приобретения автомобилей необходимо оценить денежный поток от различных видов деятельности.
№ строк
Наименование показателя
Шаг 0
Шаг 1
Шаг2
Шаг3
Шаг4
Шаг5
Ликвидация
1
Земля
З
П
2
Здания и сооружения
З
П
3
Машины, оборудование и передаточные устройства
З
75
0
0
0
0
0
П
4
Нематериальные активы
З
1
0
0
0
0
0
П
5
Итого: вложения в основной капитал
З
76
0
0
0
0
0
П
6
Прирост оборотного капитала
З
3
0
0
0
0
0
П
7
Всего инвестиций
79
0
0
0
0
0
Табл. 1. Расчет потоков реальных денег от инвестиционной деятельности
Таблица 2.-Расчет потоков реальных денег от операционной деятельности
№ Строк
Наименование показателей
Значение показателя по шагам расчета
Шаг 0
Шаг1
Шаг2
Шаг3
Шаг4
Шаг5
1
Объем продаж(тыс. т.км)
120
122
124
122
120
2
Цена (1т.км в у.е.)
8
8,8
9,68
10,65
11,71
3
Выручка от реализации
960
1073,6
1200,3
1299,3
1405,2
4
Внереализационные расходы (в тыс)
10
10
10
10
10
5
Переменные затраты (в тыс)
12
14
16
18
20
6
Постоянные затраты
50
52,5
55,13
57,88
60,78
7
Амортизация зданий
-
-
-
-
-
8
Амортизация оборудования (в тыс.)
25
25
25
-
-
9
Проценты по кредитам
0
52,5
45
-
-
10
Прибыль до вычетов налогов (в тыс.)
863
919,6
1049,2
1213,4
1314,4
11
Налоги и сборы (в тыс.)
258,9
275,88
314,75
364,02
394,32
12
Проектируемый чистый доход (в тыс.)
604,1
643,72
734,45
849,38
920,08
13
Амортизация (в тыс.)
25
25
25
-
-
14
Чистый приток от операций (в тыс.)
629,1
668,72
759,45
849,38
920,08
Табл.3 - Расчет потоков реальных денег от финансовой деятельности
№ Строк
Наименование показателей
Значение показателя по шагам расчета
Шаг 0
Шаг1
Шаг2
Шаг3
Шаг4
Шаг5
1
Собственный капитал (акции, субсидии и др.)
-
-
-
-
-
-
2
Краткосрочные кредиты
-
-
-
-
-
-
3
Долгосрочные кредиты(в тыс)
-
75
-
-
-
-
4
Погашение задолженности по кредитам (в тыс)
-
-
37,5
37,5
-
-
5
Выплата дивидендов
-
-
-
-
-
-
6
Сальдо финансовой деятельности
-
75
37,5
0
-
-
Таблица 4. -Расчет ликвидационной стоимости
№ Строк
Наименование
Земля
Здания и т.д.
Машины, оборудов.
Всего
1
Рыночная стоимость
75
75
2
Затраты (табл.1)
4
4
3
Начисление амортизации
нет
75
75
4
Балансовая стоимость на т-м шаге
5
Затраты при ликвидации(в тыс)
0,3
0,3
6
Доход от прироста стоимости капитала
нет
нет