Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Ижевский государственный технический университет»
Факультет «Менеджмент и маркетинг»
Кафедра «Финансы и кредит»
ИЛЛЮСТРАТИВНЫЙ МАТЕРИАЛ
на тему: «Формирование инвестиционной политики на рынке паевых
инвестиционных фондов (на примере ЗАО «УК Банка Москвы»)»
Студент
группы 10-22-3 А.И. Николаев
Ижевск 2007
Таблица 1. Классификация инвестиционных фондов по целям инвестирования
Параметры/виды фондов
Фонды дохода
Фонды роста
Сбалансированные фонды
Индексные фонды
1
2
3
4
5
Основные фин. инструменты фонда
Государственные и корпоративные облигации
Акции
Акции и облигации
Все акции,вход. в расчет опред. индекса фонд. р-ка
Преимущества
Обеспечивают
ежемесячные
выплаты пайщикам
дивидендов и
процентов,
которые они могут
тратить на текущее
потребление или
реинвестировать в
фонд
Обладают
минимальным
риском на
инвестиции
вкладчиков
Обеспечивают рост
активов фонда за
счет роста курсовой
стоимости акций и
реинвестирования в
дополнительные
акции дивидендов,
полученных от
эмитентов акций
Обеспечивают рост
активов фонда за счет
роста курсовой
стоимости акций и
реинвестирования в
дополнительные акции
дивидендов,
полученных от
эмитентов акций, а
также за счет
инвестирования в
облигации купонного
дохода по облигациям,
получаемого от их
эмитентов.
Обладают средним
уровнем риска . ниже
чем у фондов роста и
индексных фондов, но
выше чем у фондов
дохода
Обеспечивают рост
активов фонда за счет
роста курсовой
стоимости всех акций,
входящих в расчет
определенного
фондового индекса и
реинвестирования в
дополнительные акции
дивидендов,
полученных от
эмитентов этих акций.
Минимальные
издержки на
управление портфелем
ценных бумаг фонда
по сравнению
фондами дохода,
фондами роста и
сбалансированными
фондами
Недостатки
Низкие доходы по
сравнению с
фондами роста,
сбалансированным
и фондами и
индексными
фондами
Обладают высоким
риском по сравн. с фондами дохода и еще более выс.
Риском по сравн. со сбаланс. Фондами и
индекс. Фондами
Обладают
доходностью ниже
чем у фондов роста и
индексных фондов
Обладают риском
выше, чем у фондов
дохода и
сбалансированных
фондов
Окончание табл. 1
1
2
3
4
5
Операционная структура
Открытые, интервальные
Открытые
Открытые, интервальные
Открытые
Вид инвестора
Консервативный
Агрессивный
Умеренно консервативный
Агресивный
Таблица 2. Сравнительный анализ коллективного и индивидуального инвестирования
Критерий / вид инвестирования
Индивидуальное инвестирование
Коллективное инвестирование
Профессионализм управления
Ограничен знаниями конкретного инвестора
Вложения производятся но основании глубокого научного анализа рынка
Риск вложений
Высокий
Объединение средств многих вкладчиков дает широкие возможности диверсификации вложений
Транзакционные издержки
Высокие
Относительно низкие (за счет операций с крупными пакетами акций – эффект масштаба)
Надежность вложений
Зависит от выбора объекта инвестирования
Высокая - объект жесткого контроля со стороны государства
Информационная прозрачность
Зависит от выбора объекта инвестирования
Высокая – ежедневное отражение рыночной стоимости инвестиций
Ликвидность
Зависит от выбора объекта инвестирования
Паи открытого фонда можно продать в любой день
Налогообложение
Компании, привлекающие деньги частных инвесторов платят налог на прибыль, плюс НДФЛ
ПИФ не является юридическим лицом, следовательно только НДФЛ
Рис. 1. Организационная структура ПИФа.Таблица 3. Методика отбора ПИФов при формировании инвестиционной политики
Критерий
С чем сравнивается
Значение, удовлетворительное для инвестора
Доходность
Доходность фонда за рассматриваемый период
Максимальная доходность
Средняя доходность в выбранной группе фондов
Максимальная доходность, не имеющая критических отклонений от среднего значения
Риск
Стандартное отклонение доходности фонда за исследуемый период
Заданное значение риска, соответствующее максимальной доходности
Время работы на рынке
Время существования и функционирования фонда на рынке
5 и более лет, это время свидетельствует о том, что управляющие фондом имеют опыт работы на растущих и падающих рынках
Размер активов
Величина активов фонда и ее динамика
Крупный размер активов - свидетельствует о росте курсовой стоимости активов, а также о доверии со стороны вкладчиков
Размер собственных средств управляющей компании
Капитал УК, его динамика
Размер капитала, способствующий бесперебойной работе фондов, а также безопасности инвестиций клиентов
Таблица 4. Сравнительная характеристика ПИФов УК Банка Москвы
Фонд
Тип
Категория
Стратегия
Ликвид-ность активов
Риск/ доходность
Подходит клиентам
1
2
3
4
5
6
7